HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Tofaş hedef fiyatını 25,50 TL'ye çekti

Ziraat Yatırım, Tofaş hedef fiyatını 27,50 TL'den 25,50 TL'ye
çekerken, 'AL' tavsiyesini korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Şirket'in 2. çeyrek net dönem karı 408,5mn TL ile hem bizim
beklentimiz olan 381mn TL'nin hem de 384mn TL olan piyasa
beklentisinin üzerinde gerçekleşmiştir. Şirketin 2Ç2018'deki net dönem
karı da 368mn TL idi.
Şirketin satış gelirleri 2Ç2019'da bir önceki yılın aynı dönemine
göre %4,7 oranında artmış ve 5.289mn TL olmuştur. Şirketin yurtiçi
satışları adet bazında %18,9 oranında azalırken, gelirler %4,2
artmıştır. Yurtdışı satışlar ise adet bazında %16,8 oranında
azalırken, gelirler ise %4,9 yükselmiştir.
Satışların maliyeti, gelirlerdeki artışın üzerinde, %5 oranında
yükselmiş ve 4.649mn TL'yi göstermiştir. Finans sektörü
faaliyetlerindeki kar 32mn TL ile geçen sene aynı çeyreğin %33,5
üzerinde gerçekleşmiştir. Şirketin toplam brüt karı %3,8 oranında
artarak 671,7mn TL'ye yükselmiştir. Böylece brüt kar marjı ise 0,1
puan azalışla %12,7 olarak gerçekleşmiştir.
Operasyonel giderler ise %2,7 oranında azalmış ve 188mn TL'yi
göstermiştir. Diğer faaliyetlerden ise 2Ç2018'deki 72,9mn TL'lik
gidere karşın 2Ç2019'da 21,2mn TL gider kaydedilmiş ve bunlara bağlı
olarak da 2. çeyrekte 462,6mn TL faaliyet karı oluşmuştur. Faaliyet
karı marjı 1,2 puan artışla %8,7 olarak gerçekleşmiştir.
Diğer taraftan, 2Ç2019 FAVÖK'ü ise %6,8 azalışla 593mn TL'yi
göstermiştir. FAVÖK marjı ise 1,4 puan azalışla %11,2 olmuştur. Net
finansman giderleri 2Ç2019'da 2Ç2018'e göre 28,7mn TL artarak 48mn TL
olmuştur. Vergi gideri 10,2mn TL olmuştur. Net kar marjı da 0,4 puan
artışla %7,7 seviyesinde gerçekleşmiştir. 2. çeyrek karıyla birlikte
şirketin 6 aylık net dönem karı %5,8 artışla 733,2mn TL'ye
yükselmiştir.
TOFAŞ'ın tahmini değerini, beklentilerimizdeki değişiklikler ve
piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 13.750mn TL'den
12.752mn TL'ye düşürürken, hedef hisse fiyatını da 27,50 TL'den 25,50
TL'ye çekiyoruz. Şirket için daha önceki daha önceki "AL" önerimizi
ise koruyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/4DAFAABC85F2457CBF0279CCC4683449/d821ae60aae3f056f6f65bfdf4d47077/?i=4e560e7b64e90c944f625ccff92397471ec370e220d325bb834a9a2921be2cb725ec2bf79842b6825c610e7dd4d2c9f7351065fc77e2d7e1f1ae69edd9ffdaea934827f424abc2444b1e5f6b7e5bdc813ed0097520890236f7b2923c394dccf4

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey