Ana SayfaANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)----

ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

04 Nisan 2019 - 08:59 borsagundem.com

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"ABD - Çin arasında süren ticaret müzakerelerinde iyimser
beklentiler devam ederken, hisse senedi piyasasında kar
realizasyonları gözlemleniyor. ABD vadelilerde yatay seyrederken,
Asya'da karışık bir görüntü var. Ticaret görüşmelerindeki olumlu
beklentilerin yanı sıra bu hafta açıklanan ve piyasaları rahatlatan
makro veriler riskli varlıkları desteklemeye devam edebilir. Yarın
ABD'de açıklanacak tarım dışı istihdam verisi öncesinde de piyasa
iyimser tarafta kalma eğiliminde olabilir. ABD on yıllık tahvil
faizinin %2,50'nin üzerine kalması da bu beklentiyi teyit ediyor.
Dolayısıyla, bu sabahki kar realizasyonları sınırlı kalabilir. Yurtiçi
fiyatlamalara baktığımızda, dün görece dar bir aralıkta hareket eden
Dolar / TL günü 5,625'den kapatırken, bu sabah söz konusu seviyenin
hafif üzerinde dalgalanıyor. Ülke risk primimiz ise (5 yıllık CDS) 394
seviyesine gerilemiş durumda. Şu aşamada ABD ile devam eden diplomatik
görüşmeler, TL varlıklar üzerinde etkili olabilecek gelişme olduğu
söylenebilir. Dışişleri Bakanı Mevlüt Çavuşoğlu, dün ABD Dışişleri
Bakanı Mike Pompeo ile Türk-Amerikan ilişkilerini ele aldıkları bir
görüşme gerçekleştirdi. Çavuşoğlu'nun Washington temasları kapsamında
Beyaz Saray Ulusal Güvenlik Danışmanı John Bolton ile de bugün bir
görüşme gerçekleştirmesi bekleniyor.

MAKROEKONOMİ

ABD-Çin ticaret görüşmeleri piyasaların odağında olmayı
sürdürüyor. İngiltere'de de anlaşmasız Brexit ihtimalinin zayıflaması
Sterlini güçlendiriyor. İngiliz Parlamentosu'nun alt kanadı Avam
Kamarası'nda ülkenin Avrupa Birliği'nden (AB) anlaşmasız ayrılmasını
(Brexit) önlemeye yönelik yasa tasarısı kabul edildi.
Yarınki ABD tarım dışı istihdamı beklerken bugün Almanya fabrika
siparişleri, Hindistan Merkez Bankası faiz kararı ve Türkiye'de Reel
Efektif Döviz Kuru endeksi günün öne çıkan verileri.
Bugün TSİ 9'da Almanya'da şubat ayına ilişkin sanayi/fabrika
siparişleri verisi açıklanacak. Almanya'da sanayi siparişleri ocakta
-%2,6 gerileme göstermişti. Söz konusu gerileme, geçen yılın temmuz
ayından bu yana görülen en sert düşüş olarak kayıtlara geçmişti.
Almanya'da sanayi siparişlerinin, şubat ayında ise %0,3 artış
göstererek yeniden büyümeye geçmesi beklenmekte.
Bugün birçok bölgesel Fed başkanının konuşmaları da dikkatle takip
edilecek. Bu kapsamda, TSİ 16'da New York Fed Başkanı John Williams,
TSİ 20'de Cleveland Fed Başkanı Loretta Mester ve TSİ 22'de
Philadelphia Fed Başkanı Patrick Harker'ın konuşmaları takip edilecek.
Bunun yanında, TSİ 14.30'da ECB'nin Mart Ayı Para Politikası
Toplantısının Tutanakları yayınlanacak.
Bugün TSİ 12'de Hindistan Merkez Bankası'nın (RBI) faiz kararı
bulunmakta. Hindistan Merkez Bankası, politika faizini şubatta
beklenmedik bir şekilde 25 baz puan indirerek %6,25 seviyesine
çekmişti. Merkez Bankası ayrıca, ülkede enflasyon oranının %4'lük orta
vadeli enflasyon hedefinin altında kaldığından, yavaşlayan ekonomiyi
canlandırmak amacıyla "ölçülü sıkılaştırma" olan politika duruşunu
"nötr"e kaydırmıştı. Merkez Bankası'nın, bu ayki toplantısında ise
faizleri 25 baz puan indirerek %6 seviyesine çekmesi bekleniyor.
Yurtiçi tarafta ise TSİ 14.30'da mart ayına ilişkin reel efektif
döviz kuru endeksi verisi açıklanacak. Endeks, şubatta 77,24
seviyesinde gerçekleşmişti. Türkiye'nin fiyat düzeyinin ticaret
yaptığı ülkelerin fiyat düzeylerine göre değişimini gösteren endeks,
tarihinin en düşük seviyesini geçen yılın eylül ayında 62,5
seviyesiyle görmüştü. Reel efektif kurun azalışı/artışı, TL'nin reel
olarak değer kaybettiğini/değer kazandığını, kısacası Türk mallarının
yabancı mallar cinsinden fiyatının düştüğüne/yükseldiğine referans
veriyor. Bugün yurtiçinde TSİ 10'da ayrıca TCMB, Aylık Fiyat
Gelişmeleri Değerlendirme Raporunu yayınlayacak.
Dün yurtiçinde mart ayına ilişkin enflasyon verisini takip ettik.
Mart ayı enflasyonu beklentilere yakın gerçekleşti ve yıllık enflasyon
görece yatay gerçekleşti. Zayıf talep koşullarının da etkisiyle
çekirdek enflasyon iyileşme eğilimini sürdürdü.
" TÜFE aylık %1,03 arttı. Beklenti, TÜFE'nin %0,9 artış
sergilemesi yönündeydi. ÜFE ise aylık %0,7 olan tarihi ortalamasının
üzerinde bir artış gerçekleştirdi ve aylık bazda %1,58 arttı.
" Yıllık enflasyon şubat ayındaki %19,67 seviyesinden %19,71
seviyesine yükseldi ve görece yatay bir görünüm sergiledi. Böylece
ağustos ayından bu yana ardı ardına iki aydır yıllık enflasyon %20'nin
altında seyrediyor. (TCMB, 2019 yıl sonu Enflasyon tahmini: %14,6)
" Yıllık ÜFE de %29,59 seviyesinden %29,64 seviyesine hafif
yükseldi.
" Çekirdek enflasyonun C endeksi (Eski I endeksi Enerji, gıda
ve alkolsüz içecekler, alkollü içkiler ile tütün ürünleri ve altın
hariç TÜFE) bir önceki aya göre 59 baz puan iyileşti ve yıllık olarak
%17,53 ile ağustos ayından bu yana en düşük seviyeye geriledi.
" Gıda fiyatları aylık bazda %2,4 artış gösterdi. Bu %2,4'lük
artış, son 3 yılın en yüksek mart ayı aylık artışı olarak dikkatimizi
çekiyor. Detaylarda işlenmemiş gıda fiyatlarının aylık %4,5 artışla
yıllık işlenmemiş gıda enflasyonunu %40'ın üzerine çıkardığını
görüyoruz. İşlenmiş gıda fiyatlarında ise aylık %0,25'lik sınırlı bir
artış görüyoruz.
Neticede baz etkisinin de katkısıyla enflasyondaki belirgin
düşüşü 2019 yılının yaz aylarından itibaren beklemeyi sürdürüyoruz.
Merkez Bankası'nın ek sıkılaştırıcı para politikası uygulamasının da
katkısıyla yıl sonu enflasyon beklentimizi %15 seviyesinde korumayı
sürdürüyoruz. TCMB beklenti anketinde anket katılımcılarının, yıl sonu
enflasyon beklentilerini de bizim tahminimize yakınlaştırdıklarını
görüyoruz. Yılın başında %16,45 seviyesinde 2019 yıl sonu enflasyonu
öngören piyasa katılımcıları, mart ayı beklenti anketinde yıl sonu
beklentilerini %15,6 seviyesine çekmiş durumda.

ŞİRKET HABERLERİ

Akbank (AKBNK, Öneri "EKLE", Nötr): Banka tarafından, yurt içinde
20 milyar TL'ye kadar ve vadesinin 5 yılı aşmayacak şekilde halka arz
edilmeksizin satılmak üzere, farklı vadelerde, Türk Lirası cinsinden
borçlanma aracı ihraç edilmesi için SPK, BDDK ve Borsa İstanbul'a
gerekli başvuruda bulunduğunu duyurmuştur.
Aksigorta (AKGRT, Sınırlı Pozitif): 2011 yılına ait sovtaj
işlemlerinde BSMV'ye ilişkin Vergi Mahkemesi nezdinde açılan davada,
vergi mahkemesi şirket lehine (vergi ve ceza tarhiyatlarının iptaline)
karar vermiştir.
Arçelik (ARCLK, Nötr): Şirketin Yönetim Kurulu, Hollanda'da
yerleşik ve %100 hissesine sahip olduğu Ardutch B.V. ünvanlı bağlı
ortaklığının yapacağı 67mn EUR tutarında sermaye artışına katılmaya
karar vermiş ve ilgili ödeme dün gerçekleştirilmiştir.
Ayrıca, Retail Holdings Bhold B.V. şirketinin satın alınmasına
ilişkin Singer Grubu ile Bangladeş pazarı için 10 yıllık dağıtım ve
uzatma opsiyonlu 10 yıllık marka lisans anlaşmalarının imzalanması
dahil kapanış şartları yerine getirilmiş bu kapsamda, Retail Holdings
Bhold B.V. ve Singer Bangladesh Ltd. şirketlerinin hazırlanacak
31.03.2019 tarihli bilançolarında yer alacak net borç ve net işletme
sermayesi tutarlarına göre düzeltmeye tabi olmak üzere, Hollanda'da
kurulu bağlı ortaklığı Ardutch B.V. tarafından 75mn USD nakden ve
peşin olarak ödenmiş ve hisse devirleri tamamlanmıştır.
Brisa (BRISA, Sınırlı Pozitif): Şirket 2019 yıl beklentilerini
açıklamıştır. Buna göre 2019 yılı ciro artışı yaklaşık %15-%20
aralığında, lastik ihracatı artışı adetsel bazda yaklaşık %15-%20
aralığında, FAVÖK artışı ise yaklaşık %15-%20 aralığında
beklenmektedir.
Coca-Cola İçecek (CCOLA, Sınırlı Pozitif): Coca-Cola İçecek (CCI)
Yönetim Kurulu, 3 Nisan 2019 tarihinde, Şirket'in mevcut ve beklenen
nakit akışlarına dayanarak kar dağıtım teklifini iki eşit taksitte
ödeme yerine tek bir ödeme olarak revize etmeye karar vermiştir. Hisse
başına ödenecek temettü miktarı 1,1799 TL brüt (1,0029 TL net) olarak
belirlenmiştir.

SEKTÖR HABERLERİ

Enerji: Elektrik üretimi geçen yılın aynı dönemlerine göre Mart
ayında %1,5, Ocak - Mart döneminde %1,21 geriledi. Türkiye'de Mart
ayında elektrik üretimi, bir önceki yılın aynı ayına göre %1,5 düşüşle
23,8 milyar kilovatsaate (kWh) geriledi. Yılın ilk çeyreğindeki
elektrik üretimi de %1,21'lik düşüşle, 72,05 milyar kWh oldu. Kaynak:
Matriks

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Katmerciler Araç Üstü Ekipman (KATMR): Şirket'in finansal
kuruluşlara (Banka, Finansal Kiralama Şirketi ve Katılım Bankaları
vb.) olan kısa ve uzun vadeli borçları imzalanan protokol çerçevesinde
yapılandırılmıştır. Mevcut kredilerin EURO'ya dönülerek 2 yılı ana
para ödemesiz olmak üzere 8 yıl vadeli olarak yapılandırılması için
bankalarla sözleşme imzalanmıştır.
Diğer yandan, Şirket'in %37,31 oranlı hakim hissedarı İsmail
Katmerci 03.04.2019 tarihinde 5,50 - 5,96 TL fiyat aralığından toplam
2.877.000 Adet payı Borsa İstanbul'da de satmış olup satış sonrası
İsmail Katmerci'nin şirket sermayesinde ki oy oranı %25,81'e
düşmüştür.

FAİZ PİYASALARI

Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %25,5 seviyesinde bulunuyor.
Toplam fonlama miktarı da 87 milyar TL'den 80,2 milyar TL'ye hafif
geriledi. Fonlamanın tamamı koridorun üst bandı olan %25,5
seviyesinden sağlanıyor.
Gözler ABD-Çin ticaret görüşmelerinde iken, ABD 10 yıllık hazine
tahvillerinin faizi artan risk iştahından destek alarak %2,50
seviyesinin üzerindeki hareketini sürdürüyor. Bugün sabah saatlerinde
%2,51 seviyelerinde bulunuyor.
Yurtiçi tahvil piyasasında faizlerde, TL'deki sınırlı değer
kaybının etkisiyle kısmi artışlar gözlendi. Bu kapsamda, 2 yıllık
gösterge kağıdın faizi dün 7 baz puanlık artışla %21,07 seviyesine
yükselirken, 10 yıllık gösterge kağıdın faizi de 3 baz puanlık artışla
%17,43 seviyesine yükseldi."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey