Ana SayfaANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Şeker Yatırım)----

ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Şeker Yatırım)

01 Mart 2019 - 09:41 borsagundem.com

Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Güne dün sınırlı pozitif bir seyirle başlayan BIST-100 Endeksi
günün devamında yükselişini sürdürmeye çalıştı. Hindistan ile Pakistan
arasında süren gerginlik ve ABD ile Kuzey Kore arasında görüşmelerin
sonuçsuz kalması ile global risk iştahının düşük kaldığı günde
yurtdışı borsalar karışık bir seyir izledi. Yurtdışına göre pozitif
ayrışan BİST bankacılık hisselerine gelen alımlar öncülüğünde günü
%0.4 yükselişle 104.530 seviyesinden tamamladı. Bankacılık
Endeksi?ndeki yükseliş %1.8 seviyesinde gerçekleşti. BİST?in güne
yatay bir seyirle başlamasını ve sonrasında dalgalı bir seyir
izlemesini beklemekteyiz. ABD ile Çin arasında yürütülen ticaret
müzakereleri ile Hindistan ile Pakistan arasındaki gerilim piyasaların
üzerinde etkili olmaya devam edecek. Veri tarafında ise içeride bugün
önemli bir veri akışı bulunmazken, Euro Bölgesi'nde PMI ve enflasyon
ile ABD?den gelecek ISM ve PMI başta olmak üzere yoğun veri akışı
izlenecek.

Para ve Döviz Piyasaları:

Dün serbest piyasada Dolar paritesi 5,2980-5,3140 bandında işlem
görerek günü önceki kapanışa göre %0,38 oranında değer kazancıyla
5,3120 seviyesinden tamamladı. Sepet bazında ise Lira %0,40 oranında
değer yitirdi. Borçlanma araçları piyasasında dün % 14,97-%15,01
seviyeleri arasında dar bir bantta hareket eden on yıllık gösterge
tahvilinin getirisi önceki kapanışa göre 4 baz puan artışla gün içinde
gördüğü en düşük seviye olan %14,97?den günü tamamladı.

Yurt İçi Gündem:

Şubat enflasyonu Pazartesi günü açıklanıyor: Reuters ve Foreks
anketlerinde medyan beklentiler %0,40 ve %0,51 olarak gerçekleşirken,
bizim beklentimiz -%0,1 gibi daha düşük bir seviyede. Negatif
enflasyon tahminimizi doğuran en önemli faktör, tanzim satışları
sonrası büyük süpermarketlerinde belli ürünlerde benzer bir indirime
gitmesi sonrası, sebze-meyve fiyatlarındaki düşüşler olarak öne
çıkıyor. TÜFE enflasyonu tahminimizi şekillendirirken aylık gıda
enflasyonu için -%1,5 öngördük. Ancak, düşük gıda fiyatlarının
piyasanın geneline yayılmamış olması nedeniyle, bu tahminimizde yukarı
yönlü bir risk olduğunu da belirtelim. Bu risk gerçekleşse bile, Şubat
enflasyonunun medyan beklentilerinin altında kalmasını bekliyoruz. -%
0,1?lik beklentimize göre, yıllık TÜFE enflasyonu da %20,4?ten %19,4?e
geriliyor. Medyan beklentiler ise yıllık enflasyonu %20,0-20,1
civarına getiriyor. Hazine?nin borçlanma programı: Hazine 15,3 milyar
TL iç borç ve 20,2 milyar TL karşılığı dış borç (toplamda 35,6 milyar
TL) geri ödemesi yapacağı Mart ayında dört ihale ile 14,5 milyar TL
borçlanma yapmayı planlarken, 21,5 milyar TL?nin borçlanma dışı
kaynaklardan ödeneceğini belirtiyor. 9 aylık iskontolu ve 5 yıllık
TÜFE?ye endeksli tahvil ihaleleri 19 Mart?ta, 2 yıllık sabit kuponlu
ve 6 yıllık değişken faizli tahvil ihaleleri ise 26 Mart?ta
gerçekleştirilecek. Hazine ayrıca Nisan ve Mayıs aylarında yapacağı
5,0 milyar TL ve 22,0 milyar TL?lik geri ödemeler için Nisan?da bir,
Mayıs?ta da dört adet iç borçlanma ihalesi düzenleyecek. Mart-Mayıs
dönemde Hazine?nin dış borçlanma öngörüsü bulunmuyor.

Sektör Haberleri:

Fitch Ratings, Denizbank (DENIZ), ING Bank A.S., QNB Finansbank
(QNBFB) ve Türk Ekonomi Bankası'nın (TEBNK) 'BB-' seviyesinde bulunan
uzun vadeli döviz cinsi IDR kredi notlarını teyit etti. Notların
görünümü ise negative olarak korundu (Nötr).

Şirket Haberleri:

Kardemir (KRDMD) 4Ç18?de, yıllık bazda %362 ve çeyreklik bazda
%589 oranında oldukça belirgin artışlarla, büyük ölçüde ertelenmiş
vergi giderlerinin beklentilerin üzerinde kaydedilmiş olması
nedeniyle, piyasa ortalama beklentisi olan 452mn TL?nin ve tahminimiz
410mn TL?nin altında, 328mn TL net kar açıklamıştır. Şirket'in satış
gelirleri, yıllık %41.3 ve çeyreklik %16.2 yükselerek, piyasa ortalama
beklentisi olan 1,513mn TL?nin ve tahminimiz 1,508mn TL?nin üzerinde,
1,631mn TL olarak gerçekleşmiştir. FAVÖK?ü de yıllık bazda %31.1
oranında artarak (beklediği üzere çeyreklik %25.0 azalarak) piyasa
ortalama beklentisi olan 389mn TL?ye paralel ve tahminimiz 364mn
TL?nin biraz üzerinde, 399mn TL olarak gerçekleşmiştir. Kardemir, bu
dönemde %24.1 olan çeyreklik FAVÖK marjı beklentimize paralel olarak,
yıllık 1.9 y.p. ve çeyreklik 13.4 y.p. azalışlar ile %24.4 oranında
FAVÖK marjı elde etmiştir. 3Ç18?de 501mn TL ve 4Ç17?de 137mn TL net
finansal giderler kaydeden Şirket, bu dönemde, bilançosundaki 382mn
ABD doları ve 140mn Euro kısa pozisyonuna ve TL?nin bu para birimleri
karşısında 4Ç18?de değer kazanmış olmasına bağlı olarak, 201mn TL
tutarında net finansal gelir kaydetmiştir. Ancak ertelenmiş vergi
giderlerinin de belirgin artış göstermesiyle 291mn TL tutarında net
vergi gideri kaydedilmiş, ve net kar, yıllık bazda %362 ve çeyreklik
bazda %589 oranında artarak 328mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Kardemir?in net borcu, 4Ç18 sonunda 1.7mlyr TL?ye yükselmiş (3Ç18
sonu: 1.3mlyr TL), ve net borç/FAVÖK oranı 1.0x olarak gerçekleşmiştir
(3Ç18 sonu: 0.8x). Kardemir 4Ç18?de beklentilerin üzerinde satış
gelirleri ve beklentilere paralel bir operasyonel performans elde
etmiştir. Şirket, 2018 yılı sonuçlarının açıklanmasından sonra 2
taksitte net 300mn TL tutarında kar payı dağıtımı yapacağını
paylaşmıştır. Kardemir D Grubu paylarının kar payı verimini %9.9
oranında hesaplamaktayız. Kardemir ?in net karının oldukça belirgin
artışlar göstermiş olmasına rağmen beklentilerin altında gerçekleşmiş
olmasına olası olumsuz piyasa tepkis nin Şirket?in kar payı dağıtımı
açıklamasıyla hafif olabileceğini düşünmekteyiz. Şirket?in D Grubu
payları üzerindeki 12 aylık 3.00 TL hedef fiyatımızı ve ?AL?
tavsiyemizi korumaktayız.
Anadolu Efes (AEFES) 4Ç18?de konsolide 147,9 mn TL net kar
açıklamıştır (4Ç17: 119,2mn TL net zarar). Piyasa beklentisi ise
Şirket?in 230 mn TL net kar kaydetmesi yönündeydi. Şirket?in
operasyonel tarafta ise net satış gelirleri beklentilere paralel
FAVÖK rakamı da beklentilerin üzerinde gerçekleşmiştir. Konsolide
bazda net satış gelirleri 4Ç18?de yıllık bazda %30.6 artışla 4.326mn
TL seviyesinde gelirken (Piyasa: 4.342mn TL), konsolide FAVÖK rakamı
ise 4Ç18?de yıllık bazda %2,3?lük artışla 569mn TL seviyesinde
gelmiştir (Piyasa: 538mn TL). Satış hacmi, 4Ç18?de konsolide bazda
yıllık %1,9 artarak 4Ç17?deki 20.8 mhl?den 21.2 mhl?ye ulaşmıştır.
4Ç18?deki satış hacmi artışı, Şirket?in uluslararası bira
operasyonlarından kaynaklanmıştır. Şirket?in satış gelirleri yapılan
fiyat artışları ve pozitif kur çevrim farklarından kaynaklanmıştır.
Şirket?in FAVÖK marjı ise geçen senenin aynı dönemine göre düşüş
göstererek 4Ç17?deki %17,6?dan %13,2?ye gerilemiştir.
Bizim Toptan (BIZIM) son çeyrekte beklentiler dahilinde 6,9mn TL
net kar açıkladı (4Ç17: 0,2mn TL net kar). Piyasadaki ortalama net kar
beklentisi 6mn TL seviyesindeydi. 4Ç18 net kar rakamının da
eklenmesiyle şirketin 12A18?de kümüle net kar rakamı 21,6mn TL
seviyesine ulaşmış oldu (12A17: 30,4mn TL net zarar).
Is Bankası (ISCTR) yönetim kurulu 2018 yıl sonu net dağıtılabilir
dönem karından nakit kar payı dağıtılmamasını 29 Mart tarihinde
gerçekleşecek Olağan Genel Kurul'a teklif edilmesine karar vermiştir
(Hafif negatif).
Petkim?in (PETKM) bugün, piyasa kapanışından sonra 4Ç18
sonuçlarını açıklaması beklenmektedir. Şirket?in satış gelirlerinin
1,915mn TL, FAVÖK?ünün 208mn TL ve net karının 167mn TL tutarında
gerçekleşmesini beklemekteyiz. Piyasa ortalama beklentileri Şirket?in
net satışları için 2,232mn TL, FAVÖK?ü için 185mn TL ve net karı için
77mn TL tutarındadır.
Şekerbank (SKBNK), 4Ç18 finansal sonuçlarında 3,7 milyon TL
konsolide olmayan net kar açıkladı. Açıklanan rakam çeyreksel bazda
%66,9 azalmaya işaret etmektedir. Bankanın 12 aylık karı ise geçen
yıla göre 24.8% azalarak 86 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Bu rakam
3,6% oranında ortalama sermaye getirisine işaret etmektedir.
Turkcell (TCELL), 13 Şubat tarihinde açıkladığı ve Spor Toto
Teşkilat Başkanlığı tarafından Spor Müsabakalarına Dayalı Sabit
İhtimalli ve Müş terek Bahis Oyunlarının Özel Hukuk Tüzel Kişilerine
Yaptırılması İşi İhalesinin neticelendiğinin %55 oranında pay sahibi
olduğu bağlı ortaklığı İnteltek?e tebliğ edilmiş olduğunu, ihalenin
diğer teklif veren uhdesinde kalmış olduğunu paylaşmıştır. Bu
kapsamdaki yıllık gelirler Grup cirosunun yaklaşık % 1'ini
oluşturmaktadır. Turkcell?in devam eden sözleşmesi ve devir süreci
dikkate alındığında 2019 yılı için etkinin daha düşük olması
beklenmektedir. Grup, ihale süreci ile ilgili kanundan doğan
haklarının ilgili süre içerisinde İnteltek tarafından kullanılacağını
eklemiştir. Turkcell, ayrıca Ana Sözleşmesi'nin 25. maddesi hükmünün
Yönetim Kurulu?na verdiği yetkiye istinaden, sermaye piyasası mevzuatı
çerçevesinde üst limiti 750mn ABD Doları veya muadili yabancı para
tutarı olacak kadar, çeşitli tertip ve vadelerde ve ihraç tarihindeki
piyasa koşullarına göre belirlenecek sabit ve/veya değişken faiz
oranlarında, bir veya birden fazla ihraç yoluyla, halka arz
edilmeksizin, yurt dışında tahsisli ve/veya nitelikli yatırımcılara
satış şeklinde borçlanma aracı ihraç edilmesi amacıyla, ihraç belgesi
onayı için 28 Şubat 2019 tarihinde Sermaye Piyasası Kurulu'na
başvurmuş olduğunu paylaşmıştır. Ziraat Bankası (TCZB), konut ve
ihtiyaç kredilerinde faiz oranlarını indirdi. Buna göre konut kredisi
faiz oranları 04 Mart 2019 tarihinden itibar en 120 aya kadar tüm
vadelerde aylık %1,28'e indirildi. Diğer taraftan, ihtiyaç
kredilerinde de 60 aya kadar vadelerde faiz oranı aylık %1,53'e
indirilmiştir (Hafif negatif)."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey