Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Piyasalarda kısa vadeli yön arayışı devam ediyor. Dün artıda
kapatan ABD borsaları bu sabah vadelilerde hafif baskı altında. Asya
ise karışık. ABD - Çin arasındaki ticaret gerginliği piyasalarda
kırılganlık yaratmaya devam ederken, bir süredir bu gerilimle baskı
altında kalan borsa endekslerinde tepki verme isteğinin de oluştuğu
söylenebilir. Örneğin, Çin Şanghay endeksi kısa vadeli oluşturduğu dip
formasyonunu yükseliş yönünde teyit etmek üzere. Diğer yandan, bu
hafta ABD ve Çin'den gelen zayıf veriler sonrasında merkez
bankalarından piyasa dostu adım beklentileri tekrar gündemde. Ticaret
geriliminin de etkisiyle bu yıl için FED'den faiz indirim beklentileri
artmış durumda. Özetle, ticaret gelişmeleri ve açıklanan makro
verilerle birlikte küresel borsa endekslerinde yön arayışı devam
edebilir? Yurtdışının şimdilik sakinleştiği ortamda, risk
primimizdeki yüksek seviyelerle birlikte sert hareketler sergileyen ve
dün 87,4bin seviyesinden kapatan BIST100 endeksinin bugün yaklaşık
86,4bin - 88,5bin aralığında dalgalanabileceğini düşünüyoruz. Bu
sabah TL'deki değer kaybına rağmen, Dolar / TL'nin oluşan üçgen
formasyonun içinde kalmaya devam etmesi nedeniyle, endeks tarafında
kur kaynaklı bir rahatsızlık oluşacağını düşünmüyoruz. Bu kapsamda,
endeks güne hafif artıda başlayabilir. Söz konusu üçgenin alt bandı
6,0 üst bandı ise 6,06 civarından geçmekte.
MAKROEKONOMİ
Bugün veri takvimi açısından görece sakin bir gündeyiz. Ticaret
temalı gündem odak noktasında kalmaya devam ediyor.
ABD ile Çin ticaret gerginliği devam ederken, dün nisan ayına ait
ABD ile Çin sanayi üretimi ve perakende satışları beklentilerden zayıf
geldi. Zayıf gelen veriler ise yine ticaret savaşlarının küresel
ekonomiyi yavaşlatacağı veyahut yavaşlatıyor olacağını akla getirdi.
Zayıf verilerle birlikte Fed'in 2019 yılı sonlarında faiz indirimine
gidebileceği beklentisinin de artmasıyla ABD tahvil faizlerinde
düşüşler yaşandı. ABD 10 yıllıkların faizi, sabah saatlerinde
%2,37'lerde, ABD 2 yıllık tahvil faizi de %2,16 ile 15 ayın en düşük
seviyelerinde bulunuyor.
Trump, dün ABD'ye ulusal güvenlik tehdidi teşkil eden ülkelerden
telekomünikasyon ekipmanları almasını engelleyen bir kararnameye imza
attı ve bu durum özellikle Huawei'nin ABD'ye ekipman satmasını
sınırlayacak bir gelişme olarak yorumlandı. Bu gerginliğe karşın,
Trump'ın AB'den otomobil ithalatına yönelik tarifeleri 6 aya kadar
ertelemeyi planlaması dün küresel risk iştahını destekleyen bir unsur
oldu. Avrupa borsalarında da %0,5-0,9 aralığında değişen kazançlar
görüldü.
Bugünkü veri takvimine baktığımızda,
TSİ 15.30'da ABD'de nisan ayına ilişkin konut başlangıçları ve
inşaat izinleri verisi açıklanacak. TSİ 15.30'da ABD'de mayıs ayına
ilişkin Philadelphia Fed İş Dünyası Endeksi verisi açıklanacak.
Merkez Bankaları tarafında ise, bugün TSİ 10.30'da Endonezya
Merkez Bankası Faiz Kararı takip edilecek. Bankanın politika faizini
%6 seviyesindeki politika faizini sabit tutması bekleniyor. Bunun
yanında, TSİ 21'de Meksika Merkez Bankası Faiz Kararı da bulunmakta.
Meksika Merkez Bankası'nın da %8,25 seviyesinde bulunan politika faiz
oranını sabit bırakması bekleniyor. Bugün ayrıca, Moody's'in Üçüncü
Gelişmekte Olan Piyasalar Zirvesi bulunuyor. Zirvede, Moodys'in bölge
uzmanları gelişmekte olan piyasalardaki ihraççıların ve Türkiye,
Brezilya, Çin, Hindistan, Rusya, Güney Afrika, Suudi Arabistan gibi
ülkelerin kredi hikayelerinin arkalarındaki unsurları anlatacak.
Bugün ayrıca TSİ 10'da ECB Baş Ekonomisti Peter Praet'in ve ECB
Yönetim Kurulu Üyesi Luis De Guindos'un konuşmaları ve TSİ 21'de ECB
Yönetim Kurulu Üyesi Benoit Coeure'nin konuşması piyasalar tarafından
takip edilecek. Bunun yanında, bugün TSİ 19.05'te Minneapolis Fed
Başkanı Neel Kashkari 'nin konuşması da bulunmakta. Diğer taraftan,
bugün Euro Bölgesi Maliye Bakanları (Eurogroup) Toplantıları da
başlayacak.
Yurtiçinde dün işsizlik ve bütçe rakamlarını takip ettik. Bugün
ise konut satışları verisi ile TCMB Beklenti Anketini izleyeceğiz.
İktisadi faaliyetteki yavaşlama doğrultusunda mevsimsellikten
arındırılmış işsizlik oranı yükselişini sürdürüyor arındırılmamış
işsizlik oranı ise geçtiğimiz senenin nisan döneminden bu yanaki
yükselişine ara verdi ancak 10 yılın zirvesinde kalmaya devam ediyor.
Şubat döneminde (Ocak, Şubat ve Mart 2019 aylarını içermekte) işsizlik
oranı %14,7 seviyesinde sabit kalarak Şubat 2009'dan bu yana bu yana
en yüksek seviyede bulunuyor. Mevsimsellikten arındırılmış işsizlik
oranı ise Şubat 2018'ten bu yana kademeli bir şekilde yükselişine
devam ediyor. Şubat 2019 döneminde de %13,3 seviyesinden %13,6'ya
yükseldi.
Bütçe açığı, nisan ayında genişlemeye devam etti. 2019 yılının ilk
dört ayında bütçe dengesi 54,5 milyar TL açık verirken Yeni Ekonomi
Programı'ndaki hedefin %68'ne ulaşıldığı görülüyor. Bütçe dengesi,
nisan ayında ise 18,3 milyar TL açık verdi. Faiz dışı denge de (bütçe
gelirleri-faiz dışı giderler) 13,2 milyar TL açık verdi. 2018 yılı
Nisan ayında bütçe dengesi 2,75 milyar TL açık vermişti. Özetle,
finansal koşullardaki sıkılık, faiz giderlerindeki artışın sürmesine
neden oluyor. Tek seferlik gelir olarak tabir ettiğimiz diğer gelirler
ise, bütçeye nisan ayında belirgin katkı sağlayamadı. Büyük çoğunluğu
ocak ayı olmak üzere ocak ve mart ayında TCMB kârı bütçeye
aktarılmıştı. Öne çekilen bu aktarım diğer gelirlerin nisan ayında
yıllık düşüş kaydetmesine neden oldu.
Yurtiçi tarafta ise bugün TSİ 10'da nisan ayına ilişkin konut
satışları verileri açıklanacak. Konut satışları aylık bazda martta
105.046 adet seviyesinde gerçekleşmişti. Aylık bazda konut satışları,
ocakta 72.937 adet ve şubatta 78.450 adet seviyesinde gerçekleşmişti.
Bu kapsamda, bu yılın başından itibaren konut satışlarının kademeli
bir şekilde arttığı gözlenmekte.
Yurtiçinde bugün ayrıca TSİ 14.30'da mayıs ayı TCMB'nin Beklenti
Anketi açıklanacak. Anket katılımcılarının büyüme ve cari denge
tarafında yapacakları revizeler önemli olabilir. Nisan ayı beklenti
anketinde, anket katılımcıları cari yıl sonu TÜFE beklentisini önceki
anket dönemindeki %15,64'den nisanda %16,23'e çıkarmıştı.
Katılımcıların yıl sonu dolar/TL beklentisi ise 6,06'dan 6,20'ye
yükselmişti. Bir önceki anket döneminde 21,4 milyar dolar olan yıl
sonu cari açık beklentisi, 17,6 milyar dolara gerilemişti. Anket
katılımcılarının 2019 yılı büyüme beklentisi ise, bir önceki anket
dönemine göre azalarak %1,2'den %0,6'ya gerilemişti.
ŞİRKET HABERLERİ
Anadolu Sigorta (ANSGR, Nötr): Şirket'in Nisan 2019 dönemindeki
brüt prim üretimi bir önceki yılın aynı ayına göre %5,6 oranında
artarak 558mn TL'ye yükselmiştir. Böylelikle nisan ayı prim üretimi
ile birlikte Şirket'in 2019 yılı Ocak - Nisan dönemi brüt prim üretimi
de bir önceki yıla göre %13,7 artarak 2,2 milyar TL olmuştur.
Aksa Enerji (AKSEN, Nötr): Şirketin 2019 yılı sonunda 4,835 milyar
TL ciro ve 1,339 milyar TL FAVÖK rakamına ulaşması öngörülmektedir.
2018 mali tablolarına göre %30 FAVÖK büyümesine işaret eden 2019
beklentisi içinde Afrika santrallerinin %85 civarı pay alacağı
öngörülmüştür. Nakit bazlı yatırım harcamalarının (CAPEX) 2019 yılında
önceki yıla göre %33 azalarak 80mn TL olarak gerçekleşmesi
beklenmektedir.
Eczacıbaşı Yatırım Holding (ECZYT, Sınırlı Pozitif): Sermayesinin
% 50'sine Lincoln Electric France S.A.S, % 33.68'ine Eczacıbaşı
Holding A.Ş. ve % 15.86'sına Şirketin sahip olduğu Kaynak Tekniği
Sanayi ve Ticaret A.Ş (Kaynak Tekniği) 'nin Eczacıbaşı Yatırım Holding
ve Eczacıbaşı Holding A.Ş.'nin sahip olduğu payların tamamının (%
49.54), Lincoln Electric France S.A.S'ye satılması amacıyla dün
(15.05.2019) bir Pay Devir Sözleşmesi imzalanmıştır. Pay devir
sözleşmesinde yer alan esaslar uyarınca, Kaynak Tekniği'nin Eczacıbaşı
Yatırım Holding payına düşen tahmini pay devir bedeli 11.281.260 ABD
Doları olarak hesaplanmıştır. Söz konusu satış işlemi, SPK'nın II-23.1
sayılı "Önemli Nitelikte İşlemlere İlişkin Ortak Esaslar ve Ayrılma
Hakkı Tebliği"'nin 6(1) maddesinde belirtilen kriterleri
sağlamayacağından (*) ve 6(3) maddesi kapsamında yapılan değerlendirme
çerçevesinde, önemli işlem olarak değerlendirilmemektedir. Süreçte
kesinlik kazanan hususlarla ilgili olarak kamuya gerekli açıklamalar
yapılacaktır.
(*) İşleme konu malvarlığının kamuya açıklanan son finansal
tablodaki kayıtlı değerinin (30.584.696 TL) kamuya açıklanan son
finansal tablolara göre varlık (aktif) toplamına oranının % 1.43,
devredilecek mal varlığı unsurunun 31 Aralık 2018 yıllık finansal
tablolara göre elde edilen gelire katkısının ( 0 TL) son yıllık
finansal tablolardaki gelirlere oranının %0 olması ve satış bedeli
(İşlem tutarı) henüz kesinleşmemekle birlikte yönetim kurulu karar
tarihinden önceki altı aylık günlük düzeltilmiş ağırlıklı ortalama
fiyatların aritmetik ortalaması baz alınarak hesaplanan 795,8 milyon
TL tutarındaki ortaklık değerinin %50'sine ulaşması öngörülmediğinden,
önemlilik kriterlerini sağlamamaktadır.
Vakıfbank (VAKBN, Öneri "Al", Nötr): 175 gün vadeli 200mn TL
nominal değerli Vakıfbank finansman bonoları ihraç ve halka arz
edilecek olup Vakıfbank Finansman Bonolarının ihraç ve halka arzına
ilişkin talep toplama işlemi 20-21-22 Mayıs 2019 tarihlerinde
gerçekleştirilecektir. Söz konusu bonolara, 200mn TL nominal olan
halka arz büyüklüğünden fazla talep gelmesi durumunda toplam halka arz
miktarı 300mn TL nominal tutara yükseltilebilecektir.
SEKTÖR HABERLERİ
Turizm: Kültür ve Turizm Bakanı Mehmet Nuri Ersoy Türkiye'yi
ziyaret eden yabancı ziyaretçi sayısı Nisan'da %24 arttığını söyledi.
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
Gübre Fabrikaları T.A.Ş.(GUBRF, Nötr): Şirket ile Türkiye Tarım
Kredi Kooperatifleri Merkez Birliği arasında 13.12.2013 tarihinde
imzalanan "Başbayilik Sözleşmesi" yenilenmiştir. Yeni sözleşme
kapsamında Türkiye Tarım Kredi Kooperatifleri Merkez Birliği,
2019-2023 yılları arasında tüm kimyevi gübre ihtiyacını Gübretaş'tan
tedarik etmeye devam edecektir.
FAİZ PİYASALARI
Haftalık repo ihalelerine ara verilmesiyle birlikte ağırlıklı
ortalama fonlama maliyeti (AOFM) yükselişini sürdürüyor ve AOFM,
%24,95 seviyesinden %25,07 seviyesine yükseldi. Merkez Bankası
piyasayı 73,7 milyar TL ile 21 milyar TL'si haftalık repo ihalesinden
olacak şekilde fonladı. Fonlamanın geri kalanı, 52,7 milyar TL'si
koridorun üst bandından %25,5 seviyesinden sağlandı.
Ticaret savaşlarının, ABD ekonomisine ve küresel ekonomiye zarar
verebileceği algısı ile Fed'den artan faiz indirim beklentileri
sonucunda, ABD tahvil faizlerinde aşağı yönlü bir eğilim gözlüyoruz.
Geçtiğimiz sene piyasa beklentileri bu sene Fed'in 3 ila 4 faiz
artırımı yapabileceği yönünde şekilleniyordu, şimdi ise piyasalar faiz
indirim beklentilerini konuşuyor. ABD 10 yıllıklarının faizi sabah
saatlerinde %2,37'lerde, ABD 2 yıllıkların faizi de %2,15 ile 15 ayın
en düşük seviyelerinde bulunuyor.
Yurtiçi tahvil piyasasında, verim eğrisinin kısa ve uzun vadeli
tarafında faizlerde artışlar gözlendi. 2 yıllık gösterge kağıdın faizi
44 baz puanlık artışla %25,87 seviyesine, 10 yıllık gösterge kağıdın
faizi ise 7 baz puanlık sınırlı artışla %19,55 seviyesine yükseldi. "
******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey