Ana SayfaHİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Bim hedef fiyatını 70,40 TL'den 74,00 TL'ye yükseltti----

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Bim hedef fiyatını 70,40 TL'den 74,00 TL'ye yükseltti

13 Kasım 2018 - 14:49 borsagundem.com

Şeker Yatırım, Bim hedef fiyatını 70,40 TL'den 74,00 TL'ye
yükseltti.
Şeker Yatırım'ın ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Güçlü duruş ve büyüme iştahı devam ediyor..
Bim 3Ç18'de bizim beklentimizin (321mn TL) ve piyasa ortalama
beklentisinin (312mn TL) üzerinde 364mn TL net kâr açıkladı (3Ç17:
227mn TL). 2017 yılında net satışlarını, yükselen gıda enflasyonuna
bağlı olarak artan sepet hacimlerinin ve özellikle 2. çeyrekten
itibaren ilerleme kaydedilen mağaza müşteri trafiğindeki artışın
etkisiyle yıllık bazda %23 artıran Bim, 9A18'de de yıllık bazda hem
sepet hacminde (%15.6) hem mağaza trafiğinde (%1.5) ilerleme
kaydederek 28%'lik satış büyümesi gösterdi. 3Ç18'de ise, %18.7 brüt
kâr marjı ile operasyonel kârlılıkta yine başarılı bir çeyrek geçirdi.
(3Ç17: %17.4) Operasyonel giderlerin satışlara oranı (9A18: %13.1 -
3Ç18: %12.9) ise geçtiğimiz çeyrekteki yıllık bazda yükselişini
sürdürerek, yıllık bazda 0.2 yp artış göstermiş ve FAVÖK marjına
olumsuz etki etmiştir. Bu çeyreği %6.6 FAVÖK marjı (Piyasa: %5.7
Seker: %5.9) sonuçlandıran Bim, 3Ç18'de operasyonel taraftaki
enflasyon/sepet hacmi/mağaza trafiği bazlı iyileşmeye bağlı olarak,
FAVÖK'ünü %64, net kârını ise %60 artırmıştır.
2018 Beklentileri: Yurtdışında faaliyet gösterdiği pazarlarda da
yaşanan makroekonomik çalkalanmalara paralel olarak mağaza sayısında
hedeflediği seviyelere 2016'da ulaşamayan Bim, 2017'de de muhafazakar
bir büyüme planı ile, nette 635 (yurtiçi+yurtdışı) yeni mağaza açmayı
ve toplamda 500mn TL dolaylarında yatırım harcaması yapmayı
hedeflemektedydi ve yılı 598 yeni mağaza açılışı ve 609mn TL yatırım
harcaması ile tamamladı. (2016: Kapananlar hariç 794 mağaza, 562 mn TL
yatırım harcaması). 2018 yılı için hedeflenen yeni mağaza sayısı 730
iken (600 Bim + 30 File + 60 Fas + 40 Mısır) yatırım harcaması hedefi
ise 750mn TL olarak belirlenmişti ve 3Ç18 sonuçlarının ardından bu
tarafta revizyona gidilmedi. Finansal tarafta ise revizyona gidilerek
2018T ciro artışı beklentisi +%20'den %30'a çıkartılırken, +- 50 bp
risk aralığı dahilinde 5.0% FAVÖK kârlılığı hedefi de güncellenerek
+%5.5'e çekildi. Şirket'in ve gıda perakendeciliği sektörünün taşımış
olduğu potansiyel riskler ve olası olumlu gelişmelerden, bir sonraki
sayfada bahsedilmektedir.
Bim için hedef fiyatımızı 70.40 TL'den 74.0 TL'ye güncellerken,
tavsiyemizi ise "TUT" olarak koruyoruz. FAVÖK büyümesindeki
devamlılık, başa baş noktasına yaklaşan yurtdışı operasyonları, büyüme
iştahının hem yurtiçinde hem yurtdışında kesilmemesi, beğendiğimiz iş
modeli ve iyileşme gösteren mağaza trafiğine paralel olarak Bim
hisselerine defansif pozitif bakışımızı sürdürüyoruz. Rapor tarihi
itibariyle 2018T 20.5x F/K oranı ve 13.0x FD/FAVÖK oranıyla işlem
gören Bim'in yurtiçi ve yurtdışı benzer şirketleri ortalama 18.2x F/K
oranı ve 9.4x FD/FAVÖK rasyoları ile işlem görmektedir."

Analizin tamamı için:

http://lb.e.sekeryatirim.com.tr/eu/c/tq/173DB41C27CE4F8E82F972109A946EF7/a57f9d23c4931f0e407904fbf2171d05/?i=46e0607ce347eccfbcc340333f3b3b38910573dce0391080ec1acd986a689de8b784c11814f7937e43c59066d7b0e1c788b4c8004246eeaf83aab87a47b2256f02dd508966b9fb14f7661b1413a7225899a35e1aee61169657edbbbb3c56ce1d90c8bc5c7de24600

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey