Ana SayfaANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)----

ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

15 Şubat 2019 - 09:48 www.borsagundem.com

İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"S&P Değerlendirmesi Bekleniyor
Dükü işlemlerde beklentimiz doğrultusunda BIST 100 endeksi 101K
seviyesinde destek bularak günü 102,130 seviyesinde kapattı. THY'nin
IGA ile ilgili yaptığı açıklamanın ardından hissede son iki günkü sert
satışların yerini toparlanmaya bırakması da endeksteki dönüşte etkili
oldu. Yurtdışı piyasalara baktığımızda Rusya, Polonya endekslerinde
satışlar devam ederken, önceki günlerde aynı grupta satılan Türkiye,
Brezilya ve Arjantin endeksleri dün olumlu yönde ayrıştı. Öte yandan
petrol fiyatlarındaki artış devam ediyor. Bu sabah itibarı ile brent
65 doların hemen üzerinde işlem görüyor. Çin-ABD görüşmeleri üst
düzeyde devam ediyor, bugün Xİ Jinping'in de görüşmelere katılması
bekleniyor. 60 günlük süre uzatımı, ve derin farklılıklar, dikkate
alındığında konu piyasanın gündeminde bir süre daha kalacak gibi. En
azından Trump-Jinping görüşme tarihi belli olana kadar.
Bu sabah itibarı ile Asya endekslerinde1%-%2 arasında satışlar
gözleniyor. S&P vadelileri de %0.3 ekside. Dolayısıyla, BIST'de hafif
satıcılı veya yatay bir açılış görebiliriz. Dünkü yazımızda
bahsettiğimiz ve dün test edilen BIST 100 için destek seviyesi (101K)
halen geçerli. Piyasaların gözü akşam kapanıştan sonra gece yarısına
doğru açıklanması beklenen S&P Türkiye not değerlendirmesinde olacak.
Hafta başında belirttiğimiz gibi, not indirimi için risklerin azaldığı
dikkate alındığından görünümün durağandan pozitife dönmesi için zemin
bulunuyor. Emlak GYO'nun bu sabah 2018 yıl kar beklentisini 1.8 milyar
TL'den 1.25 milyar TL'ye çekmesi bugün hissede satış getirebilir. 8
Mart'ta açıklanacak yıl sonu net karı için piyasa beklentisi de
şirketin 1.8 milyar TL'lik önceki beklentisi ile uyumlu. Halkbank'ın
net kar rakamı piyasa beklentilerine yakın açıklanırken, şirket 2019
yılı için oldukça düşük marj ve öz sermaye verimliliği beklentisi
açıkladı. Zayıf 2019 beklentilerine bağlı olarak Halkbank için
tavsiyemizi "AL" dan "TUT" a çekiyoruz. Gözde'de uzun zamandır
beklenen Kümaş'ın satışı için iyi niyet anlaşması imzalandığı haberi
açıklandı. Son bir ayda %25 endeksin üzerinde getiri sağlayan hisse de
kar realizasyonu görebiliriz.
Dün açıklanan Aralık sanayi üretimi verileri ve bunun işaret
ettiği 4Ç büyümesi, ve Aralık ayı cari açık rakamları ile ilgili
ekonomistimiz Muammer Kömürcüoğlu görüşlerini ekteki videoda
bulabilirsiniz.

Haberler & Makro Ekonomi

TCMB Haftalık Menkul Kıymet, Resmi Rezerv ve Yurtiçi Yerleşik
Döviz Mevduat İstatistikleri (1-8 Şubat)
Şubat ayının ilk haftasında hane halkı ve şirketlerin döviz
mevduatı (altın hariç ve Euro/Dolar paritesindeki değişimden
arındırılmış) önceki haftaya kıyasla sırasıyla 0,7'şer milyar dolar
arttı. TL'deki değer kazancına bağlı olarak son 22 haftada hanehalkı
döviz mevduatları aralıksız yükselişle 14,0 milyar dolar arttı.
Böylece halkı döviz mevduatları 96,0 milyar dolara ulaşırken,
şirketlerin döviz mevduatı 68,1 milyar dolara geldi.
Aynı haftada hisse senedi ve tahvil piyasasından sırasıyla 106
milyon dolarlık ve 210 milyon dolarlık yabancı çıkışı oldu. Son
çıkışlar ardından yılbaşından bu yana hisse senedindeki giriş 1,2
miyar dolara gerilerken tahvil cephesinden çıkış 0,6 milyar dolara
ulaştı.
Son olarak 8 Şubat itibariyle Merkez Bankası brüt rezervi haftalık
bazda 1,3 milyar dolar artarken (78,4 milyar dolar) altın rezervleri
0,1 milyar dolar geriledi (20,5 milyar dolar). Aynı dönemde
hesaplamalarımıza göre Merkez Bankası net rezervlerindeki haftalık
bazda 0,2 milyar dolarlık erime oldu (27,9 milyar dolar).

Sirket Haberleri
Doğuş Otomotiv
Kapanış (TL) : 4.63 - Hedef Fiyat (TL) : 5.69 - Piyasa Deg.(TL) :
1019 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.36 ?
DOAS TI Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: 22.82 Analist:
[email protected]
Beklentilerin üzerinde 4Ç18 sonuçları
Doğuş Otomotiv 4Ç18'de zarar beklentilerin tersine ancak 4Ç17'deki
41 milyon TL'ye nazaran zayıf talep koşulları nedeniyle düşen satış
hacimleri sonucu 4 milyon TL kar rakamı açıkladı. TUVTURK'ün
katkısının artması ve VDF'nın pozitif katkı yapması sonucu iştirak
gelirlerindeki artış ile bir defya mahsusu D-Auto Suisse'in satışı
sonucu kaydedilen 25 milyon satış karı 4Ç18 net kar rakamını olumlu
etkilerken, toplamda 91 milyon TL kaydedilen diğer gelir/gider net
kalemi net karı olumsuz etkiledi. Şirket 4Ç18'de beklentilerle uyumlu
4Ç18'de yıllık bazda %38 düşüşle 2.92 milyar TL satış geliri elde
etti. Araç fiyat artışları ile birlikte ürün miksindeki değişiklik
satış hacmindeki yıllık bazda %59'luk düşüşü kısmen telafi etti.
Şirket 2018 yılında elde ettiği 114 bin adetlik perakende satış hacmi
ile yıllık bazda 0.8yüzde puan düşüşle %18.1 pazar payı elde etti.
Dogus Otomotiv 4Ç18'de beklentilerin üzerinde yıllık bazda %11 düşüşle
155 milyon TL FAVÖK rakamı açıkadı. FAVÖK marjı ise 4Ç18'de yapılan
fiyat artışları ve ürün müksindeki değişiklik ile yıllık bazda yüzde
1.6 puan artış ile %5.3'e yükselirken, çeyrek bazda yüzde 1.2 düşüş
gösterdi. Şirketin net borç pozisyonu işletme sermayesindeki gereileme
sonucu 2017 soundaki 2.87 milyar TL'den 2018 sonunda 2.34 milyar TL'ye
yükseldi. Net Borç/FAVÖK oranı ise 2017 soundaki 5.4x'den 2018'de
4.0x'e geriledi. Borçlanma maliyetlerindeki artış yıllık bazda
şirketin finansman giderlerini artırırken, çeyrek bazda kaydedilen kur
farkı gelirleri finansman giderlerinde gerilemeye neden oldu.
Şirket beklentileri: Dogus Otomotiv 2019 yılında ağır ticari dahil
toplam otomotiv pazarınının yıllık bazda %62-%64 düşüşle 230-250 bin
adet seviyelerinde gerçekleşmesini, kendi toplam satış hacmininde
%52-%57 düşüşle 45 -50 bin adet seviyelerinde gerçekleşmesini
bekliyor. Şirket 2019 yılında 60-70 milyon TL yatırım harcaması
öngörüyor .
Yorum: Dogus Otomotiv'in beklentilerin üzerinde gerçekleşen 4Ç18
rakamlarına piyasanın olumlu tepki verebileceğini düşünüyoruz. 2019
yılında olumsuz otomotiv pazar beklentilerinin hisse fiyatına yansımış
olduğunu düşünüyoruz. Faiz oranlarındaki aşağı yönlü düşüşün şirketin
önümüzdeki dönemlerde net karını olumlu etkilemesi beklenebilir. Hisse
yılbaşından bu yana endeksin %4.7 altında getiri sağladı.

Tofaş Fabrika
Kapanış (TL) : 18.61 - Hedef Fiyat (TL) : 27.65 - Piyasa Deg.(TL)
: 9305 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 6 ?
TOASO TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 48.57 Analist:
[email protected]
Beklentimizin üzerinde 2019 yılı temettü ödemesi
Tofas beklentimiz olan 532 milyon TL'nin üzerinde 2019 yılında 800
milyon TL (hisse başına brüt 1.76 TL) brüt temettü ödemesi açıkladı.
Temttü ödeme tarhi şirket genel kurulunda 19 Mart olarak açıklandı.
Temettü verimi %9.5'e tekabül ediyor

Aksa
Kapanış (TL) : 8.95 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
1656 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.63 ?
AKSA TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
[email protected]
Aksa Akrilik 4Ç18 Finansal Sonuçları
Aksa Akrilik 4Ç18'de 191mn TL net kar açıkladı. Geçtiğimiz yıl
aynı dönem 71mn TL net kar açıklamıştı. Net kar artış göstermiş
olmasına ragmen FAVÖK 4Ç17'deki 145mn TL'den 75mn TL'ye geriledi.
Operasyonel karlılıktaki düşüşe rağmen net kardaki artış net finansal
gelirlerdeki artıştan kaynaklandı. Şirket geçen sene aynı dönem 42mn
TL net finansal gider varken bu çeyrek 184mn TL finansal gelir
kaydedildi.

Brisa
Kapanış (TL) : 7.04 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
2148 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.33 ?
BRISA TI Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a Analist:
[email protected]
Brisa vergi finansalları açıkladı
Brisa vergi dairesine verdiği finansallarda 2018 yılı için 47
milyon TL net kar açıkladı. 2017 yılında vergi finansallarında
açıklanan 93,5 milyon TL net kara karşılık gerçekleşen net kar rakamı
95,2 milyon TL olmuştu. 2016 yılında vergi finansallarında açıklanan
61,3 milyon TL net kara karşılık gerçekleşen net kar rakamı 80,1
milyon TL olmuştu. Piyasanın Brisa için 4Ç18 ortalama net kar
beklentisi TL18mly tutarında, bu doğrultuda şirketin 2018'i 93 milyon
TL net kar ile sonlandırması bekleniyor.
Önceki yıllarda vergi dairesine verilen finansallar ve açıklanan
rakamların bazen yakın olduğunu, bazı senelerde ise fark olduğunu
görüyoruz. 2018 net kar beklentisi ve vergi finansalları arasında fark
olması nedeniyle piyasanın çok önemli bir tepki vermesini
beklemiyoruz.

Gözde Girisim Sermayesi
Kapanış (TL) : 3.55 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
1367 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.52 ?
GOZDE TI Equity- Öneri :N.R Get.Pot.%: n.a Analist:
[email protected]
Gözde Girişim Kümaş'ın satışı için münhasırlık anlaşması
imzaladı
Gözde Girişim Sermayesi iştiraki Kümaş'ın RHI Magnesita NV'ye
satışı için münhasırlık sözleşmesi imzalandığını duyurdu. İşlem bedeli
ile ilgili henüz bir açıklanma yapılmazken Dünya gazetesi hisse
transferinin 500mn dolar değer üzerinden gerçekleştiğini yazdı.
Haberin, son 1 ayda endeksin %25 üzerinde getiri sağlayan hisse
üzerinde volotilite yaratabileceğini düşünüyoruz.

Emlak Konut GYO
Kapanış (TL) : 1.42 - Hedef Fiyat (TL) : 1.98 - Piyasa Deg.(TL) :
5396 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 12.99 ?
EKGYO TI Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 39.31 Analist:
[email protected]
Emlak Konut 2018 net kar hedefini düşürdü ve temettü politikasında
değişikliğe gitti.
Emlak Konut 1.8 milyar TL olan 2018 yılı net kar hedefi 1.25
milyar TL olarak revize etti (İş Yat: TL1.62bn Piyasa:TL1.59bn). Ek
olarak, Şirket 2018 vergi finansallarında 1.17 milyar TL net kar
açıkladı."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20190215093451379_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey