Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Powell'ın konuşması beklenirken, bu sabah piyasada temkinli bir
iyimserlik söz konusu. ABD on yıllık tahvil faizi ve Dolar'la birlikte
ABD vadelileri de hafif yükseliş eğilimindeler. Asya'da ise ana
endeksler ABD vadelileri takip etmekte. Faiz indiriminin "orta dönem
ayarlaması " olarak "sigorta" görevi gördüğüne yönelik yapılan daha az
güvercin açıklamalar piyasaları temkinli bir moda itiyor. ABD'de
açıklanan son veriler (imalat tarafı hariç) de Fed'in görüşlerini bu
anlamda desteklediği söylenebilir. Bu açıdan bakılırsa Jackson Hole
toplantısı "şahin" geçebilir. Ancak, gerek Trump'ın açıklamaları
gerekse de belirsizliğin ve resesyon endişelerin artarak piyasayı daha
kırılgan hale getirmesi, Powell'ı piyasayı çok bozmayacak açıklamalara
itmesi sürpriz olmayacaktır. Sonuçta piyasa, küresel ekonominin
sağlığı için Powell'a yeterince sorumluluk yüklemiş durumda.
Dolayısıyla toplantı genel olarak "güvercin" bir tonda geçebilir. ABD
vadelilerindeki yükselişi de bu beklentiye bağlamak mümkün. Yurtiçi
fiyatlamalara baktığımızda, risk primimizin görece yüksek seyrettiği
ortamda TL varlıklar dün de negatif ayrıştı. Diğer yandan, dün BIST100
endeksi günün önemli kısmında baskı altında kalsa da, seans sonuna
doğru gelen alımlar toparlanma için bir işaret olabilir. Endeks dün
sadece %0,13 oranında değer kaybetmişti. Bu sabah ABD vadelilerindeki
görüntüye bağlı olarak BIST100 endeksi de güne alıcılı bir görüntüyle
başlayabilir. Kurda son günlerde yukarı yönde yaşanan ataklar
sonrasında bugün Powell'ın açıklamalarına kadar yatay hareketler
görülebilir. Bu da endeksin küresel borsalara paralel hareket etmesine
imkan sağlayabilir. ABD vadelilerinin artıda seyretmeye devam etmesi
durumunda endeksin de kısmi yükseliş eğiliminde olacağını düşünüyoruz.
MAKROEKONOMİ
Küresel piyasalar, Fed Başkanı Jerome Powell'ın TSİ 17'de
gerçekleştireceği konuşmayı bazı bölgesel Fed Başkanlarının
açıklamalarıyla temkinli bir modda bekliyor. Euro Bölgesi PMI verileri
dün beklentilerden iyi gelirken, ABD PMI verileri beklentilerden daha
zayıf bir görünüm sergiledi. Yurtiçinde veri takvimi sakinliğini
koruyor. Çarşamba günü USD/TL kurundaki görece yatay seyre karşın dün
kur da dalgalanmanın tekrar arttığını gözlemledik. Altın, ons başına
USD 1.500 seviyesinin hemen altında, Brent petrolün varil fiyatı ise
60,1 dolar seviyesinde.
Piyasada halihazırda Fed'in 17-18 Eylül'deki toplantısında 25 baz
puanlık faiz indirimine gidebileceği yüksek olasılıkla fiyatlansa da
Trump'ın istediği büyüklükte bir fiyatlamanın oluşmadığını görüyoruz.
Trump, 100 baz puanlık bir faiz indirimini dile getirirse de böyle
büyüklükte bir faiz indiriminin ekonomilerin çok kötü olduğuna dair
endişeleri daha da artırabileceğini hesaba katmak lazım.
31 Temmuz'daki toplantıda Fed'in faiz indirim kararına muhalif
olan Kansas City Fed Başkanı Esther George, "ABD ekonomisinin faiz
indirimine ihtiyacı yok." dedi. Philadelphia Fed Başkanı Patrick
Harker'ın da aynı düşüncelere sahip olduğunu görüyoruz.
Dün ECB toplantı tutanaklarında büyümenin zayıf göründüğü ortamda
bir teşvik paketinin ortaya konmasının gerekli olacağı öngörülürken,
paketin yeni varlık alımları ve faiz indirimi içermesinin mümkün
olduğu dile getirildi. Mayıs ayında 25 baz puan, ağustos ayında 50 baz
puan indirimle politika faizini %1'e çeken Yeni Zelanda Merkez Bankası
ise, ekonomiye ek bir destek için artık bekleme eğiliminde olduğunu
vurgulamakta.
Dün Euro Bölgesi ve Almanya imalat PMI verilerinin (satın alma
yöneticileri endeksi) ağustos ayında 50 büyüme eşik değerinin altında
yer alarak daralmaya devam ettiğini ancak beklentilerden iyi bir
performans sergilediğini gözlemledik. Bölgenin hizmet sektörüne ait
PMI verilerinde de benzer iyileşme gözleniyor. Dolayısıyla verilerde
ciddi bir toparlanma görmesek de kötüleşme olmamasını olumlu
karşılıyoruz. Ancak Almanya'da imalat PMI verisinin 50 eşik değerinin
altındaki seyrini sürdürmesi ülkede resesyon olasılığını artırıyor.
Özellikle ticaret geriliminin sürmesi ise bölgenin geleceğe yönelik
beklentilerin 6 yılın en zayıfında kalmasına neden oluyor.
ABD'de ise imalat ve hizmet PMI verilerinin beklentileri
karşılayamadığı ve hatta imalat PMI verisinin Eylül 2009'dan bu yana
ilk kez 49,9 ile 50 eşik büyüme değerinin altına gerilediğini
görüyoruz.
Endonezya Merkez Bankası'nın temmuz ayındaki faiz indirimi
ardından dünkü toplantısında politika faizini sabit tutması
bekleniyordu. Ancak banka 25 baz puanlık faiz indirimiyle politika
faizini %5,50'ye çekti. Mısır Merkez Bankası da 100 baz puanlık faiz
indirimi beklentisine karşılık 150 baz puan indirime giderek politika
faizini %14,25'e çekti.
Japonya'nın Güney Kore'yi güvenilir ticaret ülkeleri listesinden
çıkarmasının ardından Güney Kore de iki ülke arasındaki üç yıllık
askeri istihbarat paylaşımı paktına son vereceğini duyurdu.
Dün yurtiçinde tüketici güven endeksi, ağustos ayında %3,1 artarak
58,3 gerçekleşti. Tarihi düşük seviyesini mayıs ayında 55,3 ile
görmüştü.
Güven endeksinin 18 alt kaleminden 15'inin aylık bazda artış
sergilediğini görüyoruz. Özellikle tasarruf etme ihtimali, otomobil ve
konut satın alma beklentilerinin aylık bazda yaklaşık %10 ile güçlü
bir artış sergilediği görülüyor.
Bu durumda finansal koşullardaki sıkılığın hafiflemesi ve konut
kredi faizlerinde kamu bankaları öncülüğünde başlayan indirimlerin
etkili olduğunu görüyoruz. Dolayısıyla bu hafta içinde takip ettiğimiz
temmuz ayına ilişkin konut satışlarında aylık bazda %67'lik güçlü
artışın ağustos ayında da devam edebileceği görülüyor.
ŞİRKET HABERLERİ
Emlak Konut GYO (EKGYO, Nötr): Şirket projelerinden Denizli
Merkezefendi Arsa Satışı Karşılığı Gelir Paylaşımı İşi (Evora
Denizli)'nde Yüklenici ile yapılan Sözleşmeye ile Arsa Satışı
Karşılığı Şirket Payı Toplam Geliri 92,7mnTL'den 134,1mn TL'ye
yükselmiştir.
Türk Hava Yolları (THYAO, Nötr): THY, Latin Amerika'nın ikinci
büyük şehri ve Meksika'nın başkenti Mexico City ile Orta Amerika'nın
en çok tercih edilen turizm merkezlerinden Cancun'a tarifeli sefer
başlattı. THY'nin Amerika Kıtası'ndaki 18. ve 19. uçuş noktaları
Mexico City ve Cancun'a başlattığı seferler, İstanbul-Mexico City-
Cancun-İstanbul parkurunda, haftada 3 gün icra edilecek.(Kaynak:
CNNTürk)
SEKTÖR HABERLERİ
Demir Çelik: Türkiye'nin ham çelik üretimi, Temmuz ayında, 2018
yılının aynı ayına kıyasla %10,6 oranında azalışla, Haziran ayına
kıyasla ise, %8,4 oranında artışla 2,9mn ton seviyesinde gerçekleşti.
Temmuz ayında elektrik ark ocaklı tesislerin üretimi, geçtiğimiz yılın
aynı ayına kıyasla %7,1, entegre tesislerin üretimleri %18,3 oranında
azaldı. Türkiye'nin toplam ham çelik üretimi, Ocak-Temmuz döneminde
%10,2 oranında düşüşle, geçtiğimiz yılın aynı dönemindeki 22,2mn
tondan 19,9mn tona geriledi. Elektrik ark ocaklı tesisler %12 oranında
düşüşle 13,5mn ton entegre tesisler ise, %6,2 oranında düşüşle 6,4mn
ton ham çelik üretimi gerçekleştirdi. Ocak-Temmuz döneminde
Türkiye'nin kütük üretimi %16,8 oranında düşüşle, 12,3mn tona
gerilerken, slab üretimi, %3 seviyesinde artışla, 7,5mn tona yükseldi.
Kaynak: TÇÜD
İnşaat: İnşaat maliyet endeksi (İME), 2019 yılı Haziran ayında bir
önceki aya göre %0,79 düşerken, bir önceki yılın aynı ayına göre
%21,10 arttı. Bir önceki aya göre malzeme endeksi ise %1,23 düşerken,
işçilik endeksi %0,22 arttı. Ayrıca bir önceki yılın aynı ayına göre
malzeme endeksi %18,90, işçilik endeksi %26,30 arttı.
Ayrıca, Türkiye Müteahhitler Birliğinden (TMB) yapılan açıklamaya
göre, uluslararası inşaat sektörü dergisi ENR, müteahhitlerin bir
önceki yılda ülkeleri dışındaki faaliyetlerinden elde ettikleri
gelirleri esas alarak yayımladığı "Dünyanın En Büyük 250 Uluslararası
Müteahhidi" listesini açıkladı. ENR'nin hazırladığı analizdeki
veriler, küresel ekonomik belirsizlikten en çok etkilenen sektörlerden
olan inşaat sektöründe durgunluğun devam ettiğini ortaya koydu.
Verilere göre, 2018 yılında uluslararası inşaat pazarının büyüklüğü
yüzde 1'lik artışla 482,4 milyar dolardan 487,3 milyar dolara çıktı.
Küresel pazarın büyüklüğü, 2012-2014 döneminde ise 500-544 milyar
dolar bandında seyretmişti. Uluslararası müteahhitlik pazarının durgun
seyrettiği 2018'de, Türkiye performansını koruyarak sıralamada yine
ikinci oldu. ENR listesinde geçen yıl 44 Türk firması yer aldı.
Listedeki Türk firmalarının toplam pazar payı ise aynı yıl için yüzde
4,6 olarak gerçekleşti. Kaynak: Dünya
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Reysaş GYO (RYGYO, Sınırlı Pozitif): Şirket 2Ç2019'da 4,9mn TL
(konsolide) kar açıklamıştır. Geçen yılın aynı döneminde 35,3mn TL
zarar kaydedilmişti. Brüt kar 2Ç2019'da 48,5mn TL gerçekleşerek yıllık
%44 oranında artarken, net finansman giderleri aynı dönemler
itibarıyla 25,3mn TL azalarak 2Ç2019'da 46,4mn TL'ye gerilemiştir.
İkinci çeyrek karına rağmen Şirket yılın ilk yarısında 18,6mn TL zarar
yazmıştır. Geçen yılın ilk yarısındaki zarar 48,5mn TL idi.
Net Holding (NTHOL): Şirket kendi paylarının geri alımı ile ilgili
olarak 22.08.2019 tarihinde ise kendi payları ile ilgili olarak 1,50 -
1,51 TL fiyat aralığından 424.010 TL toplam nominal tutarlı alış
işlemi ortaklıkça gerçekleştirilmiştir. Son işlemle birlikte NET
HOLDİNG A.Ş. sermayesindeki payları 22.08.2019 tarihi itibariyle
%33,38 sınırına ulaşmıştır. Şirket ayrıca bu hafta içinde kendi
paylarının geri alımı ile ilgili olarak, 20.08.2019 tarihinde 1,46 -
1,48 TL fiyat aralığından 319.659 TL toplam nominal tutarlı ve 1,48 -
1,52 TL fiyat aralığından 587.855 TL toplam nominal tutarlı,
21.08.2019 tarihinde ise 1,53 - 1,55 TL fiyat aralığından 500.000 TL
toplam nominal tutarlı alış işlemi gerçekleştirmiştir. Ayrıca Kerem
Tibuk 20.08.2019 tarihinde 1,48 TL'den 100.000 TL nominal tutarlı alış
işlemi gerçekleştirmiş ve Net Holding sermayesindeki payları %0,32'ye
ulaşmıştır.
FAİZ PİYASALARI
Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti, dün %19,59 seviyesinden
%19,62 seviyesine yükseldi. Merkez Bankası piyasayı toplamda 57,4
milyar TL ile 50 milyar TL'si haftalık repo ihalesinden karşılanacak
şekilde fonladı. Geri kalan 7,4 milyar TL ise %18,75 seviyesinden
piyasa yapıcı bankalara kullandırıldı.
ABD 10 yıllıkların faizi, haftaya başladığı %1,57 seviyesinden
toparlandı ve Fed Başkanı'nın beklenmesiyle bugün %1,64 seviyelerinde
bulunuyor.
Döviz piyasasındaki hareket ile Hazine ihaleleri bu hafta bono ve
tahvil piyasasına yön veren gelişmeler oldu. Yurtiçinde 10 yıllık
gösterge kağıdın faizi, dün 31 baz puan artarak %16,81 seviyesine
yükseldi. 10 yıllık gösterge kağıdın faizi, haftalık bazda 183 baz
puan yükselmiş durumda. "
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey