ANALİZ-Pegasus 2.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi(GCM Yatırım)

GCM Yatırım ( https://www.gcmforex.com/ ) Ekonomisti Enver
Erkan Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Pegasus?ta olumlu bilanço etkisi?

2019 yılının ilk 6 ayındaki yolcu trafiği geçen yıla göre dış
hatlarda %9 artarken, iç hatlarda ise %12 oranında azalmıştır. Dış
hatlarda büyüme stratejisi kapsamında artan uluslararası uçuşları
şirket için pozitif olarak değerlendiriyoruz. Dış hat yolcu
verilerindeki önemli büyüme itibariyle 2Ç19?da operasyonel performans
olumlu etkilenmiştir. Şirket 2Ç19 yılında kuvvetli operasyonel
performans gösterirken, gelirler ve FAVÖK tarafında geçen yıla göre
artış gösterdi.
Bu dönemde yan gelirler ve yabancı para gelirleri büyümeye en
fazla katkıyı sağlamıştır. Birim gelirler de hem iç hatta, hem de dış
hatta artış gösterdi. Misafir başına rekor yan gelirler de olumlu bir
faktör olarak öne çıkıyor. UFRS-16 etkisiyle faaliyet kiralaması ile
alınan uçaklara ait bakım giderlerinin bir kısmı finansal kiralama
uçaklarda olduğu gibi amortisman ve faiz olarak kaydedildi. Bu
nedenle yakıt hariç CASK?ta yıllık bazda gerileme görüldü. Personel
giderlerindeki artış da UFRS-16 değişikliğinin olumlu etkisiyle telafi
edildi. 2019 için planlanan teslimlerin büyük kısmının yüksek sezon
öncesi tamamlanmasıyla 83?e ulaşan filonun yılsonunda 84?e ulaşması
bekleniyor.
Şirket 2Ç19 döneminde yılında 324 milyon TL kar etmiştir. Geçen
yılın aynı döneminde 16 milyon TL kar etmiş olan şirketin, bu dönemde
72 milyon TL net kar açıklaması bekleniyordu. Bizim beklentimiz de 70
milyon TL net kar açıklanması yönündeydi. Operasyonel sonuçların
beklenti üzerinde olmasının etkisiyle şirket olumlu bilanço
açıklamıştır. Kurdaki dalgalanmalardan kaynaklanan belirsizliği aktif
olarak yöneten şirket yıllık bilanço döneminin %60?ını katmanlı olarak
hedge etmektedir. Pegasus, 2Ç19 dönemi sonrasında Atatürk
Havalimanı?ndan İstanbul Havalimanı?na geçişten kaynaklı olarak Sabiha
Gökçen Havalimanı?na kayan trafikten olumlu etkilenmiştir. Son dönemde
Brent petrol fiyatının 55 ? 60 USD aralığına gerilemesini de şirket
açısından pozitif olarak görüyoruz. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey