HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Tüpraş hedef fiyatını 138,00 TL'den 163,00 TL'ye yükseltti

Ziraat Yatırım, Tüpraş hedef fiyatını 138,00 TL'den 163,00 TL'ye
yükseltti.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda Tüpraş için 'EKLE' tavsiyesinin korunduğu belirtildi.
Ayrıntılar şu şekilde:
"Tüpraş'ın 4Ç2018 ana ortaklık net dönem karı 1.766mn TL ile hem
bizim beklentimiz olan 1.540mn TL'nin, hem de piyasa beklentisi olan
1.535mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada
faaliyet karlılığının beklentimizin üzerinde gerçekleşmesi ile vergi
geliri kaydedilmesi etkili olmuştur.
Tüpraş'ın satış gelirleri 4Ç2018'de bir önceki yılın aynı dönemine
göre satış miktarı sadece %3,4 oranında artmasına karşın, bir önceki
yılın aynı döneminde göre yüksek petrol fiyatları ve kurlardaki
artışın etkisiyle %69,8 oranında artarak 24,8 milyar TL olarak
gerçekleşmiştir. Brüt kar ise aynı dönemde %44,6 oranında artarak
4Ç2018'de 2.025mn TL'ye ulaşmıştır. Böylece brüt kar marjı 4Ç2017'daki
%9,6'dan 4Ç2018'de %8,2'ye gerilemiştir. Akdeniz rafineri marjları ile
jet ve dizel yakıtı marjlarındaki olumlu görüntüye karşın, petrol
fiyatlarında son çeyrekte yaşanan sert düşüşün etkisiyle oluşan stok
zararlarının etkisiyle Tüpraş'ın net rafineri marjı 4Ç2017'deki
6,67$/varilden 4Ç2018'de 5,01$/varile gerilemiştir. Operasyonel
giderler aynı dönemde %22,7 oranında artarken, FAVÖK ise %46,5
oranında artarak 1.743mn TL'ye yükselmiştir. Kurlardaki gerilemenin
etkisiyle diğer faaliyetlerden net 1,59 milyar TL gelir kaydedilirken,
1,6 milyar TL'lik finansman gideri kaydedilmiştir. Ayrıca 4Ç2018'de
139mn TL'lik vergi geliri kaydedilmiştir.
Tüpraş, 2019 yılı beklentilerini de açıklamıştır. Buna göre, 2019
yılında Tüpraş, Akdeniz net rafineri marjını 3,75-4,25$/varil, kendi
net rafineri marjını ise 6,0-7,0$/varil olarak öngörmektedir. Tüpraş
yine yoğun bakım programına karşın 2019 yılında yaklaşık %95-100
kapasite kullanım oranıyla yaklaşık 28 milyon ton üretim ve 30 milyon
ton satış miktarı hedeflemektedir.
Tüpraş'ın hedef hisse fiyatını, beklentilerimizdeki değişiklikler
ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 138,00TL'den
163,00TL'ye yükseltiyoruz. Daha önceki "EKLE" önerimizi ise koruyoruz"

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/9C989C4B87F549588E5BEF7EB8712E5A/f08485717dd6282da17c179fa3951af2/?i=6a931fb2454cd4d091c3a66953e0f54e52c1ed81dd89e9f76fb2a30e8ff7127efde8b34141d3e5b73356c66511336fcef6ea22b3720d87989b4e9d99d6f285633e4aad050b1f3020ba1225c8cb56b4969ca0cb0065062f2337b54924edd52ab7

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey