Ana SayfaANALİZ-TCMB'nin Faiz Kararı(Alan Yatırım)----

ANALİZ-TCMB'nin Faiz Kararı(Alan Yatırım)

11 Eylül 2019 - 11:42 www.borsagundem.com

Alan Yatırım Menkul Değerler ( http://www.alanyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Analiz Raporu:
"Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası Para Politikası Kurulu, 12
Eylül Perşembe günü bir araya gelerek faiz kararını kamuoyuna
açıklayacak. TÜİK'in geçtiğimiz hafta yayınladığı enflasyon(TÜFE)
verisinin beklentilerin altında gelmesi, faiz indirimi beklentilerini
kuvvetlendirdi. Temmuz ayı toplantısında da enflasyondaki gerilemeye
bağlı olarak 425 baz puan indirime giden TCMB, politika faizini
belirlerken enflasyon dinamiklerini dikkate alıyor. Toplantı karar
metnindeki ''makul reel faiz'' söylemi önden yüklemeli bir faiz
indirimi sonrasında sürecin devam edeceğinin işareti gibiydi. Ağustos
ayında yıllık enflasyon %15.01 olarak gerçekleşerek son 15 ayın en
düşük seviyesine geriledi. Enflasyondaki düşüş trendinin devam etmesi
ve küresel bazda faizlerin düşeceği beklentileri TCMB'nin Eylül ayında
da faiz indirimine gitmesi için hareket alanı yaratıyor, makul reel
faiz söylemine dayanak oluşturuyor. Global Merkez Bankalarının da faiz
indirimlerine devam etmeleri global risk iştahını artırırken, bu durum
TCMB'nin de elini kuvvetlendiriyor.

TCMB'nin Faiz Kararı Ne Olacak?

Enflasyon görünümündeki iyileşme ve büyüme verileri iktisadi
faaliyetin ılımlı bir toparlanma eğilimi sergilediğini gösteriyor.
Özellikle gıda ve enerji fiyatlarındaki yavaşlamanın enflasyon
görünümüne olumlu katkıda bulunduğu göze çarpıyor. Büyüme kompozisyonu
ekonomideki dengelenmeye destek olurken, net ihracat büyümeye en fazla
destek sağlayan kalem olarak karşımıza çıkıyor. Daha önceki
analizlerimizde de belirttiğimiz üzere 2018 yılındaki döviz kuru ve
gıda fiyatlarındaki şoklar enflasyon beklentilerini de yukarı yönlü
şekillendirirken, Haziran- Eylül arasında pozitif baz etkisinin
yaşanacağını öngörmüştük. Yıllık enflasyonun pozitif baz etkisiyle
Ekim ayında tek hanelere yaklaşması, yıl sonuna doğru ise geçen seneki
dayanıklı tüketim mallarındaki vergi indirimleri nedeniyle negatif baz
etkisiyle tekrardan %15 seviyesine yükselmesi beklenmekte. Gelişmiş
piyasa ülkelerine baktığımızda büyüme görünümündeki zayıflamanın
belirginleşmesi FED ve ECB gibi majör merkez bankalarını faiz
indirimleri yoluyla iç talebi canlandırmaya mecbur bırakıyor. Gelişmiş
ülke merkez bankalarının genişleyici para politikası adımları risk
iştahını beslerken, gelişen piyasa ülke varlıklarına olan talebi de
destekliyor. FED ve ECB'den faiz indirimi beklentileri gelişen piyasa
ülkeleri merkez bankalarını da cesaretlendiriyor. Nitekim son dönemde
gelişen piyasa ülke merkez bankaları peşi sıra politika faizlerinde
indirime gidiyorlar. Eylül ayı toplantısı öncesinde makroekonomik
görünüm bu şekilde iken, enflasyon görünümünü etkileyen unsurlar da
dikkate alındığında, piyasa medyan beklentisi 250 iken biz kurum
olarak 300 baz puan faiz indirimine gidilmesini bekliyoruz. Merkez
Bankasının toplantı karar metninde ise herhangi bir değişikliğe
gitmesini beklemiyoruz. Kurdaki sakin seyir, küresel faizlerdeki düşüş
eğilimi ve enflasyon beklentilerindeki iyileşme TCMB'ye faiz indirimi
konusunda hareket alanı yaratıyor. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey