HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Yapı Kredi Bankası hedef fiyatını 2,80 TL'den 2,95 TL'ye yükseltti

Ziraat Yatırım, Yapı Kredi Bankası hedef fiyatını 2,80 TL'den
2,95 TL'ye yükseltti.
Ziraat Yatırım ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda, Yapı Kredi Bankası için 'AL' tavsiyesini
koruduklarını kaydetti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Yapı Kredi Bankası'nın 2018 yılının son çeyreğindeki net dönem
karı bir önceki çeyreğe göre %3 oranında azalarak 1.081mn TL'ye
gerilemiş ancak hem bizim beklentimiz olan 905mn TL'nin, hem de
piyasa beklentisi olan 896mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir.
Tahminimizdeki sapmada karşılık giderlerinin beklentimizden düşük
gerçekleşmesi etkili olmuştur.
Son çeyrek karı ile birlikte Yapı Kredi Bankası'nın 2018 net dönem
karı bir önceki yılın aynı dönemine göre %29 oranında artış kaydederek
4.667mn TL'ye ulaşmıştır.
Artan faizlerle birlikte bankanın mevduata verilen faizleri %34,2
oranında artış kaydederken, kredilerden alınan faizlerin de %4,8
oranında düşüş gösterdiği gözlenmiştir. Bununla birlikte, Banka'nın
TÜFE endeksli tahvillerden elde edilen yüksek gelire (2.478mn TL),
karşın net faiz gelirleri çeyreksel bazda %5,3 oranında düşüş
göstererek 3.923mn TL'ye gerilemiştir. Bir önceki çeyrekte net ücret
ve komisyon gelirlerindeki düşüş bu çeyrekte yerini %8,4'lük artışa
bırakmıştır. Diğer yandan, döviz kredileri için yapılan korunmaya
bağlı olarak kurlardaki düşüşle oluşan giderin etkisiyle yaklaşık 94mn
TL ticari zarar kaydedilmiştir (3Ç2018'de 198mn TL ticari kar).
Banka'nın karşılık giderleri 1.007mn TL azalarak karı destekleyen
önemli bir kalem olmuştur. Döviz cinsi kredilerin karşılıklarında,
kurlardaki düşüşün etkisiyle oluşan olumlu katkı ve kredilerdeki
gerileme, karşılık giderlerindeki düşüşte ana etken olmuştur. Diğer
taraftan özel karşılık giderlerinde artış devam etmiştir. Son olarak,
operasyonel giderler ise %18,8 oranında artarak karı baskılarken,
iştirak gelirleri de bir önceki çeyreğe göre 73mn TL gerilemiştir.
Kredi mevduat makasındaki sert daralmaya karşın TÜFE endeksli
tahvillerin olumlu katkısıyla (121bp) Banka'nın net faiz marjı son
çeyrekte 12 baz puan artarak %5,02'ye yükselmiştir. Diğer taraftan
Banka'nın özsermaye karlılığı %11,4'ten %10,9'a gerilerken, aktif
karlılık %1,2 ile yatay kalmıştır.
Yapı Kredi Bankası'nın hedef hisse fiyatını, 2018 yılı
gerçekleşmelerinin ardından tahminlerde yapmış olduğumuz değişiklikler
ve güncellemelere bağlı olarak, 2,80TL'den 2,95TL'ye yükseltiyoruz.
Daha önceki "AL" önerimizi ise koruyoruz."

Analizin tamamı için:

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/B3F4C6E9B7D84B0C98B02F274BC46750/a61f9c0419328aa7be380fe721e39e98/?i=0d1bae857082277ed10bc274b127d30520b37995e7ea07614443534ca0847520c36a1442c8e942bf50dd0370a8318d1d1cc531d157bc70e62137bb25a85ff728825edbc72c98ee8ba03d24a3dec85e088b9cebe475154ffd4504de389df050e4c7bd58a424af912a

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey