Ana SayfaANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)----

ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

11 Kasım 2019 - 09:19 borsagundem.com

İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Reflasyon senaryosunda piyasalar ABD Tahvil piyasaları reflasyon
senaryosunu fiyatlarken gelişmekte olan ülke borsalarında sert
satışlarla haftaya başlıyoruz. Başkan Trump?ın Çin?e konulan gümrük
vergilerinin kaldırılmasını kabul etmediği açıklaması, son 7 yılın en
yüksek seviyesine çıkan Çin enflasyonu satışların sertleşmesinde
etkili olan diğer gelişmeler. ABD ile gerilimin azalmasını ve pozitif
ekonomik gelişmeleri satın alan Türkiye piyasaları gelişmekte olan
borsalardaki satış dalgasını görece az hasarla atlatıyor. MSCI Türkiye
Kasım başından beri %4 getiriyle gelişmekte olan borsalardan pozitif
ayrışıyor. Eurotahvil tarafından ABD 10 yıllıklarındaki yükselişe
rağmen faizlerin gerilediği az sayıda ülkeden biriyiz. Dünya
borsalarında ve gelişmekte olan piyasalardaki satışa paralel Türkiye
borsalarında satıcılı bir açılış bekliyoruz. Ancak Türkiye bazlı
pozitif gelişmeler nedeniyle satışın sınırlı olmasını bekliyoruz.
Beklentilerden güçlü gelen şirket karı ve 2019 görünümündeki
iyileşmeye paralel Koza hisselerinin borsayı yenmesini bekliyoruz.

Sirket Haberleri

Vakıfbank Kapanış (TL) : 4.68 - Hedef Fiyat (TL) : 7.2 - Piyasa
Deg.(TL) : 11700 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 36 ^ VAKBN TI Equity- Öneri
:AL Get.Pot.%: 53.85 Analist: [email protected] Vakıfbank
yılın ilk çeyreğinde TL 503mn solo net kar açıkladı Vakıfbank yılın
ilk çeyreğinde TL 503mn solo net kar açıkladı. Söz konusu kar rakamı,
piyasa beklentisi olan TL 443 mn ve bizim tahminimiz olan TL 451 mn?un
üzerinde gerçekleşti. Açıklanan kar rakamı çeyreklik bazda %37
artarken yıllık olarak ise %51 oranında düşüşe işaret ediyor. Bankanın
öz kaynak karlılık oranı bir önceki seviyesinin 165 baz puan üzerinde
%7 civarında gerçekleşti. Tahminimiz ve gerçekleşen net rakamı
arasındaki fark, beklenenden daha düşük açıklanmış olan karşılık
giderlerinde kaynaklanıyor. Vakıfbank her ne kadar TÜFEX gelirlerini
belirleyen enflasyon varsayımını %10.5?den %9?a çekmiş olsa da,
bankanın marjları özellikle TL fonlama maliyetinin aşağıya gelmesiyle
bir önceki çeyreğe göre 65 baz puan artmış durumda. Net faiz marjının
swap maliyetlerine göre düzeltilmiş bir oran olduğunu hatırlatalım.
Bankanın net karının üzerinde baskı oluşturan karşılık giderleri
BDDK?nın kararından sonra (TL 46 milyarlık kredinin sektör tarafından
takip hesaplarına atılması konusu) artış gösterdi. İlk iki çeyrek
ortalaması düzeyinde karşılık giderleri ayrılmış olsaydı Vakıfbank?ın
net karının çok daha yüksek olacağını söylemeliyiz. Vakıfbank?ın genel
olarak karlılığı bu sene swap maliyetleri ve ikinci yarıda artan
karşılık gelirleriyle geçtiğimiz yıllara kıyasla baskılanmış durumda.
Ancak özellikle marjların sene sonunda eski gücüne kavuşmaya
başladığını ve bu gücünü önümüzdeki yılın ilk altı ayında da
yükselerek devam ettireceğini öngörüyoruz. 2020 yılında karşılık
giderleri de bu sene kadar yüksek olmayabilir. Bu durumda 2020
karlılığının 2019 yılına göre daha iyi olacağı ortaya çıkıyor. Banka
için AL tavsiyemizi koruyoruz.
Koç Holding Kapanış (TL) : 19.85 - Hedef Fiyat (TL) : 22.3 -
Piyasa Deg.(TL) : 50338 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 11.97 - KCHOL TI
Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 12.36 Analist:
[email protected] KCHOL 3Ç19 Finansal Sonuçları Koç
Holding 3Ç19?da 1.08 milyar TL konsolide net kar açıklarken, piyasa
beklentisi 855mn TL?nin üzerinde gerçekleşti. Net kar her ne kadar
daha önce açıklanan inştiraklerin güçlü kar katkıları nedeni ile
beklentileri aşmış olsa da yıllık bazda %15 düşüşe işaret etmektedir.
Net kardaki yıllık düşüş büyük ölçüde enerji ve finans segmentlerinin
zayıf kartkısından kaynaklandı.
Koç Holding?in net varlık değerinin %90?ınan fazlasını oluşturan
halka açık iştiraklerin sonuçlarını daha önce açıklamış olması
nedeniyle sonuçların hisse fiyatı üzerinde önemli bir hareket
yaratmasını beklemiyoruz.
Koç Holding net aktif değerine son 3 ay ve son 1 yıllık
ortalamaları olan %3 ve %5 iskontoya karşın şuan %2 primli işle
görmektedir.
Bim Birleşik Mağazalar A.Ş Kapanış (TL) : 47.72 - Hedef Fiyat
(TL) : 54.5 - Piyasa Deg.(TL) : 28976 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 16.3 -
BIMAS TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 14.21 Analist:
[email protected] Bim 3Ç19 Sonuçları Bim 344mn TL net kar
açıkladı. Piyasa beklentisi 352mn TL?nin sadece %2 altında
gerçekleşti. Şirket?in operasyonel sonuşları ve net karı genel olarak
beklentilere paralel gerçeklşemesinden dolayı sonuçların hisse fiyatı
üzerinde önemli bir hareket yaratmasını beklemiyoruz."

https://www.isyatirim.com.tr/tr-tr/analiz/arastirma-raporlari/ArastirmaRaporlari/2_20191111091139872_1.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey