HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Tüpraş için hedef fiyatını 147,85 TL'den 164,00 TL'ye yükseltti

Ziraat Yatırım, Tüpraş için hedef fiyatını 147,85 TL'den
164,00 TL'ye yükseltti.
Ziraat Yatırım ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda, Tüpraş için 'EKLE' tavsiyesini sürdürdüklerini
kaydetti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Tüpraş'ın 2Ç2019 ana ortaklık net dönem karı bir önceki yılın
aynı dönemine göre %15,2 oranında azalarak 870,4mn TL'ye inmiş ancak,
hem bizim beklentimiz olan 515mn TL'nin, hem de piyasa beklentisi olan
544mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada,
kaydedilen 302mn TL'lik yüksek vergi geliri önemli etken olurken,
faaliyet karlılığı da beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmiştir.
Tüpraş'ın satış gelirleri 2Ç2019'da bir önceki yılın aynı dönemine
göre satış miktarının %3,1 oranında gerilemesine karşın, kurlardaki
artışın etkisiyle, %19,3 oranında artarak 23,95 milyar TL olarak
gerçekleşmiştir. Brüt kar ise aynı dönemde maliyetlerdeki görece
yüksek artışa bağlı olarak %24,8 oranında azalarak 2Ç2019'da 1.671,1mn
TL'ye gerilemiştir. Böylece brüt kar marjı 2Ç2018'deki %11,1'den
2Ç2019'da %7'ye gerilemiştir. Akdeniz rafineri marjlarındaki zayıf
görüntüye ek olarak, dönem içinde tamamlanan İzmit Fuel Oil dönüşüm
tesisindeki bakım amaçlı planlı duruş ve doğalgaz fiyatlarındaki artış
karlılığı baskılamıştır. Tüpraş'ın net rafineri marjı 2Ç2018'deki
12,27$/varilden 2Ç2019'da 2,84$/varile gerilemiştir. Operasyonel
giderler aynı dönemde %51,5 oranında artarken, diğer faaliyetlerden
2Ç2019'da 81,5mn TL gelir kaydedilmiş ve buna bağlı olarak da faaliyet
karı %25 oranında artarak 1.332,5mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Diğer taraftan, Şirket'in FAVÖK'ü ise %32,1'lik azalma ile 1.425mn
TL olarak gerçekleşmiştir. Net finansman giderleri de faiz ve
kurlardaki artışın etkisiyle 227mn TL'den 796mn TL'ye yükselmiştir.
302mn TL'lik vergi geliri sonrasında Şirket ikinci çeyreği 870,4mn TL
ana ortaklık net dönem karı ile kapamıştır.
Tüpraş'ın hedef hisse fiyatını, beklentilerimizdeki değişiklikler
ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 147,85TL'den
164,00TL'ye yükseltiyoruz. Daha önceki "EKLE" önerimizi ise
koruyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/FF888BFB31F9439FAF78BFD894D5558F/e0286fb85def313c54e3268ae237177e/?i=8cd877f58c666f27796a2dcdbbb62576c32f041189d305194eb999a26f0f949181ac3ec44c21c8f5ce95e916c1d210df53bf0892954b8df1b8514871f49176d92a80f81c120725c45156dfbaec7a61d48aab242e23098276dc80a860b93a489b

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey