Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Powell'ın sunumu beklenirken bu sabah risk iştahı nötr. ABD
vadelileri yatay bir görüntü sergilerlerken, Asya'da karışık bir
görüntü var. Son gelişmelerin ardından (G-20'den geçici ateşkes
çıkması, iyi gelen tarım dışı verisi) Fed'den agresif faiz indirim
beklentileri azalmıştı. Bu da riskli varlıklar üzerinde baskı
yaratmıştı. Sunum iki gün sürecekken, bugünkü konuşmada Powell'ın bu
ay sonunda yapılacak toplantı öncesinde 25 baz puan faiz indirimine
açık kapı bırakması muhtemel. Bu yöndeki bir işaret piyasada ilk
etapta baskı oluşturabilir. Ancak, büyümedeki aşağı yönlü riskler ve
enflasyon beklentileri dikkate alındığında Fed'in faiz indirim
döngüsüne girme ihtimali söz konusu olası baskının geçici olmasını
sağlayabilir. Bu kapsamda, Powell'ın daha az güvercin açıklamalar
yapması piyasaları çok bozmayabilir. Halihazırda ABD 10 yıllıkların
faizi %2,08'lere kadar çıkarak önümüzdeki toplantıda agresif bir faiz
indirimine gidilmeyeceğinin fiyatlamasını yaptığı söylenebilir.
Yurtiçi fiyatlamalara baktığımızda, dün seans sonuna doğru sert
satışla karşılaşan BIST100 endeksi, mayıs ayı sonunda başlayan
yükseliş trendini görece yüksek hacimle kırarken kur, faiz ve CDS
tarafındaki görece sakin görüntüye karşın endeks üzerindeki baskı
bugün de devam edebilir.
MAKROEKONOMİ
31 Temmuz'daki Fed faiz kararına yaklaşırken Fed Başkanı Jerome
Powell'ın bugün ve yarınki konuşmasına odaklanılmasıyla yeni güne
başlıyoruz. Powell, Temsilciler Meclisi ve Senato panellerinde yarı
yıl konuşmalarını gerçekleştirecek. ABD'de faizlerin bu yıl hangi
miktarda azaltılacağına dikkat kesilmişken, piyasa katılımcıları
Powell'ın hangi tonda güvercin olacağını merak etmekte ve
açıklamalarından ipucu toplamaya hazırlanmakta. Cuma günü açıklanan
tarım dışı istihdamın beklentileri aşması sonrası faiz indirim
beklentilerinde belirsizliğin arttığını görüyoruz. Bu yüzden faiz
indirim beklentilerini yönlendirmesi açısından Powell'ın açıklamaları
önem arz ediyor. ABD 10 yıllıkların faizi, Powell'ın faiz konusundaki
değerlendirmelerini 3 haftanın zirvesi olan %2,08'lerde bekliyor.
Meksika'da ise Hazine Bakanı'nın istifa ettiğini görüyoruz ve Peso
dalgalandıktan sonra şimdilere yatay bir görünümde. 25 Temmuz'daki PPK
kararını bekleyen TL varlıkların, dün, önceki günkü kayıplarını
toparlama eğiliminde olduğunu gördük. Pazartesi günkü kayıplarını
telafi etmeye yönelen TL, dolar endeksindeki güçlenmeye karşın, dün
5,70 seviyesinin altını test etti.
Bugün ayrıca TSİ 21'de Fed toplantı tutanaklarını takip edeceğiz.
Diğer yandan, TSİ 20.30'da St. Louis Fed Başkanı James Bullard'ın
konuşması bulunmakta. Ayrıca, bugün TSİ 17'de Kanada Merkez
Bankası'nın faiz kararı da bulunmakta. Kanada Merkez Bankası'nın,
%1,75 seviyesinde bulunan politika faiz oranını sabit tutması
beklenmekte.
Philadelphia Fed Başkanı Patrick Harker, ABD ekonomisinin güçlü
olmaya devam ettiğini, hala çok güçlü bir işgücü piyasasının
bulunduğunu ve ekonominin sürekli şekilde zayıfladığına inandığı
taktirde faiz indirimine katılacağını söyledi. Özetle, şimdilik faiz
indirimine ihtiyaç görmüyor.
İngiltere'de perakende satışların zayıf bir görünüm sergileyerek
ülke ekonomisine dair endişeleri artırdığını görüyoruz. İkinci
çeyrekte İngiltere ekonomisinin Almanya gibi muhtemelen daralması
bekleniyor. Bu görüntü altında da İngiltere Merkez Bankası'nın
genişleyici tarafta duran Merkez Bankalarına daha da yaklaşabileceği
düşünülüyor ve bu durum da dün Sterlini 2 yılın en düşük seviyesine
taşıdı. Ülkede yeni başbakan seçiminde sona yaklaşılması ve
favorilerden Boris Johnson'ın anlaşmasız Brexit konusunu masada
tutması da Sterlini baskılıyor. Bugün ise İngiltere'de TSİ 11.30'da
büyüme görünümü hakkında daha net mesajlar verecek olan mayıs ayına
ilişkin sanayi üretim verisini izleyeceğiz. İngiltere'de sanayi
üretimi nisanda aylık bazda -%2,7 ile Eylül 2012'den bu yana en düşük
seviyede gerçekleşmişti.
Arka planda ABD-Çin ticaret görüşmelerinden gelebilecek
açıklamalar bekleniyor. Çin Başbakan Yardımcısı Liu He, ABD Hazine
Bakanı Steven Mnuchin ve ABD Ticaret Temsilcisi Robert Lighthizer ile
telefon görüşmesi gerçekleştirdi. ABD-Çin arasındaki müzakere
sürecinin devam etmesine karşın, ABD'nin, Çin ve Meksika'dan yapılan
yapısal çelik ithalatı üzerindeki gümrük vergilerini artıracağının
gözlenmesi ve Japonya ve Güney Kore arasında ise ihracat sınırı sorunu
yaşanması korumacılık politikalarının devam ettiğini gösteriyor.
ŞİRKET HABERLERİ
Sasa Polyester (SASA, Pozitif): Şirket bugünkü analist ve
yatırımcı toplantısı öncesinde 2 yıllık projeksiyon ve 12 yıllık
hedeflerini açıklayan bir sunum yayımlamıştır. Buna göre Şirket'in
2019, 2020 ve 2021 ciro hedefleri sırasıyla 786mn USD, 1,5milyar USD
ve 1,9 milyar USD'dir. Şirket'in 2018 cirosu 450mn USD idi. Diğer
yandan, 2018 yılında 350 bin ton/yıl olan kapasite, 2019'da 700bin ton
/ yıla çıkması beklenirken, 2020 ve 2021'de kapasitenin 1.365 bin ton
/ yıla çıkması beklenmektedir. Net kardaki beklenti ise 2019, 2020 ve
2021'de sırasıyla 280mn USD, 202mn USD ve 209mn USD'dir. FAVÖK ise
yine aynı dönemler itibariyle 126mn USD, 251mn USD ve 321mn USD'dir.
Son olarak, Net Borç / FAVÖK oranında da 2021 - 2022 yıllarında sıfıra
yaklaşması beklenmektedir.
Türk Hava Yolları (THYAO, Sınırlı Pozitif): Türk Hava Yolları 2019
yılı Haziran ayına ait trafik verileri yayımlandı. THY'nin yolcu
sayısı, yılın 6. ayında bir önceki yılın aynı ayına göre %3,2'lik
artışla 6,6mn kişi olurken, yolcu doluluk oranı 1,2 puanlık artışla
%80,3 olarak gerçekleşmiştir. Haziran ayı ile beraber, 2019 yılının
ilk 6 aylık verisi tamamlanmıştır. Ocak-Haziran döneminde yolcu sayısı
%1,7 azalışla 35,1mn olurken, yolcu doluluk oranı ise 2018'in aynı
dönemine göre 0,3 puan düşüş kaydetmiş ve %80,1 olmuştur. Haziran ayı
yolcu doluluk oranı İç hatlar'da 4,3 puan, Avrupa'da 1,3 puan,
Afrika'da 1,1 puan ve Orta Doğu'da 0,9 puan, yolcu sayısı ise
Afrika'da %9,9, Orta Doğu'da %7,6, Avrupa'da %4,1 ve Uzak Doğu'da %2,6
artış göstermiştir. Ayrıca 2018 Haziran ayı sonunda uçak sayısı 326
iken 2019 Haziran ayı sonunda 338 olmuştur.
öTürkiye Sınai Kalkınma Bankası (TSKB, Nötr): Banka daha önce
yaptığı açıklama ile, SPK tarafından 400mn USD veya diğer para
birimleri cinsinden muadili tutara kadar, yurtdışında ihraç edilecek
borçlanma aracı ihraç başvurusunun uygun bulunduğu kamuoyuna
açıklanmış ve SPK onaylı ihraç belgesi kamuoyu ile paylaşılmıştı.
Banka tarafından, halihazırda tedavülde bulunan yukarıdaki ihraç
limitine ek olarak, 600mn USD veya diğer para birimleri cinsinden
muadili tutara kadar bir veya birden fazla tertipte yurtdışında tahvil
ihraç edilmesi, ihraçla ilgili gerekli bütün işlemlerin yerine
getirilmesi ve ilgili süreçlerin yürütülmesi hususlarında Genel
Müdürlük yetkili kılınmıştır ve bahse konu karar kapsamında yeni bir
ihraç belgesi alınması amacıyla Banka tarafından SPK'ya gerekli
başvuruda bulunulmuştur.
Vakıfbank (VAKBN, Nötr): Banka tarafından yurt içinde, 25 milyar
Türk Lirasına kadar, farklı vadelerde, bir veya birden fazla defada
Türk Lirası cinsinden finansman bonosu ve/veya tahvili ihraç edilmesi
için SPK'ta ve Borsa İstanbul'a başvuruda bulunulmuştur.
SEKTÖR HABERLERİ
Bireysel Emeklilik Sistemi: Bireysel Emeklilik Sistemi (BES)
katılımcıları, sağlık, evlilik, eğitim, mülk sahibi olma gibi
ihtiyaçları nedeniyle sistemden çıkmadan birikimlerinin bir kısmını
çekebilecek. TBMM'ye sunulan ve 2019-2023 dönemini kapsayan On Birinci
Kalkınma Planı'nda, yurt içi tasarrufların artırılmasına yönelik
önemli hedefler yer alıyor. Buna göre, plan döneminde yurt içi
tasarrufların artırılması ve artan tasarrufların imalat sanayisindeki
öncelikli sektörlere ve üretken alanlardaki yatırımların finansmanına
yönlendirilmesi amaçlanıyor. Bu kapsamda, uzun vadeli tasarruf yapma
eğiliminin güçlendirilmesi ve bireylerin emeklilik gelirlerinin
artırılması için kamu emeklilik sistemi dışındaki sistemlere katılım
teşvik edilecek. BES katılımcı sayısı, sistemde kalış süresi ve fon
tutarını artıracak şekilde geliştirilecek. Genç kesimde uzun dönemli
tasarrufları cazip hale getirecek şekilde BES'teki mevcut devlet
destekleri yaşa göre farklılaştırılacak. BES katılımcılarının kısa
vadeli nakit ihtiyaçları nedeniyle sistemden çıkışlarının önlenmesi
sağlanacak. Bu amaçla sağlık, evlilik, eğitim, mülk sahibi olma gibi
ihtiyaçlar nedeniyle bireylere sistemden çıkmadan birikimlerinin bir
kısmını çekme olanağı tanınacak. Kaynak: Dünya
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Aksu Enerji (AKSUE): Şirketin mali yapısını güçlendirmek ve
finansman kaynaklarını çeşitlendirip yatırımlara yönlendirmek amacıyla
daha öncede Kamuoyuna açıklanan Yabancı Ortak görüşmelerimiz
çerçevesinde, Şirket ile (Niyet Mektubu Kapsamında Hisse Satış
sözleşmesi imzalanana kadar İsminin Açıklanmasını istemeyen) Amerikan
Menşeli Yatırım Şirketi arasında Tahsisli Hisse Satışı ile alakalı
niyet mektubu çerçevesinde görüşmeler devam etmekte olup, sözleşme
imzalandığında, detayları Kamuoyu ile paylaşılacaktır
FAİZ PİYASALARI
Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %23,86 seviyesinden %23,87
seviyesine yükseldi. Merkez Bankası piyasayı toplamda 81,8 milyar TL
ile 71 milyar TL'si haftalık repo ihalesinden karşılanacak şekilde
fonladı.Geri kalan 10,8 milyar TL ise %23 seviyesinden piyasa yapıcı
bankalara kullandırıldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, Fed Başkanı Powell'ın
Kongre'de yarı yıl sunumu öncesinde dolardaki yükselişin de etkisiyle
%2,08 seviyelerinde seyrediyor.
Yurtiçi tahvil piyasasında, küresel çapta risk iştahının
azalmasıyla GOÜ para birimlerine yönelik ilginin azalması ve doların
güçlenmesine karşın, TL'deki görece yatay seyrin etkisiyle günlük
bazda özellikle verim eğrisinin kısa ve uzun vadeli kısımlarında
sınırlı yükselişler gözlendi. Bu kapsamda, 2 yıllık gösterge kağıdın
faizi günlük bazda 3 baz puanlık sınırlı artışla %19,15 seviyesine, 10
yıllık gösterge kağıdın faizi ise günlük bazda 14 baz puanlık sınırlı
artışla %17,01 seviyesine yükseldi.
Hazine'nin dün gerçekleştirdiği ihalede üç aylık bonoda bileşik
faiz %22,25, iki yıllık göstergede %19,35, altı yıllık değişken faizli
tahvilde dönemsel faiz %9,68 oldu. Hazine, ROT dahil 8,36 milyar
TL'si piyasadan, 2,67 milyar TL'si kamudan olmak üzere toplamda 11,03
milyar TL borçlanma gerçekleştirdi. Hazine böylece temmuz ayı
borçlanma programını tamamlarken, bir önceki ihaleye göre de faizlerin
önemli bir şekilde gevşediği görüldü. Bir önceki ihalede iki yıllık
gösterge tahvilin ortalama bileşik faizi %22,83, değişken faizli
tahvilde dönemsel faiz %9,95 seviyesinde oluşmuştu."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey