Ana SayfaANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)----

ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

15 Mayıs 2019 - 08:53 www.borsagundem.com

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Ticaret gerilimin piyasalarda yarattığı baskının ardından aşırı
satım bölgesine yakın borsa endeksleri dün tepkiyle karşılaştılar. Bu
sabah ise risk iştahı nötr. Çin'in misillemesinin ardından ABD'nin
kalan 300 milyar dolarlık Çin ürünlerine ek vergi getirme ihtimali
piyasalardaki olası toparlanmayı sınırlandırdığı söylenebilir ki
kırılganlığın bittiğini söylemek için erken. Diğer yandan, bugün
Çin'den gelen ve beklentilerin altında kalan makro veriler sonrasında
Çin borsa endeksleri alıcılı! Hatırlamak gerekirse, ekonomide
toparlanmaya işaret eden veriler sonrasında teşvik beklentileri
azalmış ve bu da borsalarda satışa yol açmıştı. Şimdi ise
beklentilerden zayıf veriler tekrar teşvikleri gündeme getirdiği için
Çin borsaları alıcılı? Yurtdışının şimdilik sakinleştiği günde dün
%2,02 oranında değer kazancıyla kapatan BIST100 endeksi güne alıcılı
bir görüntüyle başlayabilir. Halihazırda ülke risk primimiz (5 yıllık
CDS 488 seviyesinde) yüksek seviyelerde. Bu kapsamda, olası alıcılı
görüntüde 89,2bin direncinden tepki görülebilir. Endekste tekrar
baskının oluşması durumunda ise 87,4bin desteği takip edilebilir. Bu
seviyenin altında baskı belirginleşebilir.

MAKROEKONOMİ

Wall Street ve Avrupa borsaları dün günü alıcılı bir şekilde
sonlandırırken Asya borsalarında bugün alıcılı bir seyirle güne
başlıyoruz. ABD sanayi üretimi ve perakende satışların izleneceği
bugünde ilk önce Çin sanayi üretimi ve perakende satışları takip ettik.
" Ticaret gerilimlerinin tekrar arttığı bir ortamda Çin'de nisan
ayına ilişkin perakende satışlar, sabit yatırımlar ve sanayi üretimi
beklentiler altında kaldı. Bu durum, artan ticaret gerilimi de
eklenince Çin Merkez Bankası'nın ekonomiyi desteklemeye devam
edeceğini gösteriyor. Ocak-Nisan döneminde Çin sanayi üretimi %6,5
artış beklentisine karşılık %5,4, perakende satışlar %8,6 artış
beklentisine karşılık %7,2 ve sabit yatırımlar %6,4 artış beklentisine
karşılık %6,1 arttı.
Petrol fiyatları, Suudi Arabistan Enerji Bakanlığı'nın ülkedeki
iki petrol istasyonuna yönelik saldırı gerçekleştirildiğini bildirmesi
sonrası ılımlı yükselirken, ABD'de petrol stoklarının arttığının
gözlenmesiyle sabah saatlerinde 71 dolar seviyesinde.
Avrupa'da ise gözler tekrar İtalya'nın bütçe açığına çevriliyor.
İtalyan Başbakan Yardımcısı, istihdamı desteklemek için AB'nin bütçe
açığı/GSYH hedefinin aşılabileceğini söyledi. 31 Ekim'e kadar
ertelenen Brexit, gündemde belirleyici olmayı sürdürüyor ve Euro
üzerinde etkili olmaya devam ediyor. İngiliz hükümeti, yeni Brexit
anlaşmasını Avam Kamarasına 3 Haziran haftasında sunacak.
Yurtiçinde ise yoğun makroekonomik gündem devam ediyor. Bugün TSİ
10'da şubat dönemine ait işsizlik rakamları ve TSİ 11'de nisan ayına
ait bütçe rakamları paylaşılacak.
" Yavaşlayan iktisadi faaliyet doğrultusunda işsizlik
oranlarında yükselişin devam ettiğini görüyoruz. Ocak döneminde
işsizlik oranı, %13,5 seviyesinden %14,7'ye yükselerek Şubat 2009'dan
bu yana en yüksek seviyeye çıkmıştı.
" Bütçe tarafında ise harcamalar kalemi artış eğilimini
sürdürüyor, harcamalardaki artış ise diğer gelirlerle telafi edilerek
bütçe üzerindeki yükü azaltılmaya çalışıyor. İlk çeyrekte bütçenin
performansına baktığımızda, gelirler yıllık %30,4 artışına karşın,
harcamalar yıllık %35,4 artış sergiledi. 12 aylık kümülatif bütçe
açığı 88 milyar TL seviyesinde bulunuyor (YEP yıl sonu hedef 81 milyar
TL), bütçe açığı/GSYH oranı da yaklaşık %2,4'lerde seyrediyor (YEP
hedef %1,8).Neticede ilk yarıda reel olarak vergi gelirlerinin zayıf
seyrini sürdürmesini beklesek de bütçenin ek gelir yaratabilme
kabiliyetiyle birlikte diğer gelirlerin, yılın ilk yarısında bütçedeki
harcamalar kalemini telafi etmeyi sürdürmesini bekliyoruz. Yılın
ikinci yarısında ekonomide beklediğimiz toparlanma ışığında vergi
gelirlerinin de gelir kalemine katkısını artırmasını öngörüyoruz. Bu
doğrultuda önceki yıl gibi mali disiplinin korunarak bütçe açığı/GSYH
oranının, YEP'teki hedefe yakınsayacağını düşünüyoruz.
Yurtdışında ise TSİ 15.30'da ABD'de nisan ayına ilişkin perakende
satışlar ve mayıs ayına ilişkin New York Fed Empire State İmalat
Endeksi açıklanacak. TSİ 16.15'de ABD'de nisan ayına ilişkin sanayi
üretimi ve kapasite kullanım oranı açıklanacak. Ayrıca TSİ 17'de
ABD'de mayıs ayına ilişkin konut piyasasının öncü göstergesi olan NAHB
Konut Fiyat Endeksi açıklanacak.
TSİ 12'de Euro Bölgesi'nde bu yılın ilk çeyreğine ilişkin GSYH
büyüme verileri açıklanacak. Çeyreklik bazda büyüme, 2018 yılının ilk
iki çeyreğinde %0,4 gerçekleşmesinin ardından, üçüncü çeyrekte %0,1
seviyesine kadar gerilemişti, son çeyrekte hafif toparlanarak %0,2
seviyesinde gerçekleşmişti. Çeyreklik bazda büyümenin, bu yılın ilk
çeyreğinde ise %0,4 seviyesinde gerçekleşmesi beklenmekte.
Bugün ayrıca TSİ 11'de ECB Yönetim Kurulu Üyesi Philip Lane'nin
konuşmasının yanı sıra, TSİ 19'da Richmond Fed Başkanı Thomas
Barkin'in ve Kansas City Fed Başkanı Esther George'un konuşmaları
piyasalar tarafından dikkatle takip edilecek.
Ayrıca bugün TSİ 14'te Polonya Merkez Bankası'nın politika faiz
kararı toplantısı bulunuyor. Bankanın politika faiz oranını %1,5
seviyesinde sabit tutması bekleniyor.

ŞİRKET HABERLERİ

Emlak Konut GYO (EKGYO, Öneri "EKLE", Nötr): Kuzey Yakası Projesi
kapsamında üretilen 51 adet ticari ünitenin açık arttırma ihalesi 11
Mayıs 2019 Cumartesi günü gerçekleştirilmiştir. İhale sonucu muhammen
bedeli KDV Dahil 59,9mn TL (KDV Hariç 55,5mn TL) olan 16 adet bağımsız
bölümün satış fiyatı KDV Dahil 64,4mn TL (KDV Hariç 59,6mn TL)
üzerinden teklif gelmiştir. İhalede en iyi teklifi veren isteklilere
ait, bağımsız bölüm satış işlemleri devam etmektedir.
Tekfen Holding (TKFEN, Öneri "EKLE", Nötr): Şirketin %99,98
oranında pay sahibi olduğu bağlı ortaklığımız Toros Tarım Sanayi ve
Ticaret A.Ş., Gönen Yenilenebilir Enerji Üretim A.Ş. hisselerinin
satın alacağını açıkladı. 3,62 MW kurulu elektrik üretim kapasitesine
ve yılda 15.000 ton katı organik, 10.000 ton sıvı organik gübre üretim
kapasitesine sahip tesisin, yapılmakta olan ek yatırım tamamlandığında
Toros Tarım tarafından üretilen kimyevi gübre çeşitleri ile
birleştirilerek üretilecek organomineral gübre miktarı yılda 35.000
tona ulaşacağı açıklanmıştır.
Pegasus (PGSUS, Nötr): Şirketin Nisan ayındaki yolcu sayısı
2018'in Nisan ayına göre %5,2 azalışla 2,37mn kişi olmuştur. Yolcu
doluluk oranı ise 1,3 puan düşüşle %87,6'yı göstermiştir. 2019'un ilk
4 ayında yolcu sayısı %2,4 azalışla 9,07mn olurken, yolcu doluluk
oranı 0,5 puan gerilemeyle %85,2 olarak gerçekleşmiştir.
Ziraat Bankası: Ziraat Bankası'nın 1Ç2019'daki solo net dönem karı
1.102mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bir önceki çeyrekte 2.317mn TL, bir
önceki yılın ilk çeyreğinde ise 1.730mn TL kar açıklanmıştı. Çeyreksel
bazda net faiz gelirleri %9,6 oranında azalarak 4.922mn TL olurken,
net ücret ve komisyon gelirleri %13,2 oranında artmış ve 822mn TL'ye
yükselmiştir. Diğer yandan, karşılık giderlerindeki düşüş karı
desteklerken, ticari zarardaki artış, diğer gelirlerdeki düşüş ve
operasyonel giderlerdeki artış karı baskılamıştır. Ziraat Bankası'nın
takipteki krediler oranı %2,0, kredi mevduat oranı %107,4 ve sermaye
yeterlilik oranı ise %13,17 olarak gerçekleşmiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Kambiyo İşlemleri: Resmi Gazete'de yer alan cumhurbaşkanı
kararıyla 1998 tarihli 98/11591 sayılı bakanlar kurulu kararında
değişiklik yapıldı. Buna göre bankalar ile yetkili kuruluşların
birbirleri ile yaptıkları ve Hazine'ye yapılan kambiyo satışlarında
Banka ve Sigorta Muameleleri Vergisi (BSMV) sıfır olarak belirlendi.
Ayrıca döviz kredisinin ödenmesi için, krediyi veren banka tarafından
krediyi alana yapılan kambiyo satışlarında da BSMV sıfır olarak tespit
edildi. Bunlar dışındaki kambiyo muamelelerinde satış tutarı üzerinden
yüzde 0.1 oranında BSMV alınacak. Bakanlar kurulu kararının ilk
yayımlandığı 1998 yılında tüm kambiyo muamelelerinde BSMV yüzde 0.1
olarak belirlenmiş, 2008 yılında sıfıra indirilmişti. Kaynak: Reuters
Enerji: Enerji Piyasası Düzenleme Kurulu'nun Resmi Gazete'de
yayımlanan kararına göre 2019 Yılı Yatırım Programı kapsamında
hazırlanan 2019 yılı iletim şebekesi yatırımlarının tavanı 643.748.000
TL olarak onaylanmıştır. BOTAŞ, 2019 yılı içerisinde, proje bazında
tahsis edilen yatırım projeleri tavanlarını geçemez ve programda yer
almayan herhangi bir proje için harcama yapamaz. Proje ödenekleri
yatırım ile ilgili olmayan amaçlar için kullanılamaz.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Volatilite Bazlı Tedbirler: Sermaye Piyasası Kurulu kararı
uyarınca devreye alınan Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS)
kapsamında BEYAZ.E, GSRAY.E ve POLTK.E payları 15/05/2019 tarihinden
(seans başından) itibaren 29/05/2019 tarihine (seans sonuna) kadar
açığa satışa ve kredili işlemlere konu edilemeyecektir.
Not: VBTS kapsamında getirilen tedbirler A, B, C, D grup
değişimi, pazar değişimi ve diğer nedenlerle uygulanacak olan açığa
satış ve kredili işlem yasaklarından ve brüt takas uygulamasından ayrı
olarak değerlendirilmelidir. Piyasa yapıcılı sürekli işlem yöntemiyle
işlem gören paylarda, tedbir nedeniyle tek fiyat işlem yöntemi
uygulandığı süre boyunca piyasa yapıcılık faaliyeti yapılmaz.

FAİZ PİYASALARI

Haftalık repo ihalelerine ara verilmesiyle birlikte ağırlıklı
ortalama fonlama maliyeti, %24,71 seviyesinden %24,95 seviyesine
yükseldi. Merkez Bankası piyasayı 68,8 milyar TL ile 25 milyar TL'si
haftalık repo ihalesinden olacak şekilde fonladı. Fonlamanın geri
kalanı, 43,8 milyar TL'si koridorun üst bandından sağlandı.
Küresel risk iştahının yönü, ABD 10 yıllıkların faizinde
belirleyici olmayı sürdürüyor. ABD 10 yıllıkların faizi, bugün %2,41
seviyelerinde.
Hazine ve Maliye Bakanlığı, dün iki yıllık gösterge tahvil ve 6
yıl vadeli değişken faizli tahvilin yeniden ihraçlarını
gerçekleştirdi. Dün ve önceki gün gerçekleştirilen toplam 4 ihale ile
Hazine mayıs ayı iç borçlanma programını da tamamlanmış oldu. Hazine
böylece toplam 14,6 milyar TL'si piyasadan 18,3 milyar TL borçlanma
gerçekleştirdi. Hazine'nin öngörüsü 15,9 milyar TL'si piyasadan toplam
18,8 milyar TL'lik iç borçlanma yapılması idi. Öngörülere yakın bir
borçlanma gözlemlesek de bir önceki ihaleye göre borçlanma
maliyetlerinin arttığı gözleniyor. Örneğin, iki yıllık gösterge
tahvilde borçlanma maliyeti bir ay önce gerçekleştirilen bir önceki
ihaleye göre 313 baz puan arttı.
Dün TL varlıklara artan yönelmeyle birlikte tahvil piyasasında
özellikle uzun tarafa belirgin bir alım geldiğini gözlemledik. 10
yıllık gösterge kağıdın faizi, 116 baz puanlık düşüşle %19,48
seviyesine geriledi."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey