Ana SayfaANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)----

ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

14 Ocak 2019 - 09:44 www.borsagundem.com

İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Jeopolitik risk geri geldi
Haftaya Asya borsalarında ve ABD vadelilerinde %1,0'e yaklaşan kar
satışlarıyla başlıyoruz. Küresel yavaşlamaya paralel Çin'in
ihracatındaki gerileme ve ABD hükümetinin uzun süre kapalı kalma riski
satışlara gerekçe olarak gösteriliyor.
Türkiye piyasaları haftaya Trump'ın - "Kürtlere saldırırlarsa
Türkiye'yi ekonomik olarak mahvederiz"-Twitter paylaşımı ile başlıyor.
Açıklama sonrası sabah ilk işlemlerde Türk lirasında sınırlı bir satış
(-%0,5) görülüyor. Türkiye tarafından yapılacak açıklamaya göre
satışlar sertleşebilir.
Asya borsaları ve ABD vadelilerindeki kayıplara paralel Borsa
İstanbul'da hafif satıcılı bir açılış bekliyoruz. İzmit rafinerisi
fuel oil dönüşüm tesisinin üç aylık teknik bakıma girmesi nedeniyle
Tüpraş'ta sınırlı satış görebiliriz. Aralık ayı zayıf hava trafik
verileri nedeniyle Pegasus hisselerinde zayıf bir seyir bekliyoruz.

Haberler & Makro Ekonomi

Ocak 2019 Beklenti Anketi
Yılın ilk Beklenti anketinde 2019 yıl sonu enflasyon beklentisi
%16,5 olarak belirlendi. 12 ve 24 ay sonrasına ait beklentiler ise
sırasıyla %15,9 ve %12 oldu. Kur tarafında katılımcılar Dolar/TL'nin
yılı 6,18 seviyesinde kapatmasını bekliyor (önceki ankette Beklenti
6,25 idi). Ekonomideki dengelenmenin bu yıl da sürmesini bekleyen
katılımcılar yıl toplamında cari açığın 24,7 milyar dolar olmasını,
büyümenin ise %1,4 olmasını bekliyorlar.
Cuma günü açıklanan anket yılın ilk verisi olduğu için geçmiş
dönemle kıyaslama konusunda fazla bir bilgi vermiyor. Anketteki önemli
kısım katılımcıların para politikası faizinin seyrine dair görüşleri.
Gelecek haftaki PPK toplantısında bir değişiklik beklemeyen
katılımcılar (bizim görüşümüz de politika faizinin %24'te sabit
tutulması), Mart toplantısında politika faizinde 50 baz puanlık,
sonrasındaki 9 ay içerisinde ise 400 baz puanlık indirim bekliyorlar.
En kötü Brexit senaryosunda ihracat kaybı 3 milyar dolara
ulaşabilir
OSD nin Brexit'in Türkiye otomotiv sektörüne olası etkileri ile
ilgli hazırladığı raporda en kötü senaryoda 3 milyar dolar ihracat
kaybı olabileceği belirtildi
Raporda Türkiye'nin Birleşik Krallık ile serbest ticaret anlaşması
yapmadığı en kötü Brexit senaryosunda sektörün ihracat kaybı 3 milyar
dolara ulaşabilir. 2017 yılında Brleşik Krallık'a yapıla otomotiv
ihracatı 2.25 milyar dolar olurken, yan sanayi ihracatı 474 milyon
dolar oldu. Sırasıyla, toplam ihracattatki pyaları %11.9 ve % 4.8
olarak gerçekleşti.

Sirket Haberleri

Tüpraş

Kapanış (TL) : 122.6 - Hedef Fiyat (TL) : 147.34 - Piyasa Deg.(TL)
: 30701 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 25.8
TUPRS Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 20.18 Analist:
[email protected]
Tüpraş'ın İzmit Rafinerisi Fuel Oil Dönüşüm Tesisinde bakım
çalısması nedeniyle duruş
Tüpraş 2015 yılında devreye alınan İzmit Rafinerisi Fuel Oil
Dönüşüm Tesisinde, teknik olarak dört yılda bir yapılması ve tüm
ünitelerde faaliyetin durmasını gerektiren periyodik bakım çalışması
nedeniyle duruş planladığını açıkladı. Bu duruş esnasında, bazı
iyileştirme projeleri kapsamında ekipman değişiklikleri de yapılacak
olup, toplam duruş süresi 90 gün olarak planlanmıştır. Bakımın Mayıs
sonunda tamamlanması beklenmektedir. Duruş nedeniyle üretimde
yaşanacak azalmanın ithalat ile kompanse edilmesiyle nihai satış
hacmine doğrudan bir etki öngörülmemekle birlikte, üretim azalışına
bağlı olarak aylık yaklaşık 40 milyon dolar tutarında FAVÖK kaybı
beklenmektedir. 2019 FAVÖK tahminimiz olan 1.38 milyar doları
koruyoruz. Uzun süredir bir bakım olacağı haberi bilindiğinden dolayı
haberin etkisinin sınırlı olacağını düşünüyoruz.

Emlak Konut GYO

Kapanış (TL) : 1.44 - Hedef Fiyat (TL) : 1.98 - Piyasa Deg.(TL) :
5472 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 9.59
EKGYO Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 37.38 Analist:
[email protected]
Emlak Konut 2018'de 8.5 milyon TL kira geliri elde etti
Emlak Konut GYO 2018'de projelerinden 8.5 milyon TL kira geliri
elde ettiğini açıkladı.

Anadolu Efes

Kapanış (TL) : 19.52 - Hedef Fiyat (TL) : 31.1 - Piyasa Deg.(TL) :
11558 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 1.55
AEFES Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 59.32 Analist:
[email protected]
Anadolu Efes 4Ç18 hacim verisi
Anadolu Efes'in konsolide bira hacimleri 4Ç18'de yıllık bazda %3.9
artış gösterdi. Türkiye operasyonlarında görülen daralma, güçlü
uluslararası büyüme rakamları ile telafi edildi.
Türkiye bira hacimleri 4Ç18'de yıllık bazda %2,9 daraldı. Zayıf
büyüme verilerinin arkasında Ekim ayında fiyatlara yapılan zam, düşen
tüketici güveni ve geçen senenin yüksek baz etkisi olduğunu
düşünüyoruz. Diğer yandan Türkiye'den yapılan ihracatta görülen çift
haneli büyüme daha büyük bir daralmayı önledi.
Uluslararası operasyonların satış hacmi ise Rusya operasyonlarında
görülen yüksek tek haneli büyümeye bağlı olarak, 4Ç18'de yıllık bazda
%5,3 artış gösterdi. Sonuçların hisse üzerinde etkisinin sınırlı
olmasını bekliyoruz.

Türk Hava Yolları

Kapanış (TL) : 15.08 - Hedef Fiyat (TL) : 24.07 - Piyasa Deg.(TL)
: 20810 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 140.22
THYAO Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 59.64 Analist:
[email protected]
THY 2019 bütçe rakamları beklentimizle uyumlu
THY 2019 bütçe rakamlarını açıkladı. Buna göre
o Şirket 2019 yılında iç hatlarda 33 milyon, dış hatlarda 47
milyon olmak üzere toplam yıllık bazda %6 artrışla 80 milyon yolcu
taşınması hedeflenmektedir. (İş Yatırım Tahmini: %6 artış).
o Toplamda %7-%8 artışla yaklaşık 195 Milyar AKK seviyelerine
ulaşılması planlanırken, yolcu doluluk oranının %81-%82 aralığında
olması beklenmektedir. (İş Yatırım Doluluk Oranı Tahmini: %81.7 artış
Kapasite: %8 artış).
o 2019 yılında %3 - %4 artış ile yaklaşık 1,45 milyon ton kargo
taşınması hedeflenmektedir.
o Şirket 2019 yılında toplam akaryakıt tüketiminde %8 - %9 artış
öngörürken, 2019 yılı hedge dahil ortalama jet yakıtı maliyetinin ton
başına 715 USD civarında olması beklemektedir.
o Şirket yakıt hariç birim giderlerde %3-%5 arasında artış
beklenmektedir.
o Şirket 14,1 Milyar dolar tutarında satış geliri ile konsolide
EBITDAR(FAVKÖK) marjının %22 - %24 arasında olmasını beklemektedir.
(İş Yatırım Tahmini: $14.2bn EBITDAR Margin:22%)

Pegasus Hava Taşımacılığı

Kapanış (TL) : 22.26 - Hedef Fiyat (TL) : 40.79 - Piyasa Deg.(TL)
: 2277 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 7.63
PGSUS Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 83.25 Analist:
[email protected]
Yolcu sayısı Aralık'ta %3.7 geriledi.
Pegasus Havayolları'nın Aralık ayında toplam yolcu sayısı %3.7
düşüş ile 2.19 milyona geriledi. Aralık ayında dış hat yolcu trafiği
%8.6 artarken, iç hat yolcu trafiği %10.7 düştü. Aralık ayında dış hat
ASK (arz edilen koltuk) %20.5 artarken, iç hat ASK %10.4 geriledi.
Aralık ayında dış hat doluluk oranındaki 4.4 puanlık düşüş ve iç hat
doluluk oranındaki 1.5 puanlık düşüş neticesinde toplam doluluk oranı
3.1 puan gerileme ile %80.8'e düştü. Ocak-Aralık ayında ise dış hat ve
iç hat yolcu sayıları sırasıyla %4.8 ve %11.9 artış kaydederek, toplam
yolcu sayısı şirketin %11-%13 hedefinin altında %7.7 artış ile 29.97
milyona taşıdı. Ocak-Aralık döneminde toplam ASK büyümesi yıllık bazda
%8.6 olarak gerçekleşti. 2018'de toplam doluluk oranı (dış hat 0.8
puan + iç hat 1.2 puan +) ise yıllık bazda 0.9 puan artışla %85.5'e
yükseldi."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20190114093440440_1.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey