HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Garanti Bankası için 10,50 TL hedef fiyat ile 'EKLE' tavsiyesini korudu

Ziraat Yatırım, Garanti Bankası için 10,50 TL hedef fiyat ile
'EKLE' tavsiyesini korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Garanti Bankası'nın 2019 yılının ilk çeyreğindeki net dönem karı
bir önceki çeyreğe göre %62,2 oranında artarak 1.722mn TL'ye yükselmiş
ve hem beklentimiz olan 1.548mn TL'nin, hem de piyasa beklentisi olan
1.550mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Beklentimizdeki sapmada net
ücret ve komisyon gelirlerinin beklentimizin üzerinde, ticari zararın
ise beklentimizin altında gelmesi etkili olmuştur. Net dönem karı bir
önceki yılın ilk çeyreğine göre ise %13,7 oranında azalmıştır.
Mevduata verilen faizlerdeki çeyreksel bazda %12 oranındaki
gerilemeye karşın, kredilerden alınan faiz gelirlerinde ufak çaplı
artış kaydedilmiş ve kredi mevduat makasında iyileşme kaydedilmiştir.
Diğer taraftan, TÜFE endeksli tahvil getirilerinde bir önceki çeyreğe
göre yüksek bazın etkisiyle yaklaşık 2,45 milyar TL'lik gerileme
kaydedilmesine bağlı olarak net faiz gelirleri çeyreksel bazda %29
oranında daralarak 4,5 milyar TL'ye gerilemiştir. 2018 yılının son
çeyreğinde gerçekleşen enflasyona bağlı düzeltmelerin etkisiyle TÜFE
endeksli tahvillerden 3,44 milyar TL gelir kaydedilmişti.
Banka'nın net ücret ve komisyon gelirleri ise çeyreksel bazda %9,1
oranında artarak 1.431mn TL'ye yükselmiştir. Ayrıca, döviz cinsi kredi
karşılıkları için uygulanan korunmanın bilanço içi yansıtılmasına
bağlı olarak, kurlardaki bir önceki çeyreğin aksine artışın etkisiyle
gelir oluşmuş ve swap giderlerinin de (1.105mn TL'den 629mn TL'ye)
azalmasının katkısıyla bir önceki çeyrekteki 1.770mn TL'lik ticari
zarar bu yılın ilk çeyreğinde 169mn TL'ye gerilemiştir. Karşılık
giderleri ve diğer faaliyet gelirleri çift taraflı muhasebe işlemleri
nedeniyle kara etkisi olmamakla birlikte artmıştır. Karşılık
giderlerinden diğer faaliyet gelirleri çıkartılarak bir önceki
çeyrekle karşılaştırıldığında %25,8 oranında gerileme kaydedildiği
görülmektedir. Ayrıca, Banka ilk çeyrekte 100mn TL serbest karşılık
(4Ç2018'de 390mn TL) ayırmıştır. Buna ilaveten, Levent Yeniden
Yapılanma'ya (LYY-Türk Telekom'un %55'ine sahip) kullandırılan OTAŞ
kaynaklı yeni kredi için yaklaşık 107mn TL gerçeğe uygun değer düşüş
karşılığı gideri kaydedilmiştir. (LYY, OTAŞ kredisi için özel amaçlı
kurulan şirket) Son olarak, Banka'nın operasyonel giderleri bir
önceki çeyrekteki yüksek artışın (%24) ardından bu çeyrekte %6
oranında düşerek karı desteklerken, iştirak gelirlerinden 250mn TL'lik
gelir karı destekleyen diğer faktörler olmuştur."

Tamamı için:

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/GARAN-2019_04_30-1%C3%8719.pdf


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey