Ana SayfaHİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Vakıf Yatırım, İş GYO için 1,06 TL hedef fiyat ile 'TUT' önerisini korudu----

HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Vakıf Yatırım, İş GYO için 1,06 TL hedef fiyat ile 'TUT' önerisini korudu

30 Ekim 2018 - 09:05 borsagundem.com

Vakıf Yatırım, İş GYO için 1,06 TL hedef fiyat ile
'TUT' önerisini korudu.
Vakıf Yatırım ( http://www.vakifyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"İş GYO (ISGYO) 3Ç18 Finansal Sonuçları: Finansman giderlerine
bağlı net zarar açıkladı (-) İş GYO?nun 3Ç18 operasyonel sonuçları
beklentimize paralel gerçekleşirken, öngörümüzden daha yüksek
gerçekleşen net finansal giderler net kar tahminimizde aşağı yönlü
sapmaya neden oldu. Şirketin operasyonel karlılığı piyasa
beklentilerinin üzerinde gerçekleşmesine karşın, beklentilerin aksine
net zarar gerçekleşmesi nedeniyle 3Ç sonuçlarının hisse performansı
üzerine etkisini hafif olumsuz olarak değerlendiriyoruz.
Son 1 aylık dönemde şirket hisseleri BIST 100 getirisine göre %8,3
daha iyi performans göstermiştir. İş GYO için 1,06 TL hedef fiyat ve
kısa vadede ?Endekse Paralel Getiri?, uzun vadede ?TUT? önerimizi
koruyoruz.
İş GYO 3Ç18 için hem bizim hem de Research Turkey konsensüs
tahminlerinin aksine 3,2 mn TL net zarar açıkladı. 3Ç için net kar
beklentimiz 15 mn TL düzeyindeydi. Şirket bir önceki çeyrekte ise
Kartal Manzara Adalar ve İnistanbul Konut Projesindeki ünite
teslimlerinin etkisi ile 79 mn TL net kar açıklamıştı. İş GYO?nun
3Ç?de proje teslimatlarının önceki çeyrek kadar güçlü gerçekleşmemesi
ve artan finansman giderleri net kara önemli derecede düşüş
getirmiştir. 3Ç?de gerçekleşen zarar ile şirketin 9 aylık dönemde net
dönem karı 92 mn TL düzeyine gerilemiştir.
Şirketin 3Ç?de satış gelirleri, 240 mn TL?lik beklentimize paralel
237 mn TL seviyesinde gerçekleşirken, bir önceki çeyreğe göre %66
düşüş göstermiştir. Bu gelir düşüşünün önemli nedeni 3Ç?de daha az
gerçekleşen proje teslimatlarından kaynaklanmaktadır. Gelirlerin
kırılımına göre, proje teslimatlarından elde edilen gelir 3Ç?de 177 mn
TL olurken, üst hakkı dahil kira geliri 57 mn TL (ç/ç: +7,5) düzeyinde
gerçekleşmiştir.
İş GYO?nun FAVÖK?ü 3Ç?de çeyreksel bazda %39 azalarak 58 mn TL ile
beklentimize yakın gerçekleşti. Bu rakam piyasa beklentisinin ise %21
üzerinde kalmıştır. Ancak şirketin 2Ç?de %13,8 olan FAVÖK marjı 3Ç?de
24,4 düzeyine çıkmıştır.
3Ç?de artış gösteren finansman giderleri şirketin net karını
olumsuz etkilemiştir. Detaylı bakıldığında, şirketin 2017 yılının 3.
çeyreğinde 6,9 mn TL olan faiz giderleri 38,5 mn TL?ye ulaşırken,
3Ç?de 81,3 mn TL seviyesinde oluşan kur farkı giderine karşılık 62,1
mn TL?lik türev işlem karı elde edilmesi net kardaki düşüşü
sınırlamıştır.
Şirket için 2018 yıl sonu tahminlerimizi koruyoruz. 2018
tahminlerimiz şu şekildedir: 1,07 mlr TL net satış, 231 mn TL FAVÖK,
231 mn TL net kar. Son çeyrekte değerleme farkı gelirlerinin net karı
olumlu etkileyeceğini tahmin ediyoruz.
Son 1 aylık dönemde şirket hisseleri BIST 100 getirisine göre %8,3
daha iyi performans göstermiştir. İş GYO için 1,06 TL hedef fiyat ve
kısa vadede ?Endekse Paralel Getiri?, uzun vadede ?TUT? önerimizi
koruyoruz."

www.vkyanaliz.com/Files/docs/3c18-finansal-sonuclari-is-gyo-1540878378.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey