Ana SayfaANALİZ-Otokar 4.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi(Gedik Yatırım)----

ANALİZ-Otokar 4.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi(Gedik Yatırım)

07 Şubat 2020 - 10:25 borsagundem.com

Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"TUT
Fiyat (TL/hisse) 159,30
Hedef Fiyat(12A, TL/hisse) 174,00
Potansiyel Getiri %9
52-Haftalık Fiyat Aralığı (TL) 96,25-170,30
Piyasa Değeri (milyon TL) 3.823
Firma Değeri (milyon TL) 4.402
Fiili Dolaşım PD (milyon TL) 1.032
Ödenmiş Sermaye (milyon TL) 24
Dolaşımdaki Paylar (%) 27,00
Yabancı Oranı (Dolaşımdaki Pay %/ En son) 30%
Yabancı Oranı (Dolaşımdaki Pay %/ 3 ay önce) 31%
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2019/12 dönemine aittir.
Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
Net satışları 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %6,8 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %36,4 düşüşle 553.3
milyon TL olmuştur. 2019 yılında bir önceki yıla göre %44,8 artışla
2.4 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK'ü 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %59,2 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %75,2 düşüşle 57.5
milyon TL olmuştur. 2019 yılında bir önceki yıla göre %90,8 artışla
431.8 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
FAVÖK marjı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 1.332bp düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 1.630bp düşüşle %10,4
olmuştur. 2019 yılında bir önceki yıla göre 428bp artışla %17,8
seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net karı 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %46,9 düşüş
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %78,3 düşüşle 54.2
milyon TL olmuştur. 2019 yılında bir önceki yıla göre net karı %113,9
artışla 351.6 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Net borcu 4. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %36,6 düşüşle 579
milyon TL olmuştur.
Sonuç: Şirket, 4Ç19?da 57 mn TL FAVÖK (kons: 66 mn TL ? Gedik: 72
mn TL) ve 54 mn TL net kar (kons: 51 mn TL ? Gedik: 50 mn TL)
açıklamıştır. Dördüncü çeyrekte şirketin faaliyet performansı piyasa
beklentilerinin hafif altında kalırken, net kar performansı piyasa
beklentilerinin hafif üzerinde açıklanmıştır. Yıllık bazda yüksek
marjlı ürün teslimatlarının olmaması (8x8 zırhlı araç) nedeniyle,
FAVÖK %75 daralarak 57 milyon TL, FAVÖK marjı 1.630bp gerilemeyle
%10,4 olarak gerçekleşmiştir.
Geçtiğimiz yıl aynı çeyrekte yapılan 8x8 zırhlı araç teslimatları
nedeniyle güçlü faaliyet performansı sergilendiğini hatırlatmakta
fayda görüyoruz. 2020 yılı için satış gelirlerinde yaklaşık %20
büyüme, FAVÖK marjının ise yatay görünümünü korumasını bekliyoruz.
Şirketin 8x8 zırhlı araç siparişlerinden oluşan bakiye siparişleri
2018?de 430 milyon dolar (yaklaşık 2,7 milyar TL) iken, 2019 yılında
299 milyon dolara (yaklaşık 1,8 milyar TL) gerilemiştir. Net borcunda
çeyreklik bazda görülen gerilemeyi olumlu olarak değerlendiriyoruz.
Hisse son 12 ayda %53 getiri sağlamış olup, BIST-100 Endeksi?nin %28
üzerinde performans sergilemiştir. 2020 yılı beklentilerine göre 8,1x
FD/FAVÖK ile işlem gören şirketin finansal yapısı güçlü görünümünü
korurken, göstermiş olduğu olumlu performans nedeniyle hisse
fiyatlarında bir miktar gerileme görülebilir."

https://gedik-cdn.foreks.com/yatirim/reports/files/000/004/306/original/4%C3%8719FinansalDegerlendirme_OTKAR_20200207.pdf?1581058918

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey