Ana SayfaANALİZ-Koza Altın 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi(Gedik Yatırım)----

ANALİZ-Koza Altın 1.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi(Gedik Yatırım)

13 Mayıs 2019 - 06:50 borsagundem.com

Gedik Yatırım ( http://www.gedik.com ) Tarafından Hazırlanan
Analiz:
"Koza Altın, 1Ç19?da 468 mn TL satış geliri (kons: 518 mn TL) 258
mn TL FAVÖK (kons: 293 mn TL) ve 320 mn TL net kar (kons: 327 mn TL)
açıklamıştır.
Geçtiğimiz yıl aynı çeyrekte 46,3 bin ons altın üretimi
gerçekleştiren şirket, 1Ç19'da % 47 artışla 68,3 bin ons altın üretimi
yapmıştır. Bir önceki çeyreğe göre ise altın üretimi % 4,7 azalış
kaydetmiştir. Hatırlamak gerekirse şirketin 2019 altın üretim hedefi
300 - 320 bin ons olup, bu hedefe ulaşmak için yılın kalan
çeyreklerinde daha yüksek üretim rakamlarına ulaşması gerekmektedir.
CIP tesisinin yüksek üretimi sayesinde 4Ç18'de 1,4 gram/ton olan tenör
(1Ç18'de 1,6 gram/ton) 1Ç19'da 2,2 gram/ton'a yükselmiştir.
1Ç18 dönemi ile kıyaslandığında yüksek üretim ve yüksek tenör
rakamı nedeniyle 1Ç18'de ons başına 680 dolar (4Ç18'de ons başına 615
dolar) olarak gerçekleşen nakit maliyeti önemli ölçüde gerileyerek ons
başına 584 dolar olmuştur.
Şirket, 1Ç19'da 258 milyon TL FAVÖK açıklayarak, 293 milyon TL
olan piyasa beklentilerinin hafif altında FAVÖK açıklamıştır. Ortalama
altın fiyatları yıllık bazda % 2 düşüş göstermesine karşın, yüksek
üretim miktarı, dolar bazında düşük maliyetler ve Türk Lirası'nda
görülen değer kaybı FAVÖK'ün önceki yılın aynı dönemine göre % 155
artış göstermesine neden olmuştur.
Şirket 1Ç19'da 172 milyon TL net finansman geliri yazmış olup, net
nakit pozisyonu ilk çeyrek itibariyle 2,9 milyar TL (2018/12: 2,6
milyar TL) olarak gerçekleşmiştir. 2,9 milyar net nakdin, 2,2 milyarı
Türk Lirası vadeli mevduatta, 700 bin TL'si ise dolarda durmaktadır.
Net karı 1. çeyrekte geçen yılın aynı çeyreğine göre %125.8
oranında artışla 319.5 milyon TL olmuştur.
SONUÇ: Şirket, 2019 yılı için 300 - 320 bin ons altın üretimi
hedeflemektedir ki bu rakam 2014 yılından bu yana 300 bin onsun
altında üretim yapan şirket için önemli bir gelişim beklentisine
işaret etmektedir. Ancak bu hedefe ulaşmak için yılın geri kalan
çeyreklerinde daha yüksek üretim rakamlarına ulaşması gerekmektedir.
2019 yılı için 300 bin ons üretim rakamı beklentisiyle hesaplandığında
hisse 3,1x FD/FAVÖK ile cazip sayılabilecek seviyelerden işlem
görmektedir. Hisse fiyatları son 3 ayda endeksin % 4 altında
performans sergilemiştir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey