Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Güne dün hafif pozitif bir seyirle başlayan BIST-100 Endeksi,
Bankacılık Endeksi?ndeki %3,79?luk güçlü düşüşün etkisiyle günü %1,71
düşüşle 94.498 seviyesinden tamamladı. TCMB Para Politikası Kurulu
dünkü toplantısında faizleri %24,00?de sabit bırakırken, toplantı
özetinden ?ihtiyaç duyulması halinde ilave sıkılaştırma yapılabilir?
ifadesini çıkardı. Bu değişik piyasalar tarafından TCMB?nin bir
sonraki adımının faiz indirimi olabileceği ve beklenenden erken faiz
indirimine gidebileceği şeklinde değerlendirilirken, karar sonrası
TL?deki değer kayıpları güç kazandı. TL?deki değer kayıpları ve tahvil
faizlerindeki yükselişin de ivme kazanmasıyla BIST?te bankacılık
hisselerinde güçlü satışlar yaşandı. CDS?ler 464 seviyelerine doğru
yükselişini güçlendirirken, TL varlıklara ilişkin risk algısının
giderek güçlendiğine işaret ediyor. Yurtdışı borsalarda güçlü yükseliş
eğilimi sonrası kar satışları yaşanırken, global risk iştahı özellikle
gelişmiş ülke piyasaları için güçlü kalmaya devam ediyor. Dünkü satış
sonrası BİST?in güne sınırlı tepki alımları ile başlamasını
beklemekteyiz. Günün devamında BİST?in dalgalı bir seyir izlemesini
beklemekteyiz. Bugün veri tarafında ABD?de açıklanacak 1.Ç büyüme
verisi ve Michigan tüketici güven endeksi verisi takip edilecek.
Büyümenin beklenti altında kalması DXY ve petrol fiyatlarında
gerilemeye neden olması bekleneceği için BIST?te ise tepki alımlarını
destekleyebilir. Ancak gün içinde tepki alımı denemeleri devam etse de
tepki alımlarının tekrar satış fırsatı olarak kullanılabileceğini
düşünüyoruz.
Dün serbest piyasada 5,8820-5,9675 bandında işlem gören USD/TRY
paritesi önceki kapanışa göre %1,00 oranında değer kazanarak günü
5,9325 seviyesinden tamamladı. Sepet bazında ise Lira %0,79 oranında
değer yitirdi. Borçlanma araçları piyasasında dün %18,60-%18,77
seviyeleri arasında hareket eden on yıllık gösterge tahvilinin
getirisi önceki kapanışa göre 47 baz puan artışla gün içinde gördüğü
en yüksek seviye olan % 18,77?den günü tamamladı.
Yurt İçi Gündem:
TCMB?nin şahin tonunu biraz yumuşatması kur üzerinde ek baskı
yarattı: TCMB PPK toplantısında, politika faizi olan haftalık repo
faizini %24,0?te sabit tuttu. Kararın hemen ardından $/TL kurunun
5,89?dan 5,95?e doğru yükselmesi, piyasanın açıklama metnini negatif
algıladığını gösteriyor. Bunun nedeni de, TCMB?nin ??ihtiyaç duyulması
halinde ilave parasal sıkılaştırma yapılabilecektir? söylemini
açıklama metninden çıkarmış olması olarak gözüküyor. TCMB?nin gıda
fiyatları ve ithal girdi maliyetleri gibi yukarı yönlü risklere daha
güçlü bir vurgu yapmış olmasına rağmen, bu kritik cümleyi açıklama
metninden çıkartmış olması daha da fazla kafa karıştırdı.
(Gerektiğinde) ek parasal sıkılaştırma seçeneğini masada tutmak
yerine, TCMB bu kez açıklama metninde ??parasal duruş enflasyonu
hedeflenen patika ile uyumlu seviyelerde tutacak şekilde
belirlenecektir? şeklinde bir cümle kullanmış. Bu da TCMB?nin piyasayı
kademeli faiz indirimlerine hazırlama çabası olarak
değerlendirilebilir. Buna karşın, para politikasında temel belirleyici
faktörün, enflasyon trendinden daha çok, kur gelişmeleri olmaya devam
edeceğini düşünüyoruz. Bu açıdan, artık bir sonraki 12 Haziran tarihli
PPK toplantısında faiz indirimi ihtimalinin iyice azaldığını
düşünüyoruz. Bunun yerine, TCMB faiz indirim sürecini başlatabilecek
ortamı Eylül (bir ihtimal Temmuz) toplantısıyla birlikte bulabilir.
Şirket Haberleri:
Akbank?ın (AKBNK) bugün 1Ç19 finansal sonuçlarını açıklaması
bekleniyor. Akbank?ın çeyreksel bazda kar artışı gösteren ikinci banka
olmasını bekliyoruz. 1Ç19 için kar beklentimiz 1,302 milyon TL olup
çeyreksel bazda %23,9 artışa işaret etmektedir. Piyasa beklentisi ise
1,352 milyon TL?dir. Sektörde görülen trendin aksine güçlü sermaye
piyasası ve kambiyo işlemleri karının türev işlemlerden kaynaklanan
zararın negatif etkisini dengelemesini modelliyoruz ve banka için 200
milyon TL ticari kar bekliyoruz. Güçlü TL kredi büyümesi, güçlü
seyreden ücret ve komisyon gelirleri (+%12,0), kredi karşılıklarında
azalma (-%6,2) çeyreğin önemli detayları olarak öne çıkmaktadır. Aktif
kalitesi tarafında ise, takipteki krediler rasyosunun 27 baz puan
artarak % 4,33 seviyesine ulaşmasını, kredi riski maliyetinin ise
yaklaşık 290 baz puan seviyesinde gerçekleşmesini bekliyoruz (Hafif
pozitif).
İş Bankası Emekli Sandığı İş Bankası (ISCTR) katkı sermayesine
dahil edilecek borçlanma aracı ile ilgili olarak 1,040952 TL fiyattan
toplam 60 milyon adet satım yaptığını açıklamıştır. Böylelikle Emekli
Sandığı?nın sahip olduğu toplam nominal tutar TRY40mn seviyesine
gerilemiştir (Nötr).
TAV Havalimanları Holding (TAVHL) Basında yer alan haberlerde,
Malezya Devleti varlık fonu Khazanah Nasional?in, bir takım tasarruf
önlemleri kapsamında Londra ofislerini kapatmayı planladığı
belirtilmiştir. Önceden basında yer alan haberlere de değinilerek,
Fon?un Türkiye?deki ofislerini de kapatması ve/veya varlık azaltımına
gitmesi olasılığından da bahsedilmiştir. İlgili haberler, önceden
Istanbul Sabiha Gökçen Uluslararası Havalimanı işletmecisi MAHD?nin bu
havalimanı işletmesindeki paylarının bir kısmını satmasına yönelik
söylemlerini anımsatarak bu beklentiyi yeniden gündeme
getirebilecektir. TAV Havalimanları Holding, şartlara bağlı olarak bu
havalimanı operasyonları ile ilgili olduğunu belirtmiştir.
Tekfen Holding (TKFEN) yılın ilk çeyreğinde 800mn TL?lik ortalama
piyasa beklentisinin hafif altında 781mn TL konsolide net kar elde
etmiştir (1Ç18: 241mn TL). Şirket?in konsolide net kar marjı 1Ç19?da,
1Ç18?deki %10,6 seviyesinden %17 seviyesine yükselmiştir. Şirket
1Ç19?da, idarelerden alınan ilave ödemelerin 416mn TL?lik olumlu
etkisiyle taahhüt grubu işlerinden 625mn TL net kar elde etmiş olup
tarım grubu tarafında 117mn TL net kar elde etmiştir. Şirket?in
1Ç19?da elde etmiş olduğu satış gelirleri rakamı 4,59mlr TL olarak
gerçekleşmiştir (1Ç18: 2,27mlr TL) (Ortalama Piyasa Beklentisi:
4,37mlr TL). Şirket?in açıklamış olduğu FAVÖK rakamı, piyasa
beklentisi olan 948mn TL?ye paralel 943mn TL olarak gerçekleşirken
(1Ç18: 296mn TL), FAVÖK marjı da 1Ç19?da yıllık bazda 7,5 puan artarak
%20,6 olarak gerçekleşmiştir (1Ç18: %13,1). Ek olarak Şirket, 2019
yılsonuna ilişkin beklentilerini revize etmiştir. Revize edilmiş
tahminlere göre Şirket, 2019 yılı için konsolide bazda 15mlr TL
civarında satış geliri (önceki: 15,96mlr TL), 2,26mlr TL FAVÖK
(önceki: 1.9mlr TL) ve 1,82mlr TL net kar (önceki: 1,54mlr TL) elde
etmeyi planlamaktadır.
Türk Hava Yolları (THYAO) Yönetim Kurulu?nca pazar koşullarına
bağlı olarak Fransa'nın Strasbourg şehrine tarifeli seferler
başlatılmasına karar verilmiştir.
TAV Havalimanları Holding (TAVHL), 1Ç19?da kur farkları
giderlerindeki belirgin azalış ile, yıllık oldukça kuvvetli, %233
oranında yükselişle ¬24mn net kar açıklamıştır. Grup?un 1Ç19 net karı,
görece olarak yüksek efektif vergi oranına bağlı olarak piyasa
ortalama beklentisi olan ¬26mn?un ve tahminimiz ¬31mn?un altında
gerçekleşmiştir. TAV?ın IFRIC-12?ye göre düzeltilmiş olan satış
gelirleri, önceki yılın aynı dönemine göre, EUR/US$ kurunun olumlu
seyri ve artan lounge gelirleri ile %8.6 oranında artarak, piyasa
ortalama beklentisi olan ¬252mn?un ve tahminimiz ¬248mn?un üzerinde,
¬270mn olarak gerçekleşmiştir. Grup?un sırasıyla yıllık bazda %2.6
azalış ve %1.7 artış ile ¬134mn ve ¬ 98mn olarak gerçekleşmiş olan
IFRIC12?ye göre düzeltilmiş FAVKÖK?ü ve FAVÖK?ü ise, piyasa ortalama
beklentileri olan ¬132mn ve ¬96mn, ve tahminlerimiz ¬128mn ve ¬96mn?un
paralelindedir. TAV?ın düzeltilmiş FAVKÖK marjı, Antalya?nın ve yeni
loungeların sezon dışı operasyonlarının dahli ve Istanbul Atatürk
Havalimanı?nın kapanışına dair diğer faaliyet giderlerinde gerçekleşen
artış ile yıllık bazda 5.7 yp gerileyerek %49.5 olarak
gerçekleşmiştir. Düzeltilmiş FAVÖK marjı da yıllık bazda 2.5 yp
gerileyerek %36.5 olarak gerçekleşmiştir. Grup?un kur farkı
giderlerindeki belirgin azalış ve 1Ç18?de %77 olan efektif vergi
oranının %50?ye gerilemesi ile net karı yıllık %233 oranında artarak
¬24mn?a ulaşmıştır. Grup, Istanbul Atatürk Uluslararası
Havalimanı?ndaki tüm ticari uçuşların 6 Nisan 2019 itibariyle yeni
Istanbul Havalimanı?na transfer edilmiş olması sonrasında, bu
havalimanını işletmek üzere 3 Ocak 2021 tarihine kadar geçerliliği
bulunan kira sözleşmesi ile ilgili olarak DHMİ?nin kar kayıplarını
telafisi konusunda açıklamalar beklemektedir. Bununla birlikte,
Grup?un Türkiye?deki faaliyetlerinin karlılığına olumlu etkide
bulunabilen TL?nin yakın dönemdeki değer kaybı ortamında, operasyonel
olarak beklentilere genel olarak paralel açıklanan sonuçlara,
piyasanın ilk tepkisinin nötr olabileceğini düşünmekteyiz."
https://www.sekeryatirim.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/51179/gb-26.04.19.pdf
*******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey