HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, BİM hedef fiyatını 54,85 TL'ye yükseltti

Ziraat Yatırım, BİM hedef fiyatını 45,42 TL'den 54,85 TL'ye
yükseltirken, 'EKLE' tavsiyesini korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Şirketin 2Ç2019'deki net dönem karı bir önceki yılın aynı
dönemine göre %18,3 oranında artarak 346,9mn TL'ye yükselmiştir.
Piyasa beklentisi 306mn TL, bizim beklentimiz ise 283mn TL idi.
Tahminimizdeki sapmada daha iyi gerçekleşen brüt kar etkili olmuştur.
BİM'in satış gelirleri ikinci çeyrekte bir önceki yılın aynı
dönemine göre %31,4 oranında artarak 10.245mn TL'ye yükselirken,
satışların maliyeti de %31,4 oranında artış kaydetmiş ve buna bağlı
olarak brüt kar %31,1 oranında artarak 1.805mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Brüt kar marjı ise değişmeyerek %17,6'yı göstermiştir.
BİM'in operasyonel giderleri aynı dönemde %20,8 oranında artmış ve
1.230mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden de 10,8mn TL gelir
kaydedilmesinin ardından faaliyet karı %61,5 yükselişle 585,8mn TL
olmuştur. Faaliyet karı marjı 1,1 puan yükselerek %5,7 olmuştur. 2.
çeyrek FAVÖK (TFRS16 Hariç) rakamı %34 artışla 593,5mn TL olurken,
FAVÖK marjı 0,1 puan artışla %5,8'e yükselmiştir. TFRS16 etkisi dahil
edildiğinde FAVÖK %92 artışla 846,8mn TL'ye yükselmiş olup, FAVÖK
marjı ise %8,3 olarak hesaplanmaktadır.
Yatırım faaliyetlerinden gelirler 24,1mn TL olmuştur. Finansman
öncesi faaliyet karı %66,4 artışla 609,9mn TL olarak gerçeklemiştir.
Finansman tarafında daha önce faaliyet kiralaması başlığında
sınıflandırılan kiralama yükümlülükleri sebebiyle 158,7mn TL'lik gider
kaydedilmiştir. Yüksek finansman giderinin etkisiyle de vergi öncesi
net kar %17,3 artmış ve 451,1mn TL olmuştur. 104,2mn TL'lik vergi
gideri sonrası net dönem karı %18,3 artışla 346,9mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Net kar marjı 0,4 puan gerilemeyle %3,4 olmuştur.
İlk yarı gerçekleşmeleri ardından, tahminlerimizdeki değişiklikler
ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak, BİM'in hedef
hisse fiyatını, bedelsiz sermaye artışına istinaden düzeltilmiş 45,42
TL'den (%100 bedelsiz sermaye artırımı ile 90,85 TL hedef hisse fiyatı
45,42 TL olarak düzeltildi) 54,85 TL'ye çıkarıyoruz. Diğer taraftan,
potansiyeline bağlı olarak daha önceki "EKLE" önerimizi ise
koruyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/0954DF851FC543E9AAB476A89B632437/1025689d9e2345cf23dd2c725926184f/?i=083b1a6ce208bae7e495299dcad8e39733b13f489b27d24700e66f605b65637a7ae86d72590668949007594da1a8c0b4a2761dd0f604dec98467a06df265bbb8485ef20116a141309d99a3f22b5e9ae5c4438861a1acf77e57338619951504bb

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey