QNB Finansbank ( http://www.qnbfinansbank.com ) Erkin
Işık ve Deniz Çiçek Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Mevsimsellikten arındırılmış reel kesim güven endeksi ve kapasite
kullanım oranı Ocak ayında gerilerken, diğer sektörlerin güven
endeksleri 2018?in ilk yarısındaki seviyelere yükseldi. İmalat
sanayindeki yavaşlama sinyaline rağmen, ekonominin genelindeki
toparlanma eğilimi devam ediyor. ? TCMB?nin brüt döviz rezervinin 24
Ocak haftasında, rezerv opsiyon mekanizması katsayılarındaki düzenleme
ile 2.1 milyar dolar gerilediğini, ancak net rezervdeki düşüşün 0.1
milyar dolar ile çok daha sınırlı kaldığını tahmin ediyoruz. ? Bugün
TCMB, Aralık ayı Uluslararası Rezervler ve Döviz Likiditesi raporunu
yayınlayacak. Böylece, BIST piyasasındaki swap işlemleri ve döviz
rezerv gelişmelerini inceleyebileceğiz. ? Hazine dünkü 2 yıllık
tahvil ihalesinde piyasadan 2.9 milyar TL borçlanırken, Ocak ayı
borçlanma hedefi şimdiden aşıldı.
Ocak?ta imalat sanayi zayıf, diğer sektörler güçleniyor İmalat
sanayi kapasite kullanım oranı Ocak ayında, mevsimsel düzeltilmiş
verilere göre aylık 1.1 puan düşüşle, son 9 ayın en düşük seviyesi
olan %75.8?e geriledi. Bu da sektördeki toparlanma eğiliminin terse
döndüğü yönünde sinyal vermiş olmakla birlikte, bunun sonraki aylarda
da devam edip etmeyeceğini takip etmek gerekecektir. Sektör açısından
bir başka öncü gösterge olan Reel Kesim Güven Endeksi de önceki aya
göre gerilerken, alt endekslerden sabit sermaye yatırım harcama
eğilimi ve son 3 ayın toplam siparişlerindeki belirgin düşüş dikkat
çekmiştir. Diğer taraftan, ihracat siparişlerine yönelik beklentiler
olumlu seyretmeye devam ederken, genel ekonomik gidişata yönelik
algılama da önceki aya göre iyileşmiştir. Ocak ayında imalat
sanayindeki nispeten olumsuz görünüme karşın perakende, hizmet ve
inşaat sektörü güven endeksleri yükselişini sürdürmüştür. Özellikle
inşaat sektöründeki güvenin hızla yükselişe geçmesi, son dönemde bu
sektöre yönelik kredi kampanyaları ve kredi büyümesini teşvik eden
zorunlu karşılık düzenlemeleri ile ilgilidir. Bunun yanında,
faizlerdeki düşüş ile kredi büyümesindeki toparlanma, bütün
sektörlerde güven endekslerinin 2018?in ilk yarısındaki seviyelerine
yükselmesini sağlamış görünmektedir. Bu da, imalat sanayinde kısmi bir
yavaşlama olsa bile ekonomik aktivitenin büyüme eğilimini
sürdüreceğini düşündürmektedir. Biz 2019 için %0.6, bu sene için %4.6
olan GSYH büyüme tahminlerimizi koruyoruz.
Brüt döviz rezervi geriliyor, net rezerv yatay TCMB?nin Perşembe
günleri yayınladığı brüt ve net döviz rezervini, analitik bilanço
verilerini kullanarak önceden tahmin edebiliyoruz. 24 Ocak haftasında
brüt döviz rezervinin 2.1 milyar dolar düşüşle 104.3 milyar dolara
geldiğini hesaplıyoruz. Bu düşüşün 2.0 milyar dolarlık ağırlıklı
kısmı, bankaların TCMB?deki döviz mevduatının gerilemesinden
kaynaklanmıştır. Bu da rezerv opsiyon mekanizması çerçevesinde TL
zorunlu karşılıkların standart altın cinsinden tesis edilebilmesi
imkânı azami oranının %30?dan %20?ye indirilmesi ile ilgilidir.
Bankaların TCMB?de tuttukları dövizi hariç tutan net rezervin ise 0.1
milyar dolarlık çok sınırlı düşüşle 37.8 milyar dolar olduğunu
hesaplıyoruz.
Piyasalarda bugün Hazine dünkü 2 yıllık sabit kuponlu tahvil
ihalesinde piyasaya 2.9 milyar TL, kamu dahil 3.4 milyar TL ihraç
yaptı. İhaledeki ortalama faiz %10.09 ile piyasaya yakındı. Böylece bu
ayki toplam iç borçlanma 15.6 milyar TL ile borçlanma programındaki
15.0 milyar TL?yi şimdiden aştı. Hazine bugün de 2 yıl vadeli TLREF?e
endeksli tahvil ve kira sertifikası ihraç edecek. Ayrıca Cuma günü,
altın ve altına dayalı kira sertifikası ihraç edileceği de
duyurulmuştu. Hazine?nin bu ayki iç borçlanma tutarı, önceki aylarda
olduğu gibi yine hedefin belirgin olarak üzerine çıkacak gibi
gözüküyor. Çin?deki salgın hastalık global risk iştahını olumsuz
etkilemesiyle 10 Yıllık ABD devlet tahvil faizi %1.64?ten %1.61?e
geriledi. Geçen hafta ECB toplantısının ardından gerileyen EUR/USD ise
hafif düşüşüne devam ederek bu sabah 1.1017 civarına geldi. USD/TL
Pazartesi günü 5.94 seviyesinde başladıktan sonra bu sabah da 5.94 ile
yatay seyrine devam ediyor. Önceki haftada 12 baz puan azalan 5 yıllık
Türkiye CDS primi 9 baz puan artarak 247 baz puan olurken, 2 yıllık
gösterge faiz fazla değişmeyerek %10.1 oldu. Bugün ABD?de açıklanacak
olan Aralık ayı dayanıklı mal siparişlerinin %0.4 artması ve Ocak ayı
tüketici güven endeksinin de 1.5 puan artışla 128 olması bekleniyor."
https://www.qnbfinansbank.com/medium/document-file-2550.vsf
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey