Ana SayfaANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)----

ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

20 Eylül 2019 - 08:59 borsagundem.com

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Küresel çapta nötr risk iştahı devam ediyor. Dün yatay bir
görüntüyle günü kapatan S&P500 bu sabah vadelilerde net bir yön
çizemiyor. Asya tarafı da sakin. Merkez bankalarının kararlarının
ardından piyasaların tekrar ABD-Çin ticaret görüşmelerine odaklanması
bekleniyor. Ön görüşmeler devam ederken, önümüzdeki hafta bir grup
Çinli delegasyonun ABD'yi ziyaret etmesi, üst düzey görüşmelerin ise
ekim ayında yapılması bekleniyor. Katalizör eksikliğinde piyasalar,
haftanın son işlem gününde nötr görüntüsünü devam ettirebilir. Diğer
yandan, dün baskı altında kalan Gelişmekte Olan Ülke para birimleri bu
sabah hafif artıda seyrediyorlar. Dün negatif ayrışan TL ise yine bir
miktar negatif ayrışıyor. Kurdaki hafif yukarı eğilime karşın, dün
sert bir düşüş gösteren BIST100 endeksi nötr risk ortamında güne hafif
tepki alımlarıyla başlayabilir. Ancak, 101bin seviyesi aşılmadıkça 50
günlük ortalamanın ve bir önceki haftada kalan boşluğun da yer aldığı
99bin - 99,5bin bölgesine doğru düşüş riski gündemde kalabilir.

MAKROEKONOMİ

Bugünkü veri gündeminin sakinliğinde yatırımcılar ekim ayındaki
ticaret görüşmeleri öncesi ABD-Çin ticaret heyetlerinin ön
görüşmelerine odaklanmış durumda. Fed faiz indirimi sonrası birçok
Merkez Bankası dün onu izledi. OECD, küresel ekonominin büyüme
tahminini aşağı çekerken, en yüksek güncellemeyi Türkiye ekonomisine
dair büyüme beklentilerini yukarı yönlü revize ederek gerçekleştirdi.
Fitch de, Türkiye'de genel ekonomik görünümün iyileştiğine işaret etti.
Bugün yurtiçinde TSİ 10'da ve Euro Bölgesi'nde TSİ 17'de eylül
ayına ilişkin tüketici güveni endeksi açıklanacak. Ayrıca TSİ 15.15'de
New York Fed Başkanı John Williams'ın ve Boston Fed Başkanı Eric
Rosengren'in ve TSİ 20'de Dallas Fed Başkanı Robert Kaplan'ın
konuşmaları takip edilecek.
" Yurtiçinde tüketici güven endeksi ağustos ayında bir önceki
aya göre %3,1 oranında artarak 58,3 seviyesine yükselmişti. Eylül
ayında gerilemeyi sürdüren faiz oranlarıyla finansal koşulların
rahatlamaya devam etmesi ve ılımlı seyreden kurla endeksin artması
beklenmekte.
" Euro Bölgesi güven endeksinde ise ECB'nin faiz indirimi ve
teşviklerinin ne ölçüde tüketici kanalına yansıdığını izleyeceğiz.
Ekonomik İşbirliği ve Kalkınma Örgütü (OECD) Küresel Ekonomik
Görünüm Raporu'nda 2019 küresel ekonomik büyüme tahminini %3,2'den
%2,9'a düşürdü. 2020 için büyüme tahminini 0,4 puan indirerek %3'e
çekti. OECD Türkiye için 2019 yılı daralma tahminini -%2,6'dan -%0,3'e
çekti, 2020 büyüme tahmini ise %1,6'ta bırakıldı.
Dün Fed sonrası Merkez Bankaları odaklı gündemimizi sürdürdük.
" İngiltere Merkez Bankası üyelerinin tamamı politika faizinin
%0,75'te sabit tutulmasını desteklediler ve Avrupa Birliği'nden
anlaşma olmadan ayrılmanın büyümeyi yavaşlatacağı ve fiyatları
artıracağı yönündeki uyarılarını tekrarladılar.
" Japonya Merkez Bankası Başkanı (BOJ) Haruhiko Kuroda, parasal
gevşemeye temmuz ayındaki toplantılarından daha yakın olduklarını
belirtirken, BOJ'un adım atmak için ECB'den daha fazla alanı olduğunu
savundu. Japonya tarafında gözler ekim BOJ toplantısına çevrildi.
" ECB, ekonomik büyüme ve enflasyonu desteklemek amacıyla
uyguladığı hedefli uzun vadeli refinansman imkanı (TLTRO programı) ile
bölge bankalarına dün 3,4 milyar Euro sağlasa da miktar beklentilerin
altında kaldı. ECB, dün sağlanan yeni TLTRO-III finansmanı dahil olmak
üzere Mart 2021'e kadar, her çeyrek dönem, TLTRO finansmanı
planlanıyor.
" Fed'in 25 baz puanlık faiz indirim kararının ardından, ABD
faizine bağlı hareket eden BAE, Bahreyn, Ürdün, Katar, Suudi Arabistan
ve Hong Kong Merkez Bankalarının da aynı seviyede faiz indirimine
gittiği gözlendi. İsviçre Merkez Bankası ise politika faizini
-%0,75'de tuttu. Endonezya Merkez Bankası, üç ayda üçüncü kez faiz
indirimine giderek politika faizini 25 baz puan indirimle %5,25'e
çekti. Norveç Merkez Bankası, politika faizini 25 baz puan artırarak
yaklaşık 5 yılın en yüksek seviyesi olan %1,50'ye çekti.
Dün yurtiçinde takip ettiğimiz başlıca gelişmeler ise,
PPK toplantı özetlerinde, yıllık gıda enflasyonundaki yavaşlama
eğiliminin eylül ayında da sürmesi bekleniyor. Doğalgaz fiyatlarında
yapılan ayarlamanın yukarı yönlü etkisine rağmen, enerji grubu yıllık
enflasyonunun baz etkisiyle gerilemeye devam edeceği de öngörülüyor.
Fitch Ratings'in Avrupa, Orta Doğu ve Afrika Ülke Notları Grubu
Direktörü Ed Parker, Türkiye'de genel ekonomik görünümün iyileştiğine
işaret ederek, "Türkiye'de bazı temeller halen son derece güçlü kamu
bilançosu, düşük kamu borcu gibi. Özel bankalar görece iyi durumda.
Özel sektör esnek ve dinamik. Ayrıca Türkiye geçen yazki finansal
krizden toparlanarak ve dengelenerek son derece etkileyici bir şekilde
direnç ve esneklik gösterdi." dedi.

ŞİRKET HABERLERİ

Akbank (AKBNK, Sınırlı Pozitif), İş Bankası (ISCTR, Sınırlı
Pozitif) ve Garanti Bankası (GARAN, Sınırlı Pozitif) Levent
Yapılandırma ve Türk Telekom (TTKOM, Pozitif) hisseleriyle ilgili
açıklama yaptı. Buna göre, Levent Yapılandırma veya sahipliğindeki,
%55 Türk Telekom payı satışında Morgan Stanley yetkilendirilmiş olup,
bu kapsamda satış ile ilgili gerekli çalışmalar ve potansiyel
yatırımcılarla görüşmeler başlatılacaktır.
Mavi Giyim (MAVI, Nötr): Şirket 2. çeyrek (Mayıs-Temmuz dönemi)
sonuçlarını açıklamıştır. Buna göre, ana ortaklık net dönem karı
20,9mn TL'yi göstermiştir. 2Ç2018'deki ana ortaklık net dönem karı
27,8mn TL idi. Mavi Giyim'in satış gelirleri 2Ç2019'da geçen yılın
aynı dönemine göre %31,4 artışla 691,8mn TL olurken, satışların
maliyeti %42,4 artışla 337,4mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar ise
%22,4 artışla 354,4mn TL'ye yükselirken, brüt kar marjı ise 3,8 puan
düşüşle %51,2 seviyesine gerilemiştir. Operasyonel giderler %16,1
oranında artarak 261,1mn TL'ye yükselirken, diğer faaliyetlerden 4,5mn
TL gider kaydedilmiştir. Böylece, faaliyet karı %25,4 oranında artarak
88,7mn TL olurken, faaliyet karı marjı 0,6 puan düşüşle %12,8'i
göstermiştir. UFRS 16 etkisi dahil FAVÖK ise %97 oranında artarak
164,3mn TL olmuştur. FAVÖK marjı da 8 puanlık artışla %23,8 seviyesine
yükselmiştir. UFRS 16 etkisi hariç FAVÖK 104mn TL, FAVÖK marjı ise
%15'dir. Net finansman gideri 2Ç2018'e göre 25,1mn TL artışla 60,1mn
olurken, 7,1mn TL'lik vergi gideri sonrasında ana ortaklık net dönem
karı 20,9mn TL olarak gerçekleşmiştir.
İkinci çeyrek sonuçlarıyla birlikte Şirketin Şubat-Temmuz dönemi
altı aylık ana ortaklık net dönem karı 27,7mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Bir önceki yılın aynı döneminde şirket 51,2mn TL ana
ortaklık net dönem karı kaydetmişti.
Şirket 2. çeyrek sonuçları sonrasında 2019 yılı beklentilerini
korumuştur. Özet tablo aşağıda yer almaktadır:
Tekfen Holding (TKFEN, Nötr): Holding ve diğer ilgili şirketlerin
yönetim kurulu kararları ile, faaliyet gösterdiği gayrimenkul
geliştirme sektöründe birkaç yıldır yaşanan durgunluk, azalan talep ve
bunlara bağlı olarak karlılığında meydana gelen azalış nedeniyle
ortaya çıkan yeniden yapılandırma ihtiyacı karşısında sermayesinde
%100 paya sahip olduğu Tekfen Emlak Geliştirme Yatırım ve Ticaret
A.Ş.'nin, sermayesinde %99,99 oranında paya sahip olduğu Tekfen İnşaat
ve Tesisat A.Ş. (Tekfen İnşaat) tarafından devralınmak suretiyle
birleşmesine karar verilmiştir. Birleşme işlemlerinin tamamlanması ile
beraber bundan sonraki dönemlerde gayrimenkul geliştirme
faaliyetlerimiz Tekfen İnşaat tüzel kişiliği altında devam edecektir.
Bu çerçevede, birleşmenin resmi makamlarca onaylanmasını takiben 31
Aralık 2019 faaliyetlerine ilişkin yayınlanacak mali raporlamalardan
başlamak üzere Gayrimenkul Geliştirme faaliyetleri Taahhüt Grubu
segmentinde raporlanacaktır.
Ziraat Bankası, Halkbank (HALKB, Nötr), Vakıfbank (VAKBN, Nötr)
ortaklığında kurulacak olan 21mn TL sermayeli Platform Ortak Kartlı
Sistemler A.Ş.'ye Bankalar tarafından %33,33'lük pay oranı ile iştirak
edilmesine karar verilmiş olup şirkete tüzel kişilik kazandırma
çalışmaları devam etmektedir.

SEKTÖR HABERLERİ

Akaryakıt: 20/09/2019 tarihinde geçerli olmak üzere Motorinde 15
KRŞ/LT indirim gerçekleşmiştir. Mevcut Uygulama olan Eşel Mobil
Sistemi gereği indirim oranı kadar ÖTV'de artış gerçekleştiğinden
pompa fiyatlarında değişiklik olmayacaktır. Kaynak: EPGİS

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Denizbank (DENİZ): Denizbank A.Ş. (Banka) paylarının %99,85'ine ve
böylelikle Banka yönetim kontrolüne sahip hale gelen Emirates NBD Bank
PJSC tarafından Kurulumuzun II-26.1 sayılı Pay Alım Teklifi Tebliği
hükümleri uyarınca hazırlanan pay alım teklifi bilgi formunun, 1 TL
nominal değerli Banka payı için 5,72 TL pay alım teklifi fiyatı
üzerinden Kurulumuzca onaylanmasına karar verilmiştir. Bununla
birlikte Kurulumuzun II-27.2 sayılı Ortaklıktan Çıkarma ve Satma
Hakları Tebliği uyarınca Banka yatırımcılarının satma hakkı 1 TL
nominal değerli Banka payı için hazırlanarak ilan edilecek değerleme
raporu sonucunda daha yüksek bir bedele ulaşılmaması halinde 21,2 TL
üzerinden kullandırılacak olup, satma hakkı kullanım süresi 31.10.2019
tarihinde sona erecektir. Yatırım kararlarının bu bilgiler ışığında
alınması gerekmektedir.
Duran Doğan Basım ve Ambalaj (DURDO): 06.08.2019 tarihinde KAP'ta
açıklandığı üzere, Avrupa İmar ve Kalkınma Bankası ("EBRD") ile
23.07.2019 tarihinde imzalanan, 3mn EUR'luk kredi sözleşmesine
istinaden 2,4mn EUR'lık kısmı ilk taksit ödemesi 10.12.2020
tarihinde başlayacak şekilde, 5 yıl vadeli, 6 ayda bir eşit anapara ve
faiz geri ödemeli, 660.900 USD'lik kısmı ise 10 yıl vadeli, anaparası
vade sonu olan 10.12.2029 tarihinde defaten, ve vade süresince 6 ayda
bir faiz geri ödemeli olarak, kredi kullanımları 19.09.2019 tarihi
itibariyle gerçekleştiği açıklanmıştır.

FAİZ PİYASALARI

Merkez Bankası'nın ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %16,25
seviyesinden %16,27 seviyesine yükseldi. Merkez Bankası piyasayı
toplamda 49,3 milyar TL ile 38 milyar TL'si haftalık repo ihalesinden
karşılanacak şekilde fonladı. Geri kalan 11,3 milyar TL ise %15,5
seviyesinden piyasa yapıcı bankalara kullandırıldı.
Geçtiğimiz hafta üzerinde satış baskısı hisseden ve %1,90
seviyesini test eden ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, Fed
sonrası bugün %1,80 seviyesinin altındaki seyrini sürdürüyor ve sabah
saatlerinde %1,77'lerde bulunuyor.
Tahvil ve bono piyasası bu hafta gerçekleşen yoğun ihale
programından sonra haftayı ılımlı seviyelerle sonlandırmaya
hazırlanıyor. Yurtiçinde 2 yıllık gösterge kağıdın faizi günlük bazda
1 baz puanlık sınırlı düşüşle %15,03 seviyesine gerilerken, 5 yıllık
gösterge kağıdın faizi günlük bazda 32 baz puanlık artışla %15,28
seviyesine yükseldi. 10 yıllık gösterge kağıdın faizi ise günlük bazda
17 baz puanlık artışla %15,06 seviyesine yükseldi."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey