Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz:
"TCMB verilerine göre 10-17 Mayıs haftasında yurtdışı yerleşikler
(yabancılar) fiyat ve kur etkisinden arındırılmış olarak hisse
senedinde 135 milyon dolar net satış yaparken, Repo dahil DİBS'te
(Tahvil v.s) 74 milyon dolar satış yaptı. BIST'te yılbaşından beri
oluşan toplam yabancı girişi 726 mn dolara (210 mn dolar AKBNK
bedelli) gerilerken, DİBS'te ise yılbaşından beri devam eden yabancı
çıkışı 2.703 mn dolara yükseldi. DİBS'te sadece iki hafta hariç
yılbaşından beri düzenli yabancı çıkışı devam ediyor. Geçen hafta
%10,72 olan DİBS yabancı payı bu hafta net çıkışa rağmen uzun vadeli
tahvil faizlerindeki düşüşün etkisiyle %10,92'ye yükselse de son 10
yılın en düşük seviyelerinde seyrediyor. Geçen hafta 10yy tahvil
faizleri 201 pips gerileyerek %19,16 ile haftayı kapatırken, şuan
faizler %20,13 seviyelerinde seyrediyor. Uzun vadeli tahvil
faizlerindeki sert düşüş yabancıların portföy değerini yükselttiği
için bu sınırlı yabancı çıkışına rağmen bu hafta DİBS yabancı payı
hafif yükselmiştir. Yabancılar likidite buldukça yurtiçi tahvillerden
çıkış yapmaya devam ediyor. CDS'lerin 515 seviyelerine yükselmesi
tahvilden çıkamayan yabancıların korunma ihtiyacının giderek
yükseldiğine işaret ediyor. Bu görünüm yabancıların TL varlıklara
ilişkin mevcut durumdan da daha kötü fiyatlamaya maruz kalabileceğini
ve yüksek risk gördüklerine işaret ediyor. BIST-100 endeksi geçen
hafta yabancı çıkışına paralel bir performans göstererek geçen haftayı
%1,96'lık düşüşle kapatmıştır.
BIST'te ortalama 70-80 milyon dolarlık yabancı giriş-çıkışı
endekste yaklaşık %1'lik değişime neden oluyor. 2016 yılında 788
milyon dolarlık girişe paralel BIST-100 %9 yükselirken, 2017'de 3.237
mn dolarlık girişe karşılık %48 yükseldi. 2018 yılında ise 904 mn
dolarlık çıkışa karşın BIST-100 endeksi %21 düşüş gerçekleşti. 2019'da
ise 17 Mayıs itibarıyla AKBNK bedellisi hariç yabancı girişine göre
BIST-100 endeksinin %10 civarında daha kötü performans gösterdiği
görülüyor. Bu uyumsuzluğun orta vadede yabancı girişi olmasa da
BIST'teki güçlü tepki yükselişi ile kapanması beklenir. Genellikle bu
tür farklar BIST'te yabancı girişi güçlü olmasa da hızlı tepki
yükselişleriyle kapanmaktadır.
BIST Yabancı Payı
Geçen hafta Perşembe günü yabancı payı %63,83 seviyesinde iken
bugün itibarıyla %63,94 (T-3 takasını göstermektedir) seviyesine hafif
yükselmiştir. Yabancı giriş-çıkışından bağımsız olarak fiili dolaşım
oranı (borsada aktif işlem gören) düşük olup ancak halka açıklık oranı
yüksek olan yabancı sahipliğindeki şirketlerin piyasa değerinde oluşan
değişimler yabancı payında zaman zaman net giriş/çıkıştan bağımsız
olarak değişimlere neden olabilmektedir. Yine blok yabancı hisse
sahiplik değişimleri de yabancı payını giriş-çıkış olmaksızın
değiştirebilmektedir. Bir kısmı bu nedenlerle olmakla birlikte son 3
haftada BIST ile yabancı payı arasında ciddi bir uyumsuzluk oluştuğu
görülüyor. Buna benzer uyumsuzluk ve yarışma 2018 Aralık ayında
gerçekleşmiş ve sonrası Ocak ayındaki güçlü yabancı girişinin
etkisiyle endeks hızla yükselerek bu uyumsuzluğu kapatmıştır. TCMB
tarafından yayınlanan verilerde yabancı giriş-çıkışı verilerine göre
BIST-100 endeksinin olması gerekenden %10 daha fazla negatif
performans gösterdiğine işaret ediyor. Dolayısıyla yakın zamanda
BIST'te güçlü ve hızlı bir tepki yükselişi oluşma olasılığının yüksek
olduğunu düşünüyoruz. Ocak ayında yabancı payı %66,16 ile Mayıs
2013'den beri en yüksek seviyesini test etmişti. Yıl içi en düşük
seviyesi olan %63,70 ise 5 Nisan tarihinde gördü."
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey