ANALİZ-Tekfen Holding Bilanço Gerçekleşmeleri(GCM Yatırım)

GCM Yatırım ( https://www.gcmforex.com/ ) Ekonomisti Enver
Erkan Tarafından Hazırlanan Analiz:
"2019 yılının ilk çeyreğini 4 milyar 587 milyon TL ciro ve 782
milyon TL net karla tamamladı. Geçen yılın ilk çeyreği ile
karşılaştırıldığında 2018/03 net kar tutarı olan 241 milyon TL'nin
%224 üzerinde kar açıklandığı görülmektedir. Şirketin ilk çeyrek karı
piyasanın beklentisi olan 820 milyon TL ile bizim beklentimiz olan 810
milyon TL'nin ise hafif altında kalmıştır. Şirketin beklenti altında
kalmasına rağmen geçen yıla göre 3 kattan fazla karını artırmasında
tek seferlik, taahhüt projelerinden gelen idarelerden alınan ilave
ödemelerin 416 milyon TL'lik etkisi de görülmektedir.
Dönem içerisinde Türkiye, Katar, Irak, Suudi Arabistan,
Kazakistan, Azerbaycan ve Gürcistan'da devam eden müteahhitlik
faaliyetlerine 2019 yılı itibariyle BTC Gürcistan, SCPC ve GPC Boru
Hatları Tamir ve İyileştirme İşleri ile Suudi Arabistan'da Haradh Uydu
Gaz Kompresör İstasyonları Boru Hatları İnşaat İşleri'ni eklemiştir.
Saudi Aramco ile 2016 yılında imzalanan sözleşme ile inşasına başlanan
boru hattı yapımı devam etmekte ve 2021 yılı ilk çeyreğinde
tamamlanması beklenmektedir. Şirketin Katar'da Al Khor otoyolu
projesinde %80 tamamlanma oranına erişilmiş, aynı zamanda şirketin %50
ortaklığın 2022 Dünya Kupası için Katar'da Al Thumama Stadyumu'nda
mühendislik ve yapım işinde %28 tamamlama oranına erişilmiştir.
Şirket, TANAP ve TürkAkım Açık Deniz Boru Hattı'nda da devam eden
işlere sahiptir ve bu projelerin 2019 yılı içinde teslim edilmesi
planlanmaktadır.
31 Mart 2019 itibariyle backlog (kalan iş) tutarı 2,3 milyar USD
tutarında gerçekleşmiştir. 2018 yılsonu itibariyle backlog tutarı 2,7
milyar USD seviyesindeydi. Tamamlanan projelerle birlikte backlog
tutarı azalmaktadır. 31 Mart 2019 itibariyle yurtdışındaki kalan iş
miktarı, tüm işlerin %89'unu oluşturmaktadır. Bu işlerin yüzde 32'lik
kısmı sadece Katar'daki, yüzde 33'lük kısmı ise sadece Suudi
Arabistan'daki projelerden oluşmaktadır. Şirket, 2018 yılında %12,4
olarak gerçekleşen FAVÖK marjının 2019 yılında %15 olarak
gerçekleşmesini beklemektedir. Katar'da devam eden Al Khor otoyol
projesi için alınan avans ve Haradh Projesi için alınan avans tutarı
da dahil edildiğinde net nakit pozisyonu 4 milyar 201 milyon TL
artıdadır. Bu net nakdin 2 milyar 630 milyon TL'lik kısmı taahhüt
grubuna aittir.
Tarımsal sanayi grubunda ise Toros Tarım'ın 1. çeyrekte toplam
gübre satışları 2018 yılının aynı çeyreğine göre yüzde 20 düşüş
göstermiştir. Dönem içerisinde ihracat ise bir önceki yılın aynı
dönemine göre yüzde 188 artış göstererek 94 bin ton olarak
gerçekleşmiş, toplam satışlar ise 746 bin ton seviyesine ulaşmıştır.
Çiftçiler erteledikleri satın alımlarını 2019 yılının ilk çeyreğinde
gerçekleştirmişler ve gübre satışlarında bir toparlanma yaşanmıştır.
Toros Tarım'ın cirosu TL bazlı satış fiyatından dolayı artmıştır. "


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey