HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, THY hedef fiyatını 20,45 TL'ye çekti, tavsiye 'AL'

Ziraat Yatırım, *Ziraat Yatırım, THY hedef fiyatını 22,00 TL'den
20,45 TL'ye indirirken, 'AL' tavsiyesini korudu.
Ziraat Yatırım ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda, kaydetti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Türk Hava Yolları 2018 yılının 4. çeyreğinde 38mn TL net dönem
zararı açıklamıştır. Piyasanın kar beklentisi 162mn TL ve bizim kar
beklentimiz de 55mn TL idi. Şirket 4Ç2017'de 184mn TL net dönem
zararı kaydetmişti.
Türk Hava Yolları'nın 4Ç2018 satış gelirleri yolcu sayısındaki
artış, kargo gelirleri ve kurların 4Ç2017'ye göre yükselişinin
etkisiyle %57,8 artışla 16.486mn TL'ye yükselirken, brüt kar ise
maliyetlerdeki görece düşük artışın etkisiyle %64,2 oranında artarak
1.966mn TL olmuştur. Brüt kar marjı ise 4Ç2017'deki %11,5'ten
4Ç2018'de %11,9'a yükselmiştir.
Operasyonel giderler 4. çeyrekte %47,6 oranında artarak 1.936mn TL
olmuştur. Diğer faaliyetlerden de uçak, motor ve diğer alımlara
ilişkin hibe kredi gelirleri kaynaklı 213mn TL gelir kaydedilmiştir.
Bu gelişmeler neticesinde THY 4Ç2017'deki 229mn TL'lik faaliyet karına
karşın 4Ç2018'de 243mn TL faaliyet karı elde etmiştir.
Şirketin FAVKÖK (Faiz, Amortisman, Vergi, Kiralama Gideri Öncesi
Kar) rakamı 4Ç2017'ye göre %48,3 artarak 4Ç2018'de 2.366mn TL
seviyesinde gerçekleşirken, FAVKÖK marjı 4Ç2017'deki %15,3'den %14,4'e
gerilemiştir.
Diğer taraftan yatırım faaliyetlerinden net giderler 394mn TL
olurken, iştiraklerden gelen zarar da 30mn TL'yi göstermiş ve
karlılığı olumsuz yönde etkilemiştir. Tüm bunlara bağlı olarak
Şirketin finansman öncesi zararı 181mn TL olmuştur. Geçen sene 4.
çeyrekte finansman öncesi kar 302mn TL idi. Finansman tarafında ise
4Ç2017'deki 459mn TL'lik giderin aksine 4Ç2018'de 454mn TL'lik gelir
kaydedilmiştir. 311mn TL'lik vergi gideri sonrasında THY, 38mn TL net
dönem zararı kaydetmiştir. Bir önceki yılın aynı döneminde 184mn TL
net dönem zararı kaydedilmişti.
Şirket'in 2018 yılı net dönem karı 3. çeyrekteki yüksek karın
etkisiyle 4.045mn TL olarak gerçekledef hisse fiyatımızı da 22,00 TL'den 20,45
TL'ye çekiyoruz. Hissenin yüksek iskontosuna istinaden daha önceki
"AL" önerimizi ise yineliyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/D1F5965F1E874ADAB6DDF73E04169DE2/f46ae38d3ed6494887d3f291d7a7cd46/?i=b348efd1e9518a2d63b31387f49b8c6c60fc253d0d99ad338a53a42b8c69ebabd840ab7fb75d475d92e01e3dcd755cf0b6f0a9a109baab8678aa936a9485c48d0785f09b6dd9ede2aa8e42f556b8754981f9a6af67f153be44ba3fc36c259515

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey