ANALİZ-Garanti Bankası 4.Çeyrek Bilanço Değerlendirmesi(GCM Yatırım)

GCM Yatırım ( https://www.gcmforex.com/ ) Ekonomisti Enver
Erkan Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Garanti Bankası'ndan beklentiye paralel kar performansı?
Aktif kalitesi olumlu bir görünüm sergileyen Garanti Bankası'nın
sermaye yeterlilik rasyosu yüzde 16,5 ile Türk bankacılık sektöründe
referans alınan sınır olan yüzde 12'nin üzerinde kalmaya devam ediyor.
Banka güçlü sermaye yapısı ile de sektör içerisinde ön plana çıkıyor.
Banka, 2018 yılının ikinci yarısında artan TRY fonlama giderleri
nedeniyle net faiz marjını korumak için dinamik bilanço yönetimi
yapmıştır. Bu dönemde TÜFE'ye endeksli kağıtlar koruma işlevi
görürken, 2019'da ise azalması beklenen mevduat maliyetleri kapsamında
faiz marjlarında iyileşme bekleniyor.
Takipteki krediler oranı arttı 2018 yılında kur etkisi ile
beraber yüzde 5,2'ye yükseldi. Grup 2 kredilerinin rasyolarının yüksek
olması ise Banka'nın ihtiyatlılık prensibiyle niteliksel ve niceliksel
değerlendirme kriterlerinde yaklaşım farkından sınıflandırmasından
ileri gelmektedir.
Ortalama öz kaynak karlılığı %15 ve ortalama aktif karlılığı %1,7
olarak gerçekleşen Banka, karını %4,6 artırarak 2018 yılında 6 milyar
707 milyon TL olarak açıklamıştır. Çeyreklik bazda ise kar 1 milyar 62
milyon TL olarak açıklanmış ve hem piyasa beklentisi olan 1 milyar 40
milyon TL'nin, hem de bizim beklentimiz olan 1 milyar 50 milyon TL'nin
hafif üzerinde gerçekleşmiştir.
Garanti Bankası'nın marj performansını TÜFEX getirilerinin olumlu
katkısının da etkisiyle olumlu görüyoruz. Beklenenden daha iyi
gerçekleşen net ücret ve komisyonlar, net faiz marjı ve Operasyonel
giderleri, önemli ölçüde yükselen provizyon giderlerini karşılamıştır.
Garanti Bankası'nın menkul kıymet portföyündeki TÜFE'ye endeksli
tahvillerin diğer bankalara göre, görece daha fazla olması sebebiyle
enflasyon ve faiz artışının yarattığı olumsuzluk, enflasyon düzeltmesi
etkisiyle artan menkul kıymet getirisi ile iyi bir şekilde kompanse
edilmiştir. Yılın ilk yarısında TL fonlama maliyetlerinin yüksek
kalacak olması beklentimiz çerçevesinde TL kredi büyüme oranı yine
baskılanacaktır. Bu durumun yılın ikinci yarısında faizlerde
beklediğimiz gerileme ile normalleşmesini bekleriz. "

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey