HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Deniz Yatırım, Pegasus için 42.50 TL hedef fiyat ile 'AL' tavsiyesisini korudu

Deniz Yatırım, Pegasus için 42.50 TL hedef fiyat ile 'AL'
tavsiyesisini korudu.
Deniz Yatırım ( https://www.denizyatirim.com) tarafından
hazırlanan değerlendirmede şöyle denildi:
"Pegasus Hava Taşımacılığı 2019 ile ilgili beklentilerini
açıkladı. Genel olarak tahminlerimiz ile uyumlu sunulan 2019
öngörülerinin detayları aşağıdaki şekilde oluştu
Trafik: Pegasus 2019'da ASK bazındaki kapasite artışının %6-8
arasında olmasını, bu artış için filodaki ortalama uçak sayısının 83'e
ulaşmasını bekliyor (2018'de 79). Şirket yolcu büyümesi ile ilgili
projeksiyonunu paylaşmazken, bizim beklentimiz dahilinde olan yıllık
yatay doluluk oranı ve kapasite artışı beklentisini göz önünde
bulundurduğumuzda, toplam yolcu sayısında bizim %6 artış (büyük oranda
yurt dışı yolcu sayısındaki artış kaynaklı) tahminimiz ile uyumlu bir
öngörüleri olduğunu düşünüyoruz.
Gelirler: Yolcu birim gelirlerinde yurt dışı tarafında Euro
bazında yıllık bazda bir değişim beklenmezken, yurt içi yolcu birim
gelirlerinde yaklaşık olarak enflasyon oranında bir artış
öngörüldüğünü görüyoruz. Bu tahminler bizim beklentilerimiz ile
uyumluyken, 12.0-12.5 Eur/yolcu yan gelir projeksiyonunda bizim
beklentimiz bu aralığın alt seviyesinde kalmaktadır (2018 tahminimiz
11.9 Eur/yolcu).
Maliyetler: Pegasus'un ortalama 709 $/ton jet yakıtı fiyatı
tahminine dayanarak toplam birim giderlerde (CASK) bir miktar artış
beklediğini görüyoruz. Yakıt hariç birim giderlerde de hafif bir artış
bekleniyor. Şirket'in bizim jet yakıtı fiyatı ortalaması için 640
$/ton'a göre yüksek olan tahmininin, Pegasus'un ortalama jet yakıtı
maliyetine dayanarak (hedge'ler dahil) oluşturulduğunu düşünüyoruz. Bu
durumda daha yüksek seviylerden yapılmış olan hedge anlaşmalarını göz
önünde bulundurduğumuzda, rakamlar beklentilerimiz ile daha uyumlu
hale geliyor.
Karlılık: Şirket'in %22.5-23.5 aralığında oluşmasını beklediği
2019 FAVÖK marjı bizim beklentimizin hafif üzerindedir.
Yorum: Pegasus'un 2019 beklentileri bizim tahminlerimiz ile önemli
bir farklılık göstermemektedir. Hisse için olumlu görüşümüzü AL
tavsiyesi ve 42.50 TL/hisse hedef fiyat ile koruyoruz. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey