Şeker Yatırım, TSKB için hedef fiyatını 0,76 TL'den 1,00 TL'ye,
tavsiyesini 'TUT'tan 'AL'a revize etti.
Şeker Yatırım'ın ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Güçlü karlılık, hedef fiyat 0,76 TL?den 1,00 TL?ye yükseltildi.
Tavsiyemiz AL olarak revize edildi Sevgi Onur Analist
[email protected] +90 (212) 334 3333 (150) TSKB 2Ç19 solo
finansal sonuçlarında beklentilerin hafif üzerinde 195 milyon TL net
kar açıkladı. (Çeyreksel bazda %5,2 artış). Açıklanan net kar rakamı
bizim 191 milyon TL olan tahminimizin ve 188 milyon TL olan piyasa
beklentisinin %2 ve %4 üzerinde gerçekleşmiş oldu. Bankanın 6 aylık
karı 380 milyon TL olup geçen yıla göre kuvvetli bir şekilde %17,1
artarak %15,6 oranında ortalama öz kaynak karlılığına işaret
etmektedir. Beklentilerden düşük gelen çekirdek bankacılık gelirleri,
beklentileri aşan ticari zarar, beklentilerin altında diğer faaliyet
gelirleri, karşılıklar ve faaliyet giderleri sebebiyle bankanın net
kar rakamı beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmiştir. Marjlarda bütçe
üzeri toparlanma, yıllık bazda güçlü artış gösteren ücret ve komisyon
gelirleri, takipteki krediler rasyosunda sınırlı artış, 141 milyon TL
ticari zarar, İkinci aşama kredi karşılıklarında artış, İkici aşama
kredilerin ağırlığında azalma, YP kredi büyümesinde yavaşlama ve güçlü
sermaye yeterliliği çeyreğin ana unsurları olarak öne çıkmaktadır.
2Ç19 finansal sonuçlarının açıklanmasının ardından hisse üzerinde
pozitif bir etki bekliyoruz. Swap maliyetleri ve Tüfe endeksli tahvil
gelirlerine göre düzeltilmiş çekirdek net faiz marjı çeyreksel bazda
21 baz puan iyileşerek %4,0 olarak gerçekleşmiştir. Tüfe endeksli
tahvil gelirlerindeki azalma (-%23) marjları negatif etkilerken
bankanın kümülatif net faiz marjı 2Ç19?da 4.4% olarak gerçekleşmiştir
ve bütçe beklentisi olan %3,5-%3,8 seviyesinin üzerindedir. Net ücret
ve komisyon gelirlerinde kuvvetli yıllık artış. Ücret ve komisyon
gelirleri birinci çeyrekteki kuvvetli artışın ardından çeyreksel bazda
%32,4% daralırken 12 aylık artış oranı %52,5 seviyesindedir banka
bütçesi olan %35 seviyesinin bir hayli üzerindedir. Aktif kalitesi
tarafında takipteki krediler rasyosu çeyreksel bazda yeni takiteki
kredi oluşumuna paralel olarak 15 baz puan artarak %2,2 seviyesinde
gerçekleşmiştir. Bankanın ikinci aşama kredilerinin toplam krediler
içindeki ağırlığı 100 baz puan azalarak %9,8 olarak gerçekleşmiştir.
İkici aşama karşılıkları 140 baz puan artarak %11,9 seviyesine
yükselirken Üçüncü aşama beklenen zarar karşılıkları ise 80 baz puan
azalarak 26,1% seviyesinde gerçekleşmiştir. Toplam kredi riski
maliyeti (net) 75 baz puan seviyesinde gerçekleşmiştir (Bütçe: <100
baz puan). Güçlü sermaye tabanı. Bankanın ana ve çekirdek sermaye
yeterlilik rasyoları çeyreksel bazda sırasıyla 50 ve 40 baz puan
artarak %16,4 ve %11,1 seviyelerine ulaşmıştır. Hisse için 25,5%
sermaye maliyeti ve 5% uzun vadeli büyüme oranlarını kullanarak
hesapladığımız ve 0,76 TL olan hedef fiyatımızı net kar
tahminlerimizde yaptığımız yukarı yönlü revizyonlar sonrası 1,00 TL?ye
yükseltiyoruz. Yeni hedef fiyatımızın %21 artış potansiyeli
bulunmaktadır. Hisse için ?TUT? tavsiyemizi cazip değerleme
çarpanlarını da gözönünde bulundurarak ?AL? olarak revize ediyoruz.
Hisse 2019T 3,2x F/K ve 0,45x F/DD çarpanlarıyla ve 2019T için %14,6
ortalama öz kaynak getirisiyle işlem görmektedir."
http://e.inclick.email/Track.ashx?id=588eda7f-0dc1-4845-95e0-0219c597a556&cid=5beec07bf0d8d743d0f66412&gid=5d480846f0d8d71b4cda0946&mid=5bd15b7cf0d8d75e186722e2&lid=5d480880f0d8d65218500fea
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey