ANALİZ-Cari İşlemler Dengesi(Şeker Yatırım)

Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz:
"Mayıs'ta 0,15 cari fazla verilirken, bu rakam bizim 0,2 milyar $
tahminimiz, piyasanın da 0,3 milyar $ medyan beklentisi ile de uyumlu
gerçekleşti. Geçen yılın aynı ayında 6,2 milyar $ açık verilmişti. 12
aylık birikimli cari açık böylece hızlı düşüşünü sürdürerek 8,7 milyar
$'dan 2,4 milyar $'a geriledi (Mayıs 2018 zirvesinde 58 milyar $'a
ulaşmıştı).
Sermaye hesabı tarafında ise, 1,3 milyar $'lık girişe ek olarak,
1,6 milyar $'lık net-hata noksan ile birlikte, resmi rezervlerdeki 3,0
milyar $ tutarında artış oldu.
Ocak-Mayıs döneminde ise, cari açık 3,2 milyar $'a ulaşarak geçen
yılın aynı dönemindeki 28,0 milyar $'a göre önemli bir gerilemeye
işaret etti. Geçen yılın aynı dönemindeki 18,5 milyar $'lık sermaye
girişlerinin de bu sene 3,2 milyar $'a gerilediği görülüyor. Bu
dönemde net-hata noksan 0,7 milyar $'a ulaşırken, resmi rezervlerde
sene başından beri artışı 0,8 milyar $ artış oldu.
Büyümede yavaşlamanın bir göstergesi olarak borç azaltma eğilimi
devam ediyor
Bankalar Mayıs 2018'den beri süregelen borç azaltma eğilimini bu
yılın Mayıs ayında da sürdürerek 0,6 milyar $ borç geri ödedi. Bu
süreçte, bankalar toplamda 19,3 milyar $'lık borç geri öderken, uzun
vadeli kredilerde yeniden borçlanma oranı %70 olarak gerçekleşti.
Mayıs'ta bankacılık dışı şirketlerin de, uzun-vadeli kredilerde
yeniden borçlanma oranının %78'de kaldığı ve nette 0,5 milyar $
tutarında borç geri ödediği görülüyor. Bankalar gibi şirketler de son
1 yıllık süreçte borçlanma eğilimini azaltmış olsalar da, %116'lık
yeniden borçlanma oranı ile net 1,0 milyar $ tutarında az da olsa ek
borçlanma gerçekleştirdiler.
Krediler ve eurobonolar birlikte bakıldığında, özel sektörün
(bankalar ve şirketler) son 12 aylık dönemde 16,8 milyar $ tutarında
borç azalttığı görülüyor. Bu borç azaltma eğiliminin büyümedeki
yavaşlamanın nedenlerinden biri olduğunu söyleyebiliriz.
Bankaların yurtdışı şubelerinden transferleri sermaye çıkışlarını
dengeledi
Kredi geri ödemeleri dışında, yurtdışı yerleşiklerin mevduat
çekişleri kanalıyla bankalardan 1,5 milyar $ daha sermaye çıkışı
olduğunu görüyoruz. Buna karşın, bankaların yurtdışı şubelerden
yaptığı 4,1 milyar $'lık transfer ile sermaye çıkışlarını
törpülediğini söyleyebiliriz.
Portföy yatırımları tarafında ise 0,37 milyar $'ı yurtiçi
tahvillerden, 0,14 milyar $'ı da hisse senetlerinden olmak üzere 0,5
milyar $'lık sermaye çıkışı var. Doğrudan yabancı yatırımlar kanalıyla
da sadece 0,2 milyar $'lık bir giriş olduğu görülüyor.
Cari denge Haziran'da artıya geçebilir
Mayıs'taki cari fazlanın ardından Haziran ayında tekrar cari açık
görebiliriz. Buna karşın, 12-ay birikimli cari dengenin Haziran'da ya
da en geç Temmuz'da fazlaya geçmesini bekliyoruz. Temmuz ayı ile
birlikte Eylül hatta Ekim ayına kadarki dönemde her ay cari fazla
görmeyi bekliyoruz. Yılın sonlarına doğru, baz etkisi ile birlikte 12
aylık birikimli cari dengede trendin tersine dönme potansiyeli bulunsa
da, 2019 sonu için beklentimiz sadece 2 milyar $ civarında bir cari
açık verilmesi. Hatta büyüme görünümüne bağlı olarak, yılı küçük bir
cari fazlayla bile kapatabiliriz. "


http://e.inclick.email/Track.ashx?id=025f7406-95d9-4ceb-aba2-7e316c525cd5&cid=5beec07bf0d8d743d0f66412&gid=5d273ffff0d8d71f745927ca&mid=5bd15b7cf0d8d75e186722e2&lid=5d273fc6f0d8d6404474ab62

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey