ANALİZ-Erdemir 2.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi(Ziraat Yatırım)

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Analiz Raporu:
"Erdemir'in 2Ç2019'daki ana ortaklık net dönem karı geçen yılın
aynı dönemine göre %13,6 oranında azalarak 1.308mn TL (225mn USD)'ye
gerilemiş ancak hem bizim beklentimiz olan 1.211mn TL'nin, hem de
piyasa beklentisi olan 1.199mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir.
Şirket'in satış gelirleri 2Ç2019'da bir önceki yılın aynı dönemine
göre, satış fiyatlarındaki dolar bazlı düşüşe karşın, satış miktarı ve
kurlardaki artışın etkisiyle %20 oranında artarak bizim beklentimiz
olan 7.444mn TL'ye paralel olarak 7.451mn TL (1.268mn USD) olmuştur.
Satış maliyeti beklentilerimizin altında, %41,4 oranında artmış ve
böylece brüt karı %22,5 oranında azalarak 1.616mn TL'ye gerilemiştir.
Brüt kar marjı ise geçen yıla göre 12 puan azalmış ve %22 olmuştur.
Operasyonel giderler ise %18,5 oranında artmış, diğer faaliyetlerden
yaklaşık 15,4mn TL gelir kaydedilmiştir. Bunlara bağlı olarak esas
faaliyet karı geçen yılın aynı dönemine göre %25,4 oranında azalarak
1.454mn TL'ye gerilemiştir.
FAVÖK ise geçen yılın aynı dönemine göre TL bazında %9 oranında
azalmış ve 1.739mn TL (299mn USD) olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı
ise TL bazında, geçen yılın aynı döneminde %34,4 iken 2Ç2019'da
%23,3'e gerilemiştir.
Şirketin ton başına FAVÖK rakamı ise bir önceki yılın aynı
dönemindeki 223 USD/ton'dan 2Ç2019'da 145 USD/tona gerilemiş ancak
1Ç2019'daki 139 USD/tonun üzerinde gerçekleşmiştir.
Şirket'in 2Ç2018'deki 562,6mn TL'lik finansman geliri 2Ç2019'da
390,4mn TL'ye gerilemiştir. Tüm bunların etkisiyle vergi öncesi karı
1.844mn TL olmuştur, şirket 469,7mn TL vergi gideri sonrası 2Ç2019 ana
ortaklık net dönem karı 1.308mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Arz kaynaklı demir cevheri fiyatında yaşanan yükselişin olumsuz
etkisinin genel olarak 3. çeyrekte görülmesi beklenmektedir. Bu durum
ton başına FAVÖK rakamlarına baskı yapacaktır. Ancak son dönemde
küresel piyasalarda artan büyüme endişeleri ve ticaret savaşları,
demir cevher fiyatlarında baskı oluşturmuştur. Bu da fiyatlarda geri
çekilmelere neden olabilir. Demir cevheri fiyatlarındaki yukarı yönlü
hareketler risk unsuru olarak takip edilmelidir."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/5478C041D64F4D22BD77F6111A268B1F/c2d8ceb19faed31831ad6c701760f240/?i=d396cf53bf7ace2a0783855450454d5df428b4b983e8b6e113e9b4429293d0ab24d38844392ae98d39c674715970ad6efad3ecf71cb6ac2ae836ce159ef8cafbb149fbe420359b3dc748d18d9647c365067584faec38d54d51625a0dd3c6112d3df9597c45567980

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey