HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ak Yatırım, Fonet için tavsiyesini 10,40 TL hedef fiyatla 'endeksin üzerinde getiri' olarak başlattı

Ak Yatırım, Fonet için tavsiyesini 10,40 TL hedef fiyatla
'endeksin üzerinde getiri' olarak başlattı.
Ak Yatırım'ın ( http://www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Türkiye?nin HBYS sektörüne yatırım
Fonet Bilgi Teknolojileri (Fonet) Hastane Bilgi Yönetimi Sistemleri
(HBYS) yazılım sektöründe faaliyet gösteriyor. İndirgenmiş Nakit
Akımları değerleme yöntemiyle Fonet hisse senedi için 10,40 TL 12
aylık hedef fiyat tespit ettik cari hisse fiyatı ile %36 yukarı potansiyele
işaret ediyor, önerimiz Endeksin Üzerinde Getiri. Çarpanlara
baktığımızda Fonet?in 2020T FD/FAVÖK?ü 12,0 ve F/K oranı 14,9 olarak
hesaplıyoruz. Hızlı büyüyen şirketin çift haneli çarpanları hak ettiğini
düşünüyoruz. Fonet?in kendisine ait HBYS yazılımları bulunuyor. Hasta
ziyaretçinin hastaneye girişinden çıkışına kadar tüm evreleri kapsayan
ve kendisinin geliştirdiği yazılımlarla 56?nın üzerinde modülü var.
Ayrıca, hastanenin idaresinde gerekli tün tıbbi, idari ve finansal
yazılımları mevcuttur örneğin Poliklinik, Klinik, Laboratuvar, Radyoloji,
Finans, İnsan Kaynakları, Stok, İlaç vs. Fonet?in Nisan 2017?de borsada
halka arzı yapılmıştı.
Fonet Sağlık Bakanlığa bağlı hastanelere HBYS yazılımı sunan lider
kuruluştur. Bu sektörde hastane sayısına göre Fonet?in pazar payı 2013
yılındaki %9?dan %19?a ulaştı. Fonet her yıl portföyüne 10-15 hastane
(1.000 ? 1.500 yatak) katarak büyümeyi hedefliyor. Yurtdışında 10
hastaneye yazılım hizmeti veriyor ve yurtdışında yeni kurduğu ofis ile
ihracatını büyütmeyi hedefliyor. Türkiye?de kurulmaya başlanan Şehir
Hastaneleri alanında da şirket büyümeyi hedefliyor. Bu hedeflere göre
biz 2020 ? 2025 projeksiyonlarımızda şirketin cirosunu TL bazında %25
yıllık bileşik büyüme oranı varsaydık.
Kar marjı genişlemesi. 2017 yılında büyük Java ve bulut tabanlı yazılım
projenin tamamlanmasıyla Fonet?in başka büyük yatırım harcaması
gerektiren projesi kalmadı. 9 aylık 2018 FAVÖK marjı %24
seviyesindeyken 9 aylık 2019?da %40?a ulaştı. Fonet?in faaliyetlerinde
ihale kazanıldığında, yazılımın tesisi için kısa vadeli yüksek maliyetli bir
dönemin ardından uzun vadede düşük maliyetli ciro kazanımı
gerçekleşiyor. Önümüzdeki yıllarda şirketin kazandığı ihale sayısının
artmasını bekliyoruz, böylece düşük maliyetli cironun toplam içindeki
payı büyür, karlılığın artması beklenebilir. Ancak, muhafazakar
yaklaşım ile projeksiyon döneminde Fonet?in FAVÖK marjını %40
seviyesinde sabit tutuyoruz.
Fonet?in rekabetçi avantajları. Fonet?in 20 yıldan fazla bir süredir
Türkiye?de HBYS sektöründe faaliyet gösteriyor. Kendi geliştirdiği ve
sahipliği kendisine ait olan yazılımları büyük bir yatırımla modernize
ederek en ileri yazılım teknolojilere sahip oldu. Şirket bu bilgi deneyimi
ve teknolojisi ile müşterilerine ayrıca isteğe bağlı değişiklikler
yapabiliyor, müşterinin istekleri doğrultusunda modüller
geliştirebiliyor. Tüm bunları da oldukça düşük maliyetlerle yapabiliyor."

https://www.akyatirim.com.tr/apps/PDFViewer.ashx?PDF=/_layouts/15/AkbankYatirimciPortali/Rapor/Download.aspx?ID=4599

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey