Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"ABD'den gelen zayıf verilerin piyasa fiyatlamalarında belirleyici
olduğu haftada, bugün öğleden sonra açıklanacak tarım dışı istihdam
verisi öncesinde, bu sabah risk iştahı nötr seyrediyor. Zayıf
verilerin ardından Fed'den faiz indirim beklentilerinin artmasıyla dün
ABD borsaları günü artıda kapattılar. Gelişmekte Olan Ülke (GOÜ) para
birimleri ise değer kazanmaya devam ettiler. Bu sabah GOÜ para
birimlerinde ki kısmi yükseliş eğilimi devam ederken, ABD vadelileri
yatay. Asya borsaları ise karışık. TL sakin sakin bir görüntü çizerken
BIST100 endeksi güne alıcılı bir görüntüyle başlayabilir. Dün, günün
önemli kısmında 103,3bin desteğinin üzerinde tutunmayı başaran
endekste, tahminen Suriye konu başlıklı haber akışı söz konusu
desteğin kırılmasını tetikledi. Ancak, kısa vadeli sert satışa karşın
endeks aylık ortalamasından (102bin civarı) alımlarla karşılaştı ve
günü 102.784 seviyesinden kapattı. Endeksteki harekete karşın TL'de
net bir negatif ayrışmanın olmaması ve CDS'teki sakin görüntü
nedeniyle endeks TSİ 15.30'da ABD'de açıklanacak tarım dışı istihdam
verisine kadar yükseliş isteğinde olabilir. 102bin desteği aylık
ortalama dışında kanal alt bandını da içermesiyle güçlenirken, direnç
104,4bin seviyesinde. Tarım dışı verisine piyasa reaksiyonun ne yönde
olacağını tahmin etmek geçmişe göre daha zor gözüküyor. Tahminimiz
ise zayıf bir veriye borsaların Fed hikayesiyle olumlu tepki
verebileceği diğer yandan iyi bir veride ekonomik görüntüye yönelik
endişelerin kısmen azalmasıyla yine olumlu tepki verebileceği yönünde.
Dolayısıyla, piyasanın iyimser tarafta kalabileceğini öngörüyoruz. Son
olarak, TSİ 21'de Fed Başkanı Jerome Powell'ın konuşması yakından
takip edilecek gelişmeler arasında ajandada yer alıyor.
MAKROEKONOMİ
Bu hafta ABD verilerinin beklentilerin altında kalmasının
piyasalarda büyüme endişelerini öne çıkardığını, ancak bir yandan
Fed'in bu ayki toplantısında faiz indirmesi olasılığını %90'ın üzerine
yükselttiğini ve artan faiz indirim beklentileriyle ABD borsalarının
dün artıda kapattığını gözlemliyoruz. Bugün ise Asya borsaları, tarım
dışı istihdam ve Fed Başkanı'nın konuşmasını karışık bir seyirle
bekliyor. Gelecek hafta ABD-Çin üst düzey ticaret görüşmeleri de
başlıyor.
Çarşamba günü ADP özel sektör istihdamın beklentilerin altında
kalması ardından bugün TSİ 15.30'da ABD'de eylül ayına ilişkin tarım
dışı istihdam değişimi verisini izleyeceğiz. Dün ABD ISM hizmet
endeksi de imalat ve istihdam verileri gibi beklentilerin altında
kaldı. Fed bölgesel başkanlarından ise verilerin ne ifade ettiğine
yönelik yorumlar gelmeye başladı. Bugün de Fed yetkilerinin
konuşmaları yoğun olurken, TSİ 21'de Fed Başkanı Jerome Powell'ın
konuşması en dikkat çekici olacak.
Ortalama 100 bin ve üstünün sağlıklı bir görünüme işaret ettiği
tarım dışı istihdam, ağustos ayında 130 bin kişi artış sergilemişti,
eylül ayında ise 148 bin kişi seviyesinde gerçekleşmesi beklenmekte.
Ekonomik yavaşlama belirtileri ışığında ortalama saatlik
kazançların-ücretlerin seyrinin bir kademe daha önemli olacağı bu ay,
işsizlik oranı %3,7 ile yaklaşık 50 yılın en düşük seviyelerine yakın
bulunuyor.
Chicago Fed Başkanı Evans, ekim ayındaki faiz toplantısı için açık
fikirli olduğunu ve ISM verisinin imalat sektörü için negatif bir
rakam olduğunu belirtti. Dallas Fed Başkanı Robert Kaplan ise, Fed'in
faiz indirimlerinin, şiddetli yavaşlama olasılığını düşürdüğünü, ancak
yok etmediğini vurguladı.
Ayrıca bugün TSİ 17.25'de Atlanta Fed Başkanı Rafael Bostic'in,
TSİ 21'de Minneapolis Fed Başkanı Neel Kashkari'nin, Fed Başkan
Yardımcısı Randas Quarles'in ve Fed Yönetim Kurulu Başkanı Lael
Brainard'ın, TSİ 15.30'da Boston Fed Başkanı Eric Rosengren'in ve TSİ
14.25'de ECB Başkan Yardımcısı Luis de Guindos'un konuşmaları
izlenecek.
Yurtiçinde beklentilerden iyi gelen enflasyon verisi ardından
bugün TSİ 10'da TCMB'nin enflasyon gelişmelerini yorumladığı aylık
fiyat gelişmeleri raporu ve TSİ 14.30'da eylül ayına ilişkin Reel
Efektif döviz kuru endeksi izlenecek. Eylül 2018'te 62,5 ile tarihi
düşük seviyesini gören REDK iyileşmeyi sürdürüyor ve bu yılın ağustos
ayında 76,77'ye yükselmişti. Reel efektif kurun artışı, TL'nin reel
olarak değer kazandığı anlamına geliyor.
Enflasyon eylül ayında aylık %1,3 artış beklentisinden daha iyi
gerçekleşerek %0,99 arttı. Gerek zayıf talep koşullarının gerekse gıda
fiyatlarının seyri enflasyonun beklentilerden daha iyi
gerçekleşmesinde etkili oldu.
Yıllık enflasyon ise Temmuz 2017'den bu yana ilk kez tek haneye
geriledi ve %15,01 seviyesinden %9,3'e geriledi. Ekim ayında da yıllık
enflasyonunda gerek baz etkisiyle gerekse petrol fiyatlarındaki
düşüşün etkisiyle gerilemenin sürmesini bekliyoruz, ekimde yıllık
enflasyonda %8'li seviyeleri görmemiz mümkün olabilir.
Ağustos ayına benzer şekilde maliyet enflasyonun, talep
enflasyonundan daha zayıf olduğunu görüyoruz. ÜFE aylık bazda %0,1
artarken, yıllık ÜFE geçtiğimiz seneki güçlü bazın (aylık %10,9'luk
artış) etkisiyle %13,45'ten %2,45'e geriledi ve Eylül 2016'dan bu yana
en düşük seviyede.
Neticede dezenflasyonist sürecin devam ettiğini gözlemliyoruz.
Yılın son iki ayında ise geçtiğimiz seneki negatif baz etkisi gündeme
geliyor. Bundan dolayı yıllık enflasyonun tekrar çift hanelere
yükselmesini ve yılı %12-12,5 düzeyinde bir enflasyonla sonlandırmamız
olası gözüküyor. Yeni Ekonomi Programı'nda da yıl sonu enflasyonu %12
tahmin ediliyor. Ekim ayının sonunda TCMB yılın son Enflasyon Raporunu
açıklayacak. TCMB'nin yıl sonu enflasyon tahmini olan %13,9'un
belirgin şekilde aşağı yönlü revize edilerek %12'li seviyelere
getirildiğini görebiliriz. Gelecek sene için ise enflasyonda %8'li
seviyelerini çalışmayı sürdürüyoruz.
Enflasyondaki düşüş eğiliminin sürmesinin Merkez Bankası'na faiz
indirimi için alan tanımaya devam ettiğini görüyoruz. Merkez
Bankası'nın kendi yönlendirmesini de dikkate alarak yılın geri
kalanında daha ılımlı bir faiz indirimi sürecinde olmasını bekliyoruz.
Neticede iyi gelen enflasyon verisinin de desteğiyle 24 Ekim'deki PPK
toplantısında Merkez Bankası'nın 100-150 baz puan civarında faiz
indirimi gerçekleştirmesi olası gözüküyor.
Merkez Bankası'nın zorunlu karşılıklarda kredi büyümesini teşvik
etmek için ağustos ayında getirilen düzenlemede sektörel farklılaşmayı
da dikkate alan bir revizyon üzerinde çalıştığı yönünde haber akışı da
dikkatimizi çekiyor.
ŞİRKET HABERLERİ
İş GYO (ISGYO, Nötr): İş Kuleleri, Kule 2'de kiracı olan İş
Merkezleri Yönetim ve İşletim A.Ş.'nin İş Kuleleri, Kule 3'e taşınacak
olması sebebiyle, söz konusu firmaya Kule 3'te toplam 1.386 m2'lik
ofis alanının aylık KDV hariç 99.792 TL bedel ile kiralanmasına karar
verilmiştir. Söz konusu kiralama işlemiyle birlikte Kule 3'ün mevcut
doluluk oranı %47'ye ulaşmaktadır.
Türk Traktör (TTRAK, Nötr): Şirketin Eylül ayında yurtiçi
satışları 2018'in aynı ayına göre %65 oranında artarak 1.000 adet
oldu. Yurtdışı satışlar ise geçen seneye göre %26,7 artarak 1.901
adeti gösterdi. Üretim ise %48,7 artışla 2.559 adet oldu. 2019 yılı
ilk 9 aylık dönemde yurt içi satışlar %54,2 gerilemeyle 6.809 adet,
yurtdışı satışlar ise %15,3 artışla 11.905 adet seviyesinde
gerçekleşti. 9A2019 üretimi %46,7 gerilmeyle 15.695 adeti gösterdi.
Türk Telekom (TTKOM, Nötr): Şirket ve bağlı ortaklıklarının
yatırımlarının finansmanı amacıyla, Finnvera (Finlandiya resmi
destekli ihracat finansman kuruluşu) sigortası kapsamında Şirket ile
BNP Paribas arasında 140 milyon Avro tutarında uzun vadeli bir kredi
anlaşması imzalanmıştır. Söz konusu kredinin nihai vadesi Haziran 2029
olup ortalama vadesi 4,2 yıldır. Kredinin yıllık faiz oranı EURIBOR +
%0,25'tir diğer peşin maliyetler ve sigorta primi dahil toplam
maliyeti ise yıllık EURIBOR + %2,24'dir.
SEKTÖR HABERLERİ
Borsa İstanbul'da, bugünden itibaren dünya borsalarına uyum
sağlanması ve etkileşimin artırılması amacıyla 10.00-18.00 saatlerinde
kesintisiz sürekli işlem yöntemi uygulanmaya başlayacak.
Türkiye Varlık Fonu (TVF), petrokimya, madencilik ve yerli
kaynaklardan enerji üretimi projelerinde özel sektör veya yabancı
sermaye iş birliğine dayanan "sıfırdan yatırım" projelerine yatırım
yapacak. AA muhabirinin TVF yetkililerinden aldığı bilgiye göre,
enerji sektöründe girdi maliyetleri ve ithalatı azaltmaya yönelik
projeler desteklenecek. Maden arama ve sondaj çalışmaları hızla devam
ettirilerek, bulunan rezervler TVF öncülüğünde yeni iş modelleri ve
finansman mekanizmalarıyla ekonomiye kazandırılacak.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Özak GYO (OZKGY, Sınırlı Pozitif): Şirket'in ortağı olduğu
Özak-Yenigün-Ziylan Adi Ortaklığı tarafından "İstanbul Zeytinburnu
Kazlıçeşme Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi" kapsamında
geliştirilen Büyükyalı projesinde yer alan bağımsız bölümlerin
teslimine Eylül 2019 itibariyle başlanmıştır.
FAİZ PİYASALARI
Merkez Bankası'nın ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %16,45
seviyesinden %16,32 seviyesine geriledi. Merkez Bankası piyasayı
toplamda 32,8 milyar TL ile 27 milyar TL'si haftalık repo ihalesinden
karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan 5,8 milyar TL ise %15,5
seviyesinden piyasa yapıcı bankalara kullandırıldı.
Fed Başkanını ve tarım dışı istihdamı ABD 10 yıllık hazine
tahvillerinin faizi, %1,54 seviyelerinde bekliyor. Gerek risk
iştahındaki dalgalanma gerekse Fed'in bu ayki toplantısında faiz
indirimine gidebileceği beklentisiyle tahvil faizleri aşağı yönlü
hareket ediyor.
Yurtiçinde enflasyon verisiyle ilk başta her iki yönde dalgalanan
kurun daha sonra sakinlemesiyle tahvil faizlerinde gerileme gözlendi.
2 yıllık gösterge kağıdın faizi günlük bazda 24 baz puanlık düşüşle
%13,90 seviyesine ve 5 yıllık gösterge kağıdın faizi ise 17 baz
puanlık düşüşle %13,82 seviyesine geriledi. 10 yıllık gösterge kağıdın
faizi ise 1 baz puanlık artışla %13,81 seviyesine yükseldi."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey