HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Çimsa için tavsiyesini 'AL'dan 'TUT'a indirdi

Şeker Yatırım, Çimsa için tavsiyesini 'AL'dan 'TUT'a indirdi.
Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Çimsa için hedef fiyatını ise 8,45 TL'den 8,40 TL'ye
revize ettiklerini belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Hedef fiyatımızı 8,40 TL olarak revize ettik? Engin DEĞİRMENCİ
[email protected]
Çimsa yılın son çeyreğinde 61,7mn TL net zarar açıkladı. Şirket,
önceki yılın aynı çeyreğinde 74,9mn TL net kar elde etmişti. Bizim bu
çeyreğe ilişkin net kar tahminimiz 80mn TL seviyesindeyken, piyasadaki
ortalama beklenti net karın 12mn TL olabileceği yönündeydi. Dördüncü
çeyrek net kar rakamı ile tahminimiz arasındaki fark net satış
gelirlerinin beklentilerimizden düşük gerçekleşmesinden ve finansal
giderlerin ise beklentilerimizden yüksek gerçekleşmesinden
kaynaklanmaktadır. Çimsa?nın 4Ç18?de 85,5mn TL tutarında net finansal
gider kaydettiğini hatırlatmak gerekir. Şirket ayrıca, 4Ç18'de öz
kaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan 7,1mn TL zarar kaydetti. Bu
çeyreğe ilişkin sonuçların da eklenmesiyle şirketin 12A18?de kümüle
net kar rakamı 154,9mn TL seviyesine ulaşmış oldu (12A17: 228,4mn TL
net kar). Dördüncü çeyrekte satış gelirleri yıllık bazda %9,5
oranında düşüşle 394,8mn TL olarak gerçekleşti (4Ç17: 436,1mn TL).
Bizim bu çeyreğe ilişkin satış gelirleri tahminimiz 475mn TL
seviyesindeyken, piyasadaki ortalama beklenti satış gelirlerinin 410mn
TL olabileceği yönündeydi. 4Ç18?de yurt içi satış gelirleri yıllık
bazda %35,9 oranında azalarak 215,2mn TL seviyesine gerilemiştir, yurt
dışı satış gelirleri ise %66,6 oranında artarak 250,0mn TL seviyesine
çıkmıştır. Satış gelirleri kırılımlarına baktığımızda 4Ç18?de çimento
satış gelirleri yıllık bazda %4,4 oranında azalarak 345,2mn TL olarak,
hazır beton satış gelirleri de yıllık bazda %53,6 oranında artarak
46,8mn TL olarak gerçekleşmiştir.
Çimsa, 4Ç18?de 40,7mn TL FAVÖK elde ederken (4Ç17 FAVÖK: 112,0mn
TL) FAVÖK marjı yıllık olarak 15,4 puan daralarak %10,3 olarak
gerçekleşti (4Ç17 FAVÖK marjı: %25,7). Bizim FAVÖK tahminimiz 122mn TL
seviyesindeyken, piyasadaki ortalama beklenti ise 79mn TL
seviyelerindeydi.
Beklentilerin gerisinde kalan 4Ç18 finansal sonuçları neticesinde
Çimsa için 8,45 TL seviyesinde bulunan 12 aylık pay başına hedef
fiyatımızı 8,40 TL seviyesine çekiyoruz. 20 Şubat 2019 tarihli CIMSA
pay kapanışına göre hedef fiyatımızın %10,5 kazandırma potansiyeli
taşıması nedeniyle de ?AL? olan önerimizi ?TUT? olarak revize
ediyoruz. 2019 yıl sonunda Çimsa?nın 1,73mlr TL satış geliri ve 184mn
TL net kar elde etmiş olacağını tahmin ediyoruz. Şirket 2019T F/K
5,57x ve 2019T FD/FAVÖK 4,66x çarpanlarıyla işlem görmektedir."

http://e.inclick.email/Track.ashx?id=3885dc74-4841-412d-96dd-9abc96c40eb8&cid=5beec07bf0d8d743d0f66412&gid=5c6ea64df0d8d70bd8b38c41&mid=5bd15b7cf0d8d75e186722e2&lid=5c6ea67ef0d8d6221c3c2a8f

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey