ANALİZ-Merkezi Bütçe Dengesi(Tacirler Yatırım)

Tacirler Yatırım ( http://www.tacirler.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Analiz:
"Yıllık bütçe açığının GSYİH?yeoranı %2,7?ye yükseldi
Nisan ayında merkezi yönetim bütçe dengesi 18,3 milyar TL açık
verirken, bir önceki yılın aynı ayına göre önemli oranda bir kötüleşme
kaydetti. Nisan 2018?de bütçe açığı 2,7 milyar TL olarak gerçekleşmişti. Faiz
dışı denge tarafında 13,2 milyar TL açık verilirken, geçen senenin aynı ayında
ufak çaplı (0,4 milyar TL) fazla verilmişti. 12 aylık kümülatif olarak
baktığımızda, bütçe açığı 88,3 milyar TL?den 103,9 milyar TL?ye (GSYİH?nin
%2,7?si) yükseliş gösterdi. Faiz dışı açık ise, 12 aylık birimli rakamlarda 3,3
milyar TL açıktan 16,9 milyar TL açığa kötüleşme kaydetti. Bu gelişmeler
çerçevesinde 2019 yıl sonu bütçe açığı /GSYİH tahminimiz olan %2,3
üzerinde önemli oranda yukarı yönlü risklerin olduğunu belirtmek gerekir.
Hükümetin yılsonu bütçe açığı/GSYİH hedefi %1,8.
Nisan ayında bütçe dinamiklerinde yaşanan kötüleşmenin öne çıkan
nedeni zayıf gelir artışı. Buna göre bütçe gelirleri Nisan ayında %10,7
oranında düşüş kaydetti. Vergi gelirleri %8,3 oranında bir artış kaydetmiş
olsa dahi vergi-dışı gelirlerdeki %62,9 oranında düşüş toplam gelirler
performansını önemli oranda etkiledi. Harcamalar ise Nisan ayında artmaya
devam etse dahi, artışın hız kesmeye devam ettiği belirtilebilir. Zira 1Ç19?da
giderlerdeki yıllık artış %30 olurken, Nisan ayındaki artış %12,8 olarak
gerçekleşti. Faiz-dışı harcamalara bakıldığında artış hızının nispeten daha
ılımlı, %10,3 oranında olduğu takip ediliyor. Faiz harcamaları ise, artan
borçlanma maliyetleri çerçevesinde, Nisan ayında %63,6 oranında bir artış
kaydetti.
Harcamalar tarafında sermaye harcamaları ve transferlerinde sırasıyla
%47,6 ve %66,4 oranında düşüşler yaşandı. Ancak gerek cari
transferlerdeki artış (%18,8) gerekse mal ve hizmet alım giderlerindeki
(%31,8) artışlar Nisan ayında harcama eğilimin devamına işaret etti.
Gelirler tarafında ise doğrudan vergi kalemlerinde iyileşmenin devamı
görülürken, tüketim vergilerindeki kan kaybının sürdüğü görüldü. Buna
göre gelir ve kurumlar vergisi gelirleri Nisan ayında sırasıyla %23 ve %240
oranında yıllık artışlar kaydetti. Söz konusu olumlu performans toplam vergi
gelirleri üzerinde olumlu bir katkı yarattı. Ancak tüketim vergisi gelirlerindeki
özellikle dahilde alınan KDV ve ÖTV gelirlerinde düşüşlerin devamı görüldü.
Buna göre dahilde alınan KDV gelirleri %10,4 oranında düşüş kaydetti. Burada
KDV geri ödemelerinin de etkili olabileceğini göz ardı etmemek gerekir. Ek
olarak ÖTV gelirlerindeki yıllık düşüş %16,1 olarak gerçekleşti. Özellikle petrol
ürünleri üzerinde alınan ÖTV gelirleri, eşel-mobil sistemi çerçevesinde, düşüş
kaydetmeye devam etti (%8,7 oranında) Buna ek olarak tütün ürünlerinden
alınana ÖTV gelirlerinde de %11,8 oranında düşüşler takip edildi. Ancak Mayıs
ayı itibariyle tütün fiyatlarındaki artışlar çerçevesinde söz konusu vergi
kaleminde bir miktar iyileşme gelecek aylarda görülebilir."

http://www.tacirler.com.tr/Pdfs/Arastirma/Dosyalar/Merkezi_Yonetim_Butcesi___Nisan_2019.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey