Vakıfbank ( http://www.vakifbank.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Analiz Raporu:
"Cari işlemler dengesi Mayıs ayında geçen yıla göre %102.4
gerileyerek 151 milyon dolar açıklandı ve Kasım 2018?den sonra ilk
defa fazla verdi. (Vakıfbank beklentisi: 550 milyon dolar açık, piyasa
beklentisi: 300 milyon dolar fazla). Cari dengede yaşanan hızlı
toparlanmayı Haziran ayında beklememiz ve turizm gelirlerinin
beklentimizden iyi gelmesi sebebiyle Mayıs ayında cari açık vermeye
devam edileceği beklentisindeydik. Ocak-Mayıs toplamında ve 12 aylık
kümülatif toplamda ise hala cari açık söz konusu. Yılbaşından bu yana
5 aylık toplamda 3.1 milyar dolar olan cari işlemler açığı 12 aylık
toplamda ise 2.4 milyar dolara geriledi. Altın ve enerji hariç cari
işlemler hesabı Nisan?da 2.4 milyar dolar fazla verirken. Mayıs?ta bu
rakam 3.5 milyar dolara yükseldi ve son 1 yıldır fazla vermeye devam
etti. 12 aylık toplamda enerji ve altın hariç cari denge ise 35.8
milyar dolar fazladan 40.5 milyar dolar fazlaya yükselmiş oldu.
Verilere mevsimsellikten arındırarak bakıldığında cari dengede Nisan
ayında sınırlı da olsa bir bozulma yaşandığı görülmüştü ancak Mayıs
ayı rakamlarına göre bu durumun tersine döndüğü, yani bir toparlanma
yaşandığı dikkat çekiyor.
Cari açıktaki hızlı daralmaya karşın piyasaların yakından izlediği
finansman hesabında son 3 aydır sermaye girişi gözlemlediğimiz portföy
yatırımlarında geçen ay, Ekim 2008?den bu yana görülen en yüksek
seviye olan 4.5 milyar dolarlık çıkış olmuştu. Mayıs ayında her ne
kadar geçen ayki tutarda çıkış görmesek de 456 milyon dolarlık sermaye
çıkışı olduğu görülüyor. Doğrudan yatırımlardaki sınırlı giriş bu ay
da devam etti ve 204 milyon dolar tutarında oldu. Bu ay finansmanda
diğer aylardan farklı olarak diğer yatırımlardaki sermaye girişi
dikkat çekiyor. Söz konusu kalemde 2018 Aralık?tan sonra ilk defa
sermaye girişi yaşandı ve 1.5 milyar dolar tutarında oldu. Bankalar
uzun vadede 5.1 milyar dolarlık kredi kullanımına karşılık 6.2 milyar
dolarlık geri ödemede bulunmaları sonucu Mayıs?ta da net kredi ödeyici
pozisyonunda oldu. Öte yandan önceki aydan farklı olarak yurt içi
bankaların yurt dışı muhabirlerindeki efektif ve mevduat varlıklarında
3.9 milyar dolarlık azalış yaşandı. TCMB nezdinde tutulan rezerv
varlıklarda 3 milyar dolar artış yaşanırken, net hata noksan kaleminde
ise 1.6 milyar dolarlık bir döviz girişi oldu.
Sonuç olarak, cari işlemler dengesi Mayıs?ta Kasım 2018?den sonra
ilk defa fazla verdi ve 151 milyon dolar gerçekleşti. Dış ticaret
açığında görülen yıllık gerilemenin Nisan ayında %67?den %89?a çıkması
ve turizm gelirlerinin geçen yıla göre %16 yükselmesi ile cari
işlemler dengesi bu ay fazla vermiş oldu. 12 aylık kümülatif toplamda
Nisan?da tek haneye gerileyen cari işlemler açığı Mayıs?da ise 2003
Şubat?tan sonra gördüğü en düşük seviye olan 2.4 milyar dolara
geriledi. 12 aylık kümülatif enerji ve altın hariç cari denge 2018
Mayıs?ta 7.8 milyar dolar açık verirken, bu yıl 40.5 milyar dolar
fazla verdi. Son dönemde yakından takip edilen finansman hesabı ve fon
kaynağındaki gelişmeler olarak net hata noksan kaleminde yaşanan 1.6
milyar dolarlık döviz girişi ve 1.5 milyar dolarlık diğer
yatırımlardaki giriş ön plana çıkan kalemler oldu. Rezerv varlıklarda
ise 2019 Ocak?tan sonraki en yüksek seviye olan 3 milyar dolarlık
rezerv artışı oldu.
Son dönemde yaşanan finansal koşullardaki sıkılaşma ile birlikte
cari açıktaki daralmanın yılın son çeyreğine kadar devam edeceğini
tahmin ediyoruz. Halihazırda her ne kadar yıllık cari açık,
beklentimizin altında gerçekleşmiş olsa da yılın 2.yarısından sonra
ekonomide toparlanma görülme ihtimali göz önüne alındığında baz
etkisiyle beraber bir miktar artacağını düşündüğümüz yılsonu cari
açığın 12.7 milyar dolar seviyelerinde gerçekleşmesini bekliyoruz."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey