Ana SayfaANALİZ-Petkim 4. Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi(GCM Yatırım)----

ANALİZ-Petkim 4. Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi(GCM Yatırım)

05 Mart 2019 - 17:04 borsagundem.com

GCM Yatırım ( https://www.gcmforex.com/ ) Ekonomisti Enver
Erkan Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Petkim'de son çeyrekte bakım nedeniyle üretim zararı etkisi?
Platts Global Petrokimya Fiyat endeksi 3. çeyrekte ortalama 1106
USD seviyesinden, 4. çeyrekte 954 USD seviyesine düşerken etilen -
nafta marjının aynı dönemler arasında 542 USD'den 409 USD'ye
gerilediği görülmektedir. Şirketin petrol ve döviz kaynaklı maliyet
artışlarını fiyatlarına yansıttığı görülüyor. Şirketin USD cinsinden
gelirleri kur riskini sınırlamakta, aynı zamanda şirket TL bazlı satış
fiyatlarını da kurlardaki değişimlere göre ayarlamakta, açıkta kalan
döviz pozisyonu için de türev araçları kullanmaktadır.
Şirketin 4. çeyrekte üretim komplekslerinde yapılan büyük bakım
çalışmaları nedeniyle kesintinin sebep olduğu üretim zararı ile etilen
nafta marjındaki daralmanın olumsuz etkisi nedeniyle net dönem zararı
elde ettiği görülmektedir. Dönemsel olarak 4. çeyrekte 44 milyon TL
net zarar elde edilmiştir. Bu döneme ilişkin piyasanın beklentisi 55
milyon TL, bizim beklentimiz ise 80 milyon TL net kar elde edilmesi
yönündeydi. 12 aylık dönemde gelirlerde artış kurların olumlu
etkisiyle yüzde 26 oranında görülüyor. Yıllık bazda net kar ise yüzde
40 azalarak 836 milyon TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
Ocak 2019 itibariyle satışa başlayan STAR rafinerisi projesine
ilişkin katma değer beklentimiz devam etmektedir. Petkim, STAR
rafineri ile yıllık 270 bin ton karışık ksilen ve 1,6 milyon ton nafta
alınmasına yönelik anlaşma imzalamıştır. Söz konusu yatırım ile
beraber şirketin hammadde tedariki ve maliyetleri olumlu yönde
etkilenecektir. Bu anlaşma sonucunda Petkim'in hammadde maliyetinin
ton başına yaklaşık 30 USD azalacağı tahmin edilmektedir. Lojistik
maliyet tasarrufları dışında, rafineri ve petrokimya entegrasyonunun
yarattığı sinerjinin bir sonucu olacak Petkim'in kalite
standardizasyonu ve stabilizasyonu ile stok maliyetlerindeki düşüş
dahil önemli maliyet avantajları olacaktır. "


******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey