Ana SayfaANALİZ-Ödemeler Dengesi Cari İşlemler Hesabı(İş Yatırım)----

ANALİZ-Ödemeler Dengesi Cari İşlemler Hesabı(İş Yatırım)

11 Ocak 2019 - 14:12 www.borsagundem.com

İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Analiz:
"İş Yatırım - Odak Noktası - Kasım 2018 Ödemeler Dengesi
Dengelenme devam ediyor
Kasım'da cari fazla 1,0 milyar dolar ile piyasa beklentisiyle
uyumlu, tahminimizin (0,9 milyar dolar) sınırlı oranda üzerinde
gerçekleşti. Yılın ilk 11 ayında cari açık 26,2 milyar dolar
olurken,12 aylık birikimli cari açık önceki aya göre 5,5 milyar dolar
daralarak 33,9 milyar dolara geldi. Bahsedilen bu düzeltme çekirdek
fazlanın (enerji ve altın hariç) 5,4 milyar dolar artmasından
kaynaklanıyor. Yıllıklandırılmış çekirdek fazla 14,7 milyar dolar 2009
seviyelerinin üzerine çıktı. Bu kalemde son 3 aydır verilen fazla
iktisadi faaliyetteki yavaşlamanın etkisini net olarak gösteriyor.
Finansman tarafında 2,4 milyar dolarlık kayıtlı sermaye girişi
var. Bu girişin 1,7 milyar doları portföyden, 1 milyar doları net
doğrudan yatırım kanalından oldu. Portföy tarafındaki girişte bir
önceki ay olduğu gibi kamu eurotahvil ihracının katkısı büyük oldu.
Kasım'daki 1,7 milyar dolarlık tahvil ihracı ile birlikte bu kalemden
son 2 ayda 3,7 milyar dolarlık finansman sağlandı. Kredi tarafında ise
bankalar kısa ve orta-uzun vadede 1'er milyar dolarlık ile borç
ödemeye devam ettikleri görülüyor. Temmuz itibariyle bankalar kısa
uzun vade toplamında nette 12 milyar dolar borç ödediler. Kredi
tarafındaki çıkışın 2,9 milyar doları bankaların yurtdışındaki
varlıklarını 2,9 milyar dolar azaltmaları ile telafi edildi. Uzun
vadeli borç çevirme oranları (yurtdışı tahvil ihracı dâhil) yılın ilk
on bir ayında bankalar için %79, şirketler için %133 seviyesine geldi.
Son olarak net hata noksan kaleminden 1 milyar dolar giriş oldu ve
geçen yılın ilk 11 ayındaki net hata noksan kaynaklı giriş 19,5 milyar
dolara ulaştı. Tüm bu gelişmeler sonrasında resmi rezervler 4,4 milyar
dolar arttı.
Özetle, Kasım cari fazla verisi beklentiler dâhilinde geldi.
Böylece üst üste dört ay cari fazla verilmiş oldu (son 4 ay toplamında
7,4 milyar dolar fazla verildi). Finansman tarafında ise bankacılık
sektörü borç ödemeleri devam ediyor. Ancak portföy ve doğrudan
yatırımlar kalemindeki girişler sayesinde kayıtlı sermayede bir
toparlanması iyi haber.
Cari dengede son 4 aydır verdiğimiz fazla büyümedeki dengelenmenin
devam ettiğine işaret ediyor. Aylık bazda verilen cari fazlada azalma
olsa da yıllıklandırılmış cari açıkta dengelenme devam ediyor. Öncü
göstergeler Aralık'ta cari açık vereceğimize işaret ediyor. Ancak
mevcut gelişmeler nedeniyle 31 milyar dolarlık 2018 cari açık
tahminimizi 28,3 milyar dolara indirdik. Bu yıl iç talepteki
yavaşlamanın yansıması ve petrol cephesindeki (geçen seneye kıyasla)
görece ılımlı seyir nedeniyle cari açıktaki daralma sürecinin devam
edeceğini düşünüyoruz. Bu bağlamda baz senaryomuzda 2019 toplamında
cari açık 18 milyar dolara gerileyecek (milli gelirin %2,4'ü)."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20190111135851829_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey