ANALİZ-Piyasa Notu/FOMC (Deniz Yatırım)

Deniz Yatırım ( https://www.denizyatirim.com/ ) Stratejisti
Orkun Gödek Tarafından Hazırlanan Piyasa Notu:
"Bekle-gör? duruşu 2020 ortalarına dek korunabilir

- Amerikan Merkez Bankası (Fed) tarafından açıklanan takvim dahilinde
11-12 Aralık FOMC toplantıları gerçekleştirildi. Beklendiği şekilde
banka tarafından federal fonlama oranlarında değişikliğe gidilmedi ve
mevcut yüzde 1.50-yüzde 1.75 aralığı muhafaza edildi. Benzer şekilde
aşkın rezervlere uygulanan faiz oranı olan IOER yüzde 1.55 düzeyinde
tutuldu.
- Kamuoyu ile paylaşılan toplantı sonuç metninde genel olarak
ekonomiye yaklaşım ve değerlendirmede herhangi bir değişiklik
gözlenmedi. Büyümeye yönelik ılımlı ifadesi korunurken, işsizlik oranı
düşük olarak tarif edildi. Hane halkı harcamaları güçlü şekilde artan
olarak tanımlanırken, yatırımlar ve ihracattaki zayıflama da benzer
şekilde kendisine yer buldu. Enflasyon, yüzde 2?nin aşağısında kalmaya
devam şeklinde tarif edilirken, belirsizlikler ifadesi metinden
çıkarıldı. Öte yandan Komite, global gelişmeleri ve sessiz enflasyon
baskıları cümlesini de gelecek dönem faiz patikası açısından metne
ekledi.
- Projeksiyonlar ve faiz öngörüleri de ciddi anlamda ayrışma
göstermedi. Buna göre, 17 katılımcının tamamı 2019 yılı için
öngördükleri medyan federal faiz oranı seviyesini yüzde 1.625 olarak
belirtirken, beklendiği şekilde 2020 yılı ise yüzde 1.875 düzeyinden
yüzde 1.625?e güncellendi. Böylece katılımcıların 2020 yılı için
herhangi bir faiz artışı beklentisinin hakim olmadığı gözlendi. Fakat
4 üyenin sıkılaştırıcı yönde adım atılmasını belirttiği de Dot Plot
nezdinde dikkat çekti. 2021 yılına ait medyan faiz oranı seviyesi
yüzde 2.125?ten yüzde 1.875?e güncellenirken, aynı zamanda ilk faiz
artışı beklentisinin de söz konusu yıla denk geldiğini belirtmek
gerekiyor. Benzer şekilde 2022 yılında 1x25bp?lık ayarlama ile yüzde
2.125 düzeyi karşımıza çıkarken, uzun vadeli faiz oranı (Terminal
rate) yüzde 2.50 olarak muhafaza edildi. Bahse konu faiz yaklaşımı
ayarlamalarını herhangi bir şekilde sıkılaştırıcı olarak
yorumlamıyoruz.
- Makro projeksiyonlar (SEP) cephesi de şaşırtmadı. 2019 yılı için
büyüme oranı beklentisi yüzde 2.2?de tutulurken, işsizlik oranı 0.1
puan düşüşle yüzde 3.6 şeklinde güncellendi. Keza çekirdek PCE
beklentisi de gerçekleşen rakamlara paralel yüzde 1.6 olarak
açıklandı. 2020 yılı için işsizlik oranı 0.2 puan revizyon ile yüzde
3.5 olarak açıklanırken, 2021 yılı için yüzde 3.6?ya, 2020 için de
yüzde 3.7?ye çekildiği görüldü. Uzun dönem beklentiler içerisinde de
sadece işsizlik oranı 0.1 puan güncellenerek yüzde 4.1?e çekildi."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey