HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Deniz Yatırım, Vakıfbank hedef fiyatını 5,20 TL'den 5,04 TL?ye revize etti

Deniz Yatırım, Vakıfbank hedef fiyatını 5,20 TL'den 5,04 TL?ye
revize ederken 'TUT' tavsiyesini korudu.
Deniz Yatırım'ın ( http://www.denizyatirim.com/ ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Vakıfbank 3Ç19 finansallarını Cuma akşamı açıkladı. Bankanın
konsolide olmayan net kar rakamı 503 milyon TL ile bir önceki döneme
göre %37 oranında artış kaydederken, bir önceki yılın aynı dönemine
göre ise %49 oranında daralırken dönemsel özsermaye karlılığı %6.7
seviyesinde gerçekleşmiştir.
Bankanın Ocak-Eylül dönemi kar rakamı ise 1,522 milyon TL ile
geçen yılın aynı dönemine göre %51 oranında daralmıştır.
Açıklanan 3Ç19 kar rakamının 443 milyon TL seviyesindeki piyasa
beklentisinin ve bizim 454 milyon TL?lik tahminlerimizin üzerinde
gerçekleşirken bunun önemli ölçüde 65 milyon TL?lik serbest karşılık
iptalinden kaynaklandığını düşünüyoruz. Kendi tahminlerimiz ile
kıyasladığımızda net operasyonel kar beklentimizin üzerinde
gerçekleşen karşlılık ve operasyonel giderler nedeni ile tahminimizin
altında gerçekleşmiştir.
2019 yılı kar tahminimizi 2.5 milyar TL?ye (önceki 3.3 milyar TL)
hedef fiyatımızı ise 5.04 TL?ye (önceki 5.20 TL) revize ederken TUT
olan önerimizi koruyoruz. Vakıfbank?ın beklentimizin gerisinde kalan
net operasyonel performansı ve 4Ç19?a dair beklentimizden biraz daha
zayıf bir görünüm nedeniyle 2019 için kar tahminimizi aşağı yönlü
revize ettik. Bankanın 2019 sonu için %6?nın üzerinde takipteki kredi
oranı beklentisi (9A19: %5.2) ve bu nedenle de kredi risk maliyetinin
yükselebilecek olması nedeniyle (9A19: 168 baz puan banka yönetimi
2019 tüm yıl için 200 baz puanı üst sınır olarak görüyor) ve
Vakıfbank?ın kredi büyüme hızının yüksek kaldıraç oranı ve Çekirdek
SYR?nin %10.6 seviyesinde olmasına bağlı olarak önümüzdeki dönemlerde
bir miktar yavaşlayabileceğini düşünerek kar tahminlerimizi ve hedef
fiyatımızı aşağı yönlü güncellerken TUT olan önerimizi koruyoruz."

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_11.11.2019.PDF

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey