Ana SayfaANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)----

ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

25 Nisan 2019 - 08:53 www.borsagundem.com

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Dolar'ın küresel çapta dirençli durmaya devam ettiği günde risk
iştahı nötr. Güçlü gelen ilk çeyrek bilançoları sonrasında tarihi
zirvelerine yaklaşan ABD borsaları dün kar satışlarıyla karşılaştılar.
Bu sabaha baktığımızda ise ABD vadeliler hafif alıcılı bir görüntü
sergilerlerken, Asya'da karışık bir görüntü var. Dolar endeksi dün
(DXY) 97,7 civarından geçen yatay direncini kırarak sert bir yükseliş
kaydederken, endeks bu sabah 98 seviyesinde. Dün Almanya'dan
beklentilerin altında kalan IFO verisi, zaten zayıf bir görüntü
sergileyen Avro'yu daha da baskılaması Dolar endeksinin direncini
kırmasında etkili oldu. Halihazırda mevcut fiyatlamaları değiştirecek
bir görüntü gözükmüyor. Dolayısıyla DXY'de yükseliş eğilimini
sürdürebilir. DXY'deki yükseliş de Gelişmekte Olan Ülke varlıklarına
baskı yapıyor. Diğer yandan, ABD dışında özellikle Çin'den gelen
veriler küresel büyüme endişelerini azalttığı için bu durum piyasalara
genel olarak destek verebilecek bir hikaye olarak kalabilir. Daha önce
de tartıştığımız gibi, piyasadaki eğilim "küresel senkronize
yavaşlama" endişelerinden "büyümede farklılaşan ekonomilere" kaymış
durumda. Son gelen veriler de bunu teyid ediyor. Ek olarak, Gelişmekte
Olan Ülkelerde önemli bir pazar payı olan Caterpillar'ın dünkü
bilançosu beklentilerden iyi geldi. Hissenin dün ekside kapatması ise,
Çin'de pazar payında hafif düşüş olacağı beklentisiyle ilgili. Bu
kapsamda, Dolar'ın yükselmesi Gelişmekte Olan Ülke varlıklarına şu
aşamada sınırlı baskı yapabilir. Yurtiçi fiyatlamalara baktığımızda,
dün BIST100, bankacılık endeksi öncülüğünde günü hafif artıda kapattı.
Ülke risk primimiz görece yüksek seviyelerde kalmaya devam ederken,
TL, GOÜ para birimleriyle birlikte değer kaybetti. Burada, Dolar
/TL'deki yükselişe rağmen bir aylık zımni oynaklığın buna katılmaması
önemli ve TL için de olumlu. TL bu sabah bir miktar baskı altında olsa
da, BIST100'ün güne hafif alıcılı bir görüntüyle başlamasını
bekliyoruz. Günün önemli gelişmesi ise TCMB'nin saat 14'teki faiz
kararı. TCMB'nin politika faizini %24'te sabit tutması bekleniyor.

MAKROEKONOMİ

Yarınki ABD büyüme verisini beklerken, küresel büyüme görünümünde
farklılaşmanın dikkat çektiği bir güne başlangıç yapıyoruz. ABD'nin,
bilanço sezonunda beklentilerden iyi bir performans sergilemesi ve
Çin'deki kısmi toparlanma işaretlerine karşın, küresel ihracatçı
ülkelerden biri olan Güney Kore, birinci çeyrekte sürpriz bir şekilde
daraldı. Ülkenin birinci çeyrekte %0,3 büyümesi beklenirken, %0,3
küçüldüğü görülüyor. Yatırımlar ve Çin talebindeki zayıflık ülkenin
büyümesini baskılamış görünüyor. Almanya'da da dün IFO İş Dünyası
Güven Endeksi beklentilerden zayıf gerçekleşti. Alman şirketlerinin
mevcut iş durumlarından daha az memnun olduklarını gösteren endeks,
Alman ekonomisinin görece ivme kaybetmeye devam ettiği şeklinde
yorumlandı.
Bugün Merkez Bankaları günü. Sabah saatlerinde Japonya Merkez
Bankası faiz kararı bulunuyordu. Faiz kararının ardından, TSİ 9.30'da
BOJ Başkanı Haruhiko Kuroda'nın konuşması da dikkatle piyasalar
tarafından takip edilecek ve vereceği mesajlar değerlendirilecek. Öte
yandan, bugün TSİ 10.30'da İsveç Merkez Bankası'nın (Riksbank) faiz
kararı bulunmakta. İsveç Merkez Bankası'nın politika faizini, mevcut
seviye olan -0,25% seviyesinde sabit tutması beklenmekte. Ayrıca, TSİ
10.30'da Endonezya Merkez Bankası'nın faiz kararı da takip edilecek.
Endonezya Merkez Bankası'nın da politika faizini mevcut seviye olan %6
seviyesinde sabit tutması beklenmekte.
TSİ 14'te TCMB faiz kararını açıklayacak. TCMB'nin bir önceki faiz
toplantısı olan 6 Mart tarihli PPK toplantısında, enflasyon
görünümünde belirgin bir iyileşme sağlanana kadar sıkı parasal duruşun
korunacağı ve ihtiyaç duyulması halinde ilave parasal sıkılaştırma
yapılabileceği karar metninde yerini korumuştu. Karar metninde bu
cümlelerde ifade değişikliğine gidilmemesi nisan ayı için bir sinyal
verilmediği şeklinde de yorumlanmıştı. Dolayısıyla TL'de son dönemde
gözlemlediğimiz oynaklığı da baz alınca, Merkez Bankası'nın
enflasyondaki görünümü de dikkate alarak temkinli olmayı sürdürmesini
ve politika faizini %24'te sabit tutmasını bekliyoruz.
" Hem faiz indirim miktarının hem de ilk faiz indirimin
yapılacağı ayın kurdaki gelişmelerle birlikte değişiklik gösterdiğini
görüyoruz. Mart ayındaki PPK toplantısı öncesi piyasa katılımcıları,
TCMB'nin ilk faiz indirimine ağırlıklı olarak haziran ayında
başlamasını bekliyordu. Mevcut durumda ise TL'deki dalgalanma ile
birlikte anket katılımcıları, ilk faiz indirimlerini genel olarak
temmuz ve sonrasına ötelemiş gözüküyor. Reuters anketine göre 10
katılımcıdan dördü temmuzda, üçü haziranda, biri eylülde, biri ekimde,
biri ise 2020'de faiz indirimi bekliyor.
Bugün TSİ 15.30'da ECB Başkan Yardımcısı Luis De Guindos'un
konuşması da Avrupa ekonomisinin gidişatına ve ECB'nin gelecek döneme
ilişkin planlarına yönelik işaretler vermesi bakımından dikkatle takip
edilecek.
Ayrıca bugün, Avrupa Birliği (AB)-Japonya Ortak Konsey Toplantısı
gerçekleşecek. Rusya Devlet Başkanı Vladimir Putin'in, Kuzey Kore
lideri Kim Jong-Un ile buluşması da günün önemli bir diğer gelişmesi
olarak öne çıkmakta. Kuzey Kore ile Rusya arasındaki üst düzey görüşme
en son 2011 yılında gerçekleşmişti. Bugün ayrıca Türkiye-Rusya-İran
Üçlü Suriye Zirvesi de başlayacak.
Bunun yanında, ABD'de TSİ 15.30'da mart ayına ilişkin dayanıklı
tüketim malları siparişleri verisi açıklanacak. Son 1 yıllık dönemde
dayanıklı tüketim malları siparişleri en sert düşüşü -%4,3 oranıyla
geçen yılın ekim ayında yaşamıştı. Bu yılın şubat ayında -%1,6
oranında daralan dayanıklı tüketim malları siparişlerinin ise, martta
%0,8 oranında artması beklenmekte.
Ayrıca TSİ 18'de ABD'de nisan ayına ilişkin Kansas City Fed imalat
sanayi aktivite Endeksi verisi de açıklanacak. Endeks, martta 10
seviyesinde gerçekleşmişti. Endeks, son 1 yıllık dönemde en yüksek
seviyeyi 26 seviyesiyle geçen yılın mayıs ayında görmüştü. Söz konusu
seviyenin ardından kademeli bir şekilde düşüşe geçen endeks, bu yılın
şubat ayında 1 seviyesine kadar gerilemişti. Mart ayında toparlanmaya
başlayan endeksin, nisanda 9 seviyesinde gerçekleşmesi beklenmekte.

ŞİRKET HABERLERİ

Ege Gübre (EGGUB, Sınırlı Pozitif): Ege Gübre, 2019 yılının ilk
çeyreğinde geçen yılın aynı dönemine göre %5,5 oranında artışla 8,2mn
TL ana ortaklık net dönem karı kaydetmiştir.1Ç2019 satış gelirleri
1Ç2018'e göre %68,7 artışla 194mn TL olurken, satışların maliyeti
%71,7 artmıştır. Buna bağlı olarak brüt kar %56,1 artışla 35,2mn TL
olmuştur. Operasyonel giderler %%22 artmış ve 10,4mn TL olmuştur,
diğer faaliyetlerden 7,2mn TL gider kaydeden şirketin faaliyet karı
17,7mn TL olmuştur. Finansman tarafında 7,3mn TL gider yazılmış ve
2,1mn TL vergi giderinin de etkisiyle 2018 yılı ilk çeyrek ana
ortaklık net dönem karı 8,2mn TL olarak gerçekleşmiştir.
TOFAŞ (TOASO, Öneri "AL", Nötr): Şirket gerek iç pazardaki daralma
gerekse ihracat planlarındaki değişiklikten dolayı vardiya sayısını
3'ten 2'ye düşürüyor. Yıllık 450bin otomobil üretim kapasitesi bulunan
fabrika daha önce 9 bin olan çalışan sayısını 7 bin olarak güncelledi.
(Kaynak: İHA)
Halkbank (HALKB, Öneri "AL", Nötr): Bankamız ile Türkiye Varlık
Fonu Yönetimi A.Ş.'nin bünyesindeki TVF Piyasa İstikrar ve Denge Alt
Fonu arasında, BDDK'nın 19.04.2019 tarihli onayı ile süresiz, en
erken 5. yılın sonunda erken ödeme opsiyonuna sahip, sabit faizli, ilk
faiz ödemesi 5. yılın sonunda ödenecek şekilde 900 milyon Euro
tutarında BDDK'nın "Bankaların Özkaynaklarına İlişkin Yönetmelik"in 7.
maddesi hükümleri uyarınca İlave Ana Sermaye hesaplamasına dahil
edilecek nitelikte sermaye benzeri kredi anlaşması imzalanmış olup dün
(24.04.2019) itibarıyla işlem tamamlanmıştır.
Vakıfbank (VAKBN, Öneri "AL", Nötr): 19.04.2018 tarihli özel durum
açıklaması ile 700 milyon Euro nominal değerdeki İlave Ana Sermaye
Hesaplamasına dahil edilecek tahvil ihraç işleminin fiyatlamasının
tamamlandığı duyurulmuştu. Bu kapsamda Türkiye Varlık Fonu
bünyesindeki Piyasa İstikrar ve Denge Fonu'nun yatırımcısı olduğu
tahsisli bono satışı şeklinde gerçekleştirilmiş olan süresiz vadeli,
5. yılın sonunda erken itfa edilebilir nitelikte, sabit faizli ve
yılda bir faiz ödemeli 700 milyon Euro nominal değerdeki İlave Ana
Sermaye Hesaplamasına dahil edilecek tahvilin kupon oranı %5,076
olarak belirlenmiştir.
Ziraat Bankası: Süresiz vadeli, 5. yılın sonunda erken itfa
edilebilir nitelikte, sabit faizli ve yılda bir faiz ödemeli 1 milyar
400 milyon Euro nominal değerdeki İlave Ana Sermaye Hesaplamasına
dahil edilecek borçlanma aracı ihracı 24.04.2019 itibariyle
tamamlanmıştır.

SEKTÖR HABERLERİ

Beyaz Eşya: Dünya internet sitesinde yayınlanan habere göre Beyaz
eşya satışlarındaki düşüş Mart ayında da sürerken iç satışlar %1,
ihracat ise %6 geriledi.Türkiye Beyaz Eşya Sanayicileri Derneği
(TÜRKBESD) verilerine göre buzdolabı, çamaşır makinesi, bulaşık
makinesi ve fırından oluşan dört ana ürün grubunda iç satışlar Mart
ayında %1 düşüşle 552 bin 657 adet oldu. İç satışlar Ocak ayında %9,
Şubat ayında ise %12 gerilemişti. Buna göre Ocak-Mart döneminde iç
satışlar %7 düşüşle 1,36mn adet olarak gerçekleşti. Beyaz eşya
ihracatı ise Mart ayında %6 düşüşle 1,49mn adet, Ocak-Mart döneminde
de %3 düşüşle 4,17mn adet oldu. Beyaz eşya üretimi ise Mart'ta %2
artarken, Ocak-Mart'ta %3 geriledi. İlk çeyrekte üretim 5,72mn adet
olarak gerçekleşti. Kaynak: Matriks
Bankacılık: Reuters'in haberine göre yatırım bankası Goldman
Sachs, Türk bankaları ve şirketlerle sıkıntılı kredileri almak için
görüşüyor. Kredilerin büyüklüğüne dair bilgi verilmezken Goldman'ın
2-6 milyar dolar aralığında bir bedele baktığı belirtildi.

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Gersan Elektrik (GEREL, Sınırlı Pozitif):Gersan Elektrik Tic. Ve
San. A.Ş. ile Panosonic Life Solutions Elektrik San. Ve Tic. A.Ş.
arasında 24.04.2019 tarihinde satın alma ve işbirliği kapsamında
Standart Satın Alma Çerçeve Sözleşmesi imzalanmıştır. Anlaşma şirketin
tüm Led Aydınlatma (SlimLed Panel, Sokak Led Armatür ve Diğer İç ve
Dış Led Aydınlatma Ürünleri) ürünleri ile ürün gamımızda bulunan diğer
ürünlerin (Bus-Bar, Elektrikli Araç Şarj İstasyonları, Kablo Kanalı ve
Topraklama vs.) tedarikçisi olma yönünde Panasonic Japonya ve
Panosonic Türkiye'nin denetiminden olumlu şekilde geçmiş olup, bu
denetim sonucunda Satın Alma, İş Geliştirme ve Ar-Ge süreçlerine
başlamış bulunulmaktadır.

FAİZ PİYASALARI

TCMB'nin piyasayı toplam fonlama miktarı 62,9 milyar TL
seviyesinden 61 milyar TL'ye gerilerken, bunun 60 milyar TL'lik kısmı
haftalık repo ihalesinden karşılandı ve geri kalanı koridorun üst
bandı olan %25,5 seviyesinden sağlandı. Böylece ağırlıklı ortalama
fonlama maliyeti %24,02 seviyesinde sabit kaldı.
ABD 10 yıllık hazine tahvillerinin faizi, dün güne %2,57
seviyesinden işlem görmeye başlarken, gün içerisinde %2,52-%2,57
bandında hareket etti ve küresel risk iştahındaki kısmi azalışının ve
güvenli liman talebinin artışının etkisiyle, bugün sabah saatlerinde
%2,51 seviyelerinde dengelendiği gözlenmekte.
Yurtiçi tahvil piyasasında, küresel risk iştahının azalması, GOÜ
para birimlerine yönelik ilginin azalması ve TL'deki kısmi değer
kaybının etkisiyle uzun vadeli faizlerde artışlar gözlendi. Bu
kapsamda, 2 yıllık gösterge kağıdın faizi dün 27 baz puan düşüşle
%20,92 seviyesine gerilerken, 10 yıllık gösterge kağıdın faizi ise 31
baz puanlık artışla %18,30 seviyesine yükseldi. TL'nin seyri açısından
ise, bugün gerçekleşecek olan TCMB'nin faiz toplantısı önem arz
etmekte. Nitekim, TCMB'nin, enflasyonda ikna edici iyileşme görülene
kadar sıkı parasal duruşu koruyacağı vurgusunu yinelemesi ve faizlerde
herhangi bir değişiklik yapmaması bekleniyor."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey