HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Halk Yatırım, Pegasus için 42,70 TL hedef fiyat ile 'AL' tavsiyesini sürdürdü

Halk Yatırım, Pegasus için 42,70 TL hedef fiyat ile 'AL'
tavsiyesini sürdürdü.
Halk Yatırım'ın ( http://www.halkyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Beklentilerin üzerinde net kar. Pegasus yılın üçüncü çeyreğinde,
beklentimiz olan 798,0 milyon TL'nin %7,0 altında, ortalama piyasa
beklentisi olan 645,5 milyon TL'nin %13,4 üzerinde, yıllık bazda %38
artışla 742,4 milyon TL net kar açıkladı. 3Ç18'de gerçekleşen 35
milyon TL'lik vergi borcu yapılandırma gideri, beklentilerimizin
altında gelen net karda ana etken oldu.
Beklentilerin hafif üzerinde satış gelirleri. Üçüncü çeyrekte net
satış gelirleri, beklentimiz ile uyumlu, ortalama piyasa beklentisinin
%3,6 üzerinde, yıllık bazda %63 artışla 3.351 milyon TL seviyesinde
gerçekleşti. Yılın üçüncü çeyreğinde yan gelirler yıllık bazda %97,
tarifeli yolcu gelirleri ise yıllık bazda %52,8 artış gösterdi. Birim
dış hatlar yolcu geliri 3,4 EUR iyileşme göstererek 3Ç18?de 83,5 EUR
seviyesine yükselirken, birim iç hatlar yolcu geliri yıllık 28,2 TL
artarak 142,5 TL?ye yükseldi. Yolcu başına birim yan gelirler ise
3Ç18?de 12,5 EUR seviyesinde gerçekleşirken yıllık 2,3 EUR artış
gösterdi.
Beklentilerden iyi gelen operasyonel karlılık. FAVÖK yılın üçüncü
çeyreğinde, beklentimiz olan 1.112,3 milyon TL?nin ve ortalama piyasa
beklentisi olan 1.062,7 milyon TL?nin sırasıyla %3,3 ve %8,2 üzerinde
yıllık %49,7 artışla 1.149,5 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK
marjı ise artan yakıt maliyetleri nedeniyle yıllık bazda 3,1 puan
azalış ile %34,3 seviyesine gerilerken, FAVKÖK 3Ç18?de 1.343 milyon TL
seviyesinde gerçekleşti. Artan petrol fiyatlarından dolayı birim
giderler yıllık bazda %1 artış gösterirken, yakıt hariç birim giderler
TL bazlı maliyetler, artan uçak kullanımı ve yönetimin 3C programının
etkisiyle yıllık %12 azalış ile 2,06¬ sent seviyesine geriledi. Birim
gelirler ise yıllık bazda %7 artarak 5,44¬ sent oldu.
Finansman gideri net zararı artıran unsur oldu. Operasyonel
olmayan tarafta ise, geçen yılın aynı döneminin aksine ağırlıklı
olarak faaliyetlerden kaynaklı kur farkı giderinden oluşan 224,2
milyon TL?lik net diğer faaliyetlerden giderler net karı baskılarken,
3Ç17?de 42,8 milyon TL seviyesinde gerçekleşen finansman giderinin
3Ç18?de 43,4 milyon TL seviyesinde finansman gelirine dönüşmesi net
karı destekledi.
Sonuçların hisse performasına pozitif yansıyacağını düşünüyoruz.
Ortalama piyasa beklentisinin üzerinde gelen operasyonel karlılık ve
net kar rakamlarından dolayı sonuçların hisse performansına etkisinin
"pozitif" olabileceğini düşünüyoruz. Mevcut durumda PGSUS için 12
aylık hedefimiz olan 42,70 TL ile AL tavsiyemizi sürdürüyoruz."

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey