JCR Eurasia Rating, Global Yatırım Holding A.Ş.?nin Uzun ve Kısa
Vadeli Ulusal Notlarını ?A- (Trk)? ve ?A-1 (Trk)? olarak yukarı yönlü
revize etti, notlara ilişkin görünümleri ise ?Stabil? olarak
belirledi.
JCR konuya ilişkin şu açıklamayı yaptı:
"JCR Eurasia Rating, derecelendirme notlarının periyodik gözden
geçirilme sürecinde ?Global Yatırım Holding A.Ş.?yi ulusal ve
uluslararası düzeyde yatırım yapılabilir kategoride değerlendirerek,
Uzun Vadeli Ulusal Notu?nu ?A- (Trk)? ve Kısa Vadeli Ulusal Notu?nu
?A-1 (Trk)? olarak yukarı yönlü revize etmiş, söz konusu notlara
ilişkin görünümleri ?Stabil? olarak belirlemiştir. Uzun Vadeli
Uluslararası Yabancı Para ve Yerel Para Notları ?BBB-? olarak
korunmuştur.
Faaliyetlerine Türkiye?nin ilk aracı kurumlarından biri olarak
başlayan ve 90?lı yılların önde gelen finans kurumlarından biri
haline gelen Global Menkul Değerler A.Ş., zaman içerisinde bir yatırım
holding yapısına dönüşerek faaliyet alanını çeşitli sektörlerle
genişletmiştir. Holding bünyesinde başta liman işletmeciliği olmak
üzere, yenilenebilir enerji kaynaklarından elektrik üretimi,
kojenerasyon/trijenarasyon sistemleri, doğalgaz, madencilik,
gayrimenkul ve finansal hizmetler yatırımları yer almaktadır.
Kurumsallık, sürdürülebilirlik ve ileri teknoloji yatırımlarına önem
veren bir kuruluş olan Global Yatırım Holding?in hisseleri uzun
süredir Borsa İstanbul?da işlem görmektedir. Grubun bağlı
ortaklarından olan, Global Ports Holding Plc 11 ülkede toplam 17
liman işleten uluslararası liman işletmecisi olarak, Naturelgaz
sıkıştırılmış doğal gaz satışı (CNG) ve dağıtımı alanında, Tres Enerji
enerji verimliliğinde, Straton Maden madencilik alanında, Ardus
Türkiye?de çeşitli bölgelerinde Grubun çeşitli ayrimenkul
projelerinin yürütülmesinde, Global Menkul Değerler aracılık,
danışmanlık ve varlık yönetimi gibi bankacılık dışı finansal hizmetler
alanında faaliyet göstermektedir. Gelir yaratma kapasitesi ve aktif
büyüklüğü yönünden başı çeken iş kolu liman işletmeciliği olan Global
Yatırım Holding, bu alandaki büyümesini yurtdışı üzerine odaklamış,
bu sayede küresel çapta faaliyet gösteren bir şirket haline
dönüşmüştür. Yüksek FAVÖK marjı ile Holding?in gelir üretimine katkı
sunan liman işletmeciliğinin yanısıra, enerji alanındaki yatırımlar da
Holding?in içsel kaynak yaratma kapasitesini artırmaktadır.
Halihazırda önemli ölçekte bir sermaye yatırımı gerektirmeyen bu
alandaki büyüme hızı tatminkar düzeydedir. Diğer faaliyet alanları
olan gayrimenkul ve finans sektörleri de kendi ölçeklerinde kar
üretimine devam etmekte, bu sayede Holding konsolide bilançosu
üzerinde olumsuz bir etkiye sebep olmadan faaliyetlerini
sürdürebilmektedir. Özellikle Türk Lirasında yaşanan güncel değer
kaybının yerel firmalar üzer nde karlılık baskısı oluşturduğu şu
günlerde, Global Yatırım Holding?in liman işletmeciliği sayesinde
döviz kazandırıcı faaliyetlerine ağırlık vermesi Holding?in konsolide
bilançosunu güçlendiren bir etken olarak öne çıkmaktadır.
Global Yatırım Holding, önceki yıllara benzer şekilde güçlü FAVÖK
üretimi ile öne çıkmaktadır. FAVÖK marjı oldukça yüksek olan liman
işletmeciliğindeki büyümeye paralel olarak konsolide gelir üretimi de
2018 ve 2019?da artış göstermiştir. Ayrıca, liman işletmeciliğinden
elde edilen gelirlerin yabancı para cinsinden olması, son yıllarda
Türk Lirasında meydana gelen değer kaybına karşı Holding?in kur farkı
zararlarına karşı bağışıklığını bir miktar artırmıştır. 2017 yılı
içerisinde ?Centricus?a gerçekleştirilen tahsisli sermaye artırımı ve
Global Ports Holding Plc hisselerinin Londra Borsası?nda halka arzı
ile Holding?e sağlanan yüksek nakit girdisi sayesinde 2018 yılında
borçluluk göstergeleri olumlu etkilenmiş ve üretilen gelirin
yükümlülükleri servis etme gücü artmıştır. Aktarılan bu olumlu
gelişmelerin yanında, Holding 2018 yılını, önceki yıllarda olduğu
gibi, net zararla kapatmıştır. Holding?in net kar üretememesinde
ilgili yıl içerisinde Türk Lirasında yaşanan değer kaybına bağlı
olarak yapancı par cinsinden borçlardan kaynaklı kur farkı zararları
ile birlikte amortisman giderleri önemli etkenler olmuştur. Ayrıca,
şirket özelinde olmamakla birlikte, piyasa faiz oranlarındaki yukarı
yönlü trend, finansman maliyetlerini artırıcı bir unsur olarak öne
çıkmaktadır. Holding?in gelir üretim kapasitesinin daha stabil ve
güçlü hale gelmesinin yanısıra, liman işletmeciliğindeki büyümenin
Holding karlılığına olan katkı payının artması pozitif gelişmeler
olarak değerlendirilmiş ve aktarılan hususlar ışığında, Global Yatırım
Holding?in Uzun Vadeli Ulusal Notu ?A- /Stabil (Trk)? olarak yukarı
yönlü revize edilmiştir. Holding?in Uzun Vadeli Uluslararası Yerel ve
Yabancı Para notları ise, Liman işletmeciliği ve enerji alanlarındaki
yatırımların önemli ölçüde yabancı para gelir yaratma profili ve
stratejik iş birlikleri ile beraber yurt dışında genişlemekte olan
coğrafi kapsama ile Türkiye?de dahi yaratılan ABD Doları bazlı
gelirler dikkate alındığında ?BBB- / Stabil? düzeyinde teyit
edilmiştir. Gelecek dönemlere ili kin olarak, piyasa koşulları ile
birlikte Holding?in brüt ve net kar seviyesi, içsel ve dışsal kaynak
yaratma olanakları, Türk Lirasının değerindeki gelişmelerin gelir
tablosu üzerindeki etkileri, likidite düzeyi ve yeni yatırımları ile
birlikte mevcut operasyonların verimliliği JCR Eurasia Rating
tarafından izlenecek konuların başında gelmektedir.
İhraç yoluyla elde edilmesi planlanan kaynaklar şirket
bilançosunda taşınacağı için ayrı bir ihraç rating raporu
düzenlemeyip kredi derecelendirme raporu içerisinde analiz edilmiştir.
İhraç edilecek tahvilin şirketin diğer yükümlülüklerine göre hukuksal
ve teminat acısından bir farklılaştırılması olmadığı için şirketin
kurumsal yapısının notları ihraç rating?ini de temsil etmektedir.
Ancak, ihraç rating?i notları yapılandırılmış finansman
enstrümanlarını kapsamamaktadır.
Global Yatırım Holding A.Ş.?nin, hakim ortaklarının finansal
güçlülük düzeyi ve ihtiyaç halinde firmayı destekleme arzusu sektör
çeşitliliği ve rekabet avantajı bulunan sektörlerdeki faaliyetleri göz
önüne alınarak ?Desteklenme Notu? kategorisinde ?Yeterli? seviyeyi
işaret eden (2) ile değerlendirilmiştir. Holding?in üstlendiği
yükümlülükleri kendi imkânlarıyla yerine getirebilme gücünü ifade eden
?Ortaklardan Bağımsızlık Notu? kategorisindeki notu ise liman
işletmeciliğinden yaratılan yüksek FAVÖK, nakit kaynakları ve özkaynak
seviyesi dikkate alındığında, (B) olarak belirlenmiştir."
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey