HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Vakıfbank için 6,50 TL hedef fiyat ile 'AL' tavsiyesini korudu

Ziraat Yatırım, Vakıfbank için 6,50 TL hedef fiyat ile 'AL'
tavsiyesini korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Vakıfbank'ın 2019 yılının üçüncü çeyreğindeki net dönem karı bir
önceki çeyreğe göre %36,9 oranında artarak 503,2 TL'ye yükselmiş ve
hem beklentimiz olan 478mn TL, hem de piyasa beklentisi olan 443mn
TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada serbest
karşılık iptali etkili olmuştur. Banka'nın karı yıllık olarak ise
%48,9 oranında gerilemiştir.
Üçüncü çeyrek karı ile birlikte Vakıfbank'ın 2019 ilk 9 ayındaki
net dönem karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %51,1 oranında
azalarak 1.522mn TL'ye gerilemiştir.
Faizlerdeki gerilemeye karşın güçlü kredi büyümesine bağlı olarak
kredilerden alınan faizler artış gösterirken, TÜFE endeksli
tahvillerden elde edilen faiz gelirleri bu çeyrekte hesaplamada
kullanılan enflasyon tahmininin düşürülmesinin etkisiyle 146mn TL
azalarak 440mn TL'ye gerilemiştir. Öte yandan, yine güçlü mevduat
büyümesiyle birlikte bu çeyrekte mevduata verilen faizlerdeki artış
devam ederken, para piyasalarında ödenen faizlerde yaşanan düşüş,
kredilerden alınan faizlerle birlikte net faiz gelirini
desteklemiştir. Banka'nın net faiz gelirleri çeyreksel bazda %19,2
oranında yükselmiş ve 3.302mn TL olmuştur. Net ücret ve komisyon
gelirlerinin %28,3 gibi güçlü bir artış göstererek 1.097mn TL'ye
yükselmesi karı destekleyen diğer bir unsur olmuştur. Diğer yandan,
swap maliyetlerindeki düşüşle birlikte 377mn TL gerileyerek 887mn
TL'ye düşen ticari zarar karı destekleyen bir diğer kalem olurken,
karşılık giderlerinin %35 oranında artarak 1.922mn TL'ye yükselmesi ve
diğer faaliyet gelirlerinin 243mn TL'ye düşerek 818mn TL'ye gerilemesi
karı baskılamıştır. Personel giderlerindeki %14,2'lik artış ve yüksek
vergi gideri (çeyreksel 181mn TL) karı baskılayan diğer etmenler
olmuştur. Son olarak, Banka'nın toplam serbest karşılık tutarı 65mn
TL'lik iptal ile 852mn TL'ye gerilemiştir.
Banka'nın TL kredi mevduat faiz makas 35 baz puan artarken, net
faiz marjı çeyreksel bazda (swap gideri hariç) 47baz puan artarak
%3,59 olmuştur. Öte taraftan, Banka'nın üçüncü çeyrekte özsermaye ve
aktif karlılığı ise sırasıyla %6,7 ve %0,5 olarak gerçekleşmiş ve bir
önceki çeyreğin üzerinde gerçekleşmişlerdir."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/VAKBN-2019_11_11-3%C3%8719.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey