Ana SayfaANALİZ-Ödemeler Dengesi Cari İşlemler Hesabı(İntegral Yatırım Menkul)----

ANALİZ-Ödemeler Dengesi Cari İşlemler Hesabı(İntegral Yatırım Menkul)

11 Ocak 2019 - 11:34 www.borsagundem.com

İntegral Yatırım Menkul ( http://www.integralmenkul.com.tr )
Araştırma Uzmanı Seda Yalçınkaya Özer Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Cari işlemler dengesi kasım ayında 986 milyon $ fazla verdi.
Kasım ayına yönelik oluşan piyasa beklentisine paralel bir veri olduğu
görülüyor. Bunun sonucunda, on iki aylık cari işlemler açığı geçen ay
39.400 milyon $ açık iken kasım ayı verisiyle yıllı cari işlemler
açığı 33.932 milyon $'a geriledi. Bununla beraber 2017 yılı Ocak -
Kasım döneminde 39.608 milyon $ olan cari işlemler açığı 2018 yılı
aynı döneminde 26.185$ olarak açıklandı.
Verinin finans hesabında 1 milyar $ doğrudan yatırım girişi oldu.
Böylelikle Ocak - Kasım döneminde 7.016 milyon $ doğrudan
yatırımlardan giriş sağlamış olduk. Portföy yatırımlarında ise Ocak
ayından sonra en çok giriş sağlanan ay kasım ayı olmuş. Portföy
yatırımlarına kasım ayında 1.720 milyon $ giriş sağlanmış. Buna karşın
yıl genelinde ağırlıklı olarak portföy çıkışı gerçekleştiğinden Ocak -
Kasım döneminde 1.432 milyon portföy yatırımlarından çıkış olmuş.
Diğer yatırımlarda ise 296 milyon $ net çıkış var. Ancak Ağustos,
Eylül, Ekim aylarındaki yüklü çıkış kasım ayında yok. Diğer yatırımlar
altında, yurtiçi bankaların yurtdışı muhabirlerindeki efektif ve
mevduat varlıkları ile yurtdışı bankaların yurtiçindeki mevduatları
sırasıyla 2.733 milyon ABD doları ve 678 milyon ABD doları net azalış
kaydettiğini söylemek mümkün.
Genel finansman hesabını özetlersek, 1 milyar $'lık doğrudan
yatırım girişine, 1.7 milyar $ portföy girişini ekleyip, 296 milyon
$'lık diğer yatırımlardan giderleri çıkardığımızda 2.425 milyon $
fazla verdiğimiz dikkat çekiyor. Buna 994 milyon $'lık net hata
noksanı eklediğimizde yaklaşık 3.419 Milyon $'lık bir finansman
fazlamız oluşmuş görünüyor. Buna cari hesaptan gelen 986 milyon $
eklediğimizde ulaşılan 4.404 Milyon $ döviz fazlasını TCMB
rezervlerine eklemişiz.
Sonuç olarak cari işlemler dengesinde yıllık olarak gerilemenin
devam etmesini bekliyoruz. Muhtemelen yılı 27 - 28 milyar $ cari
işlemler açığı olarak bitireceğiz. 2018 yılında cari açığın milli
hasılanın yüzde 3.2'si seviyesinde oluşması beklenebilir.
Cari işlemler dengesinde ithalattaki daralmanın en önemli gösterge
olduğunu söylemek mümkün. Bununla birlikte altın ithalatındaki daralma
da cari işlemler dengesine olumlu yansıdı. 2017 yılı kasım ayında
altın ithalatı 16.2 milyar $ seviyesinde iken 2018 yılı kasım ayında
12.8 milyar $'a geriledi. Bunun net bir şekilde olumlu etkisini cari
işlemler dengesinde görüyoruz. Aynı zamanda turizm gelirlerindeki
artış 2018 yılında pozitif bir katkı yaratmasıyla birlikte 2019
yılında 70 milyon turist hedefi dikkate alındığında 2019 yılında da
turizm gerililerinin pozitif yansımasını alacağız gibi duruyor.
2019 yılı için büyüme aktivitelerinin ne kadar ön plana
çıkarılacağı cari işlemler dengesi açısından önemli olacak. Şu anda
ekonomik koşullar daralmayı gösterdiği ve talep koşulları azaldığı
için cari işlemler dengesinde iyileşmenin sürdüğünü görüyoruz. Baz
etkisinden ötürü ise yıllık cari açıkta hızlı bir düşüş oluyor. Buna
karşın özellikle 2019 yılı 3. Ve 4. Dönem için ekonomik büyümenin
artırılması desteklenirse, biz dışarıya borçlanmaya devam eden bir
tablo ortaya koymayı sürdüreceğiz. Başka bir ifadeyle, 2019 yılının
ilk yarısında yıllık cari açığın devam etmesini, yılın ikinci
yarısından itibaren ise yeniden yükselmesini bekliyoruz.
Veri ekonomideki yavaşlamaya dikkat çekmesi açısından borsa için
çok etkili bir veri değil. Hemen hemen beklentiler dahilinde olması
açısından da Türk Lirasına ekstra bir olumlu etki yaratmasını
beklemiyoruz. Şu ana dek olan işlemlerde bu düşüncemizi doğruluyor."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey