Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Güne 95.500 seviyesi üzerinden yatay başlangıç yapan endeks, gün
içinde satıcılı bir seyir izledi. Günün kapanışı ise %2 değer
kaybıyla 93.506 seviyesinden gerçekleşti.
Fed gerçekleştirdiği para politikası toplantısının ardından
politika faizini %2,0-%2,25 aralığında sabit tutma kararı alırken,
kademeli faiz artırımlarının sürdürüleceği yönünde sinyal vermeye
devam etti. Fed kararı ardından, ABD borsaları günü karışık bir
seyirle tamamladı. Avrupa tarafında ise beklentinin üzerinde gelen
banka karlılıklarının desteği ile gösterge endeks günü hafif artıda
kapattı.
Haftanın son işlem gününde yurt içinde önemli bir veri akışı
bulunmuyor. İngiltere'de 3Ç18 büyüme verileri, ABD'de ÜFE ve tüketici
güven endeksi takip edilecek. Sabah saatlerinde Çin ve Japonya'da
satıcılı seyirler izliyoruz. ABD ve Avrupa'da da satıcılı başlangıçlar
görebiliriz. BIST'in de güne hafif satıcılı başlangıç yapmasını
bekliyoruz.
Bugün Bim (BIMAS) 3Ç18 finansallarını açıklayacak (=)
Şirketin, benzer mağazaların ve yeni mağaza açılışlarının
desteğiyle net satış gelirlerinin 3Ç18?de yıllık bazda %30,6 artarak
8,2 mlr TL?ye yükselmesini bekliyoruz.
Düşük maliyetli stok avantajının da desteğiyle 3Ç18?de FAVÖK?ün
yıllık bazda %35,8 artarak 466 mn TL?ye, FAVÖK marjının da yıllık
bazda 0,2 yp artarak %5,7?ye yükseleceğini tahmin ediyoruz.
Güçlü operasyonel kârlılığın desteğiyle, 3Ç18?de net kârının
yaklaşık %36 artarak 309 mn TL?ye yükseleceğini öngörüyoruz.
Bugün Pegasus (PGSUS) 3Ç18 finansallarını açıklayacak (=)
PGS?nin yurt içi birim gelirlerdeki zayıflığın etkisinde kalarak
3Ç18?de net satış gelirlerinin ¬ bazında yıllık %1,2 oranında sınırlı
düşüş kaydetmesini, TL bazında ise %58 yükselerek 3,25 mlr TL olmasını
bekliyoruz.
3Ç18?de ¬ bazında yakıt dışı birim giderlerde öngördüğümüz düşüşe
karşılık (y/y -%3,8), birim yakıt giderlerindeki yükselişin (y/y
+%23,6) operasyonel kârlılıkta baskı oluşturacağını tahmin ediyoruz.
Bu doğrultuda, geçen yılın aynı dönemine göre FAVÖK?ün ¬ bazında %24,7
gerilemesini (TL bazında +%23), FAVÖK marjının da 8,4 puanlık düşüşle
%29 seviyesinde gerçekleşeceğini öngörüyoruz.
Şirketin, 3Ç18?de 162 mn TL seviyesinde net finansman gideri
kaydetmesini bekliyoruz. Bu doğrultuda, 3Ç18?de geçen yılın aynı
dönemine göre net kârının ¬ bazında %25,5 düşmesini, TL bazında ise %22
artarak 653 mn TL olmasını bekliyoruz.
Kısa Kısa Haberler
Otomotiv Sektörü: Euronews'un haberine göre, dizel araç üretimi
yaptığı fabrikaların kapanma riskiyle karşı karşıya olan Alman
otomobil üreticisi Volkswagen, 20 bin ¬ altında satacağı elektrikli
araçla Tesla'ya rakip olmak ve geleceğini korumak istiyor. Alman
şirketin Hanover'daki fabrikada üretim kapasitesini artırabilmek
içinse Transporter model araçlarının üretimini Ford'un Türkiye'deki
fabrikalarına aktarabileceği belirtiliyor.
(=) Denizbank (DENIZ): Basında yer alan haberlere göre,
Denizbank'ın hakim ortağı Rus Sberbank'ın Yönetim Kurulu Başkan
Yardımcısı Lev Hasis, alınması gereken onaylar nedeniyle satışın
2019'un ilk çeyreğine sarkma ihtimali bulunduğunu söyledi. Ayrıca
Denizbank'ın Emirates NBD Bank PJSC tarafından devralınması işlemi ile
ilgili Rekabet Kuruluna başvurulduğu açıklanmıştı.
(+) Doğuş Otomotiv (DOAS): Şirket, 3Ç18?de 37 mn TL seviyesindeki
net zarar beklentimize (piyasa ortalama beklentisi 17 mn TL net zarar)
karşılık 7,8 mn TL net zarar açıkladı. Söz konusu sapmada,
beklentilerden daha iyi gerçekleşen operasyonel kârlılık etkili oldu.
Bu dönemde net satış gelirleri beklentimizin %11 üzerinde, ancak
piyasa ortalama beklentisine paralel yıllık bazda %39 düşüşle yaklaşık
2 mlr TL oldu. Beklentimizden daha iyi gerçekleşen brüt kârlılığın
etkisiyle FAVÖK?ü beklentimizin %116, piyasa ortalama beklentisinin
%56 üzerinde yıllık bazda %21,2 düşüşle 129 mn TL seviyesinde
gerçekleşerek FAVÖK marjını yıllık bazda 1,5 yp artışla %6,5?e taşıdı
(beklentimiz: %3,3, piyasa ortalama beklentisi: %4,3). Operasyonel
olmayan tarafta ise, 3Ç17?de 79 mn TL olan net faiz giderleri 3Ç18?de
128 mn TL?ye yükseldi. Özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan
ise 29,7 mn TL net zarar kaydetti (3Ç17: 20,4 mn TL kâr).
Şirketin 2Ç18 sonu itibariyle 2,4 mlr TL olan net borç pozisyonu
3Ç18 sonu itibariyle 2,1 mlr TL?ye, net borç/FAVÖK?ü de 3,71x?den
3,44x?e geriledi. Yorum: Şirket hisseleri BIST100 endeksine göre son 1
ayda paralel performans gösterirken, son 3 ayda yaklaşık %22 negatif
ayrışmıştır. Sonuçların hisse fiyatına olumlu yansımasını bekliyoruz.
(+) Enka İnşaat (ENKAI): 3Ç18 döneminde şirketin net karı yıllık
bazda %57 düşerek 270 mn TL?ye gerilemiştir. Net kar tarafındaki
gerilemede, yatırım faaliyetlerinden kaydedilen 654,7 mn TL
seviyesinde gider etkili olurken, açıklanan net kar, 119 mn TL?lik
Research Turkey konsensus tahminini aşmıştır. Şirketin bu dönemde
cirosu yıllık %47 artışla 4,35 mlr TL seviyesinde gerçekleşirken, 3,71
mlr TL?Lik Research Turkey konsensus tahmininin %17 üzerinde
gerçekleşmiştir. Enerji segmentinin gelirlerinde yaşanan yıllık
bazdaki %59 artış cirodaki yükselişi desteklerken, şirketin Eylül sonu
itibariyle inşaat faaliyetleri kaynaklı bakiye iş yükü 2,76 mlr $
seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK tarafında ise 3Ç18?de ulaşılan 1,19
mlr TL?lik FAVÖK, yıllık bazda %74 artış gösterirken, 909 mn TL?lik
Research Turkey konsensus tahmininin %31 üzerindedir. FAVÖK marjı ise
yıllık bazda 4 puan artarak 3Ç18?de %27,3 olarak gerçekleşmiştir.
Yorum: Operasyonel tarafta gözlenen pozitif seyrin, net kar tarafına
yansımadığını görsek de net kar tarafında piyasa beklentilerinin
aşılması şirket hisselerinin performansını destekleyecektir. Şirket
ayrıca, ortaklarına hisse başına brüt %4 (0,04 TL) kar payı avansının
12 Aralık tarihinden itibaren dağıtılması kararı almıştır. Yılbaşından
bugüne endekse göre %5 pozitif ayrışan şirket hisseleri, son 1 ayda
ise %4 negatif bir getiri performansı sergilemiştir.
(=) İş Bankası (ISCTR): Anayasa Mahkemesi?nin Türkiye İş Bankası
A.Ş.'nın Dışbank ile ilgili başvurusunda Anayasa?nın 35. maddesinde
güvence altına alınan mülkiyet hakkının ihlal edilmediğine karar
verdiği açıklandı.
(+) Koza Altın (KOZAL): Şirket 3Ç18?de 484 mn TL net kar açıkladı.
Açıklanan net kar 3Ç17?deki 134 mn TL?ye göre %261 artışa işaret
etmektedir. Yatırım faaliyetleri kaynaklı 96 mn TL?lik gelir yanı sıra
203 mn TL seviyesindeki kur farkı geliri, net karda gözlenen büyümede
etkilidir. Şirketin bu dönemde cirosu %94 artışla 461 mn TL seviyesine
yükselirken, FAVÖK, yıllık bazda %122 artarak 271 mn TL seviyesine
ulaşmış, FAVÖK marjı ise 3Ç18?de yıllık bazda 7 puan iyileşerek %58,7
seviyesinde gerçekleşmiştir. Yorum: Operasyonel ve net kar tarafında
görülen olumlu seyrin, hisse performansına pozitif katkı vereceği
görüşündeyiz. Şirket hisseleri yılbaşından bugüne endekse göre %52
pozitif bir seyir ortaya koyarken, son 1 ayda ise endekse göre %6
negatif bir performans sergilemiştir.
(+) Ülker Bisküvi (ULKER): Şirket, 3Ç18?de beklentilerden daha iyi
operasyonel kârlılığın ve operasyonel olmayan gelirlerin desteğiyle
piyasa ortalama beklentisinin %47 üzerinde, yıllık bazda yaklaşık %161
artışla 222 mn TL net kâr açıkladı. 3Ç18?de net satış gelirleri piyasa
ortalama beklentisine paralel yıllık bazda %37,7 artışla 1,5 mlr TL
seviyesinde gerçekleşirken, FAVÖK?ü piyasa ortalama beklentisinin %11
üzerinde, yıllık bazda %45 artışla 235 mn TL oldu. Böylece FAVÖK marjı
piyasa ortalama beklentisinin 1,1 yp üzerinde yıllık bazda 0,8 yp
iyileşerek %16,1 seviyesinde gerçekleşti. Operasyonel olmayan tarafta
ise, net kambiyo zararı 3Ç17?deki 101 mn TL?den 3Ç18?de 1,1 mlr TL?ye
yükselerek net kârı baskılarken, yatırım faaliyetlerinden kaydettiği
1,3 mlr TL?lik net gelir (3Ç17: 142 mn TL) net kârı destekledi.
Şirketin 2Ç18 sonu itibariyle 1,7 mlr TL olan net borç pozisyonu 3Ç18
sonu itibariyle 2,1 mlr TL?ye, net borç/FAVÖK?ü de 2,23x?den 2,55x?e
yükseldi. Yorum: Şirket hisselerinin BIST100 endeksine göre son 1 ve 3
ayda sırasıyla yaklaşık %3 ve %9,6 oranında negatif ayrışmasını da göz
önünde bulundurarak 3Ç18 sonuçlarının hisse fiyatına olumlu
yansıyacağını tahmin ediyoruz.
Vakıfbank (VAKBN): Banka 3Ç18 finansal sonuçlarını bugün
açıklayacak. Research Turkey beklenti anketine göre, Vakıfbank?ın
3Ç?de 850 mn TL net kar açıklaması bekleniyor. Bu rakam bir önceki
çeyreğe göre %20,8 düşüşe, 2017 yılının aynı dönemine göre ise %21,3
oranında artışa işaret etmektedir."
http://www.vkyanaliz.com/Files/docs/gunluk-strateji-bulteni-1541743749.pdf
*******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey