ANALİZ-Yataş Şirket Ziyaret Notu(Gedik Yatırım)

Gedik Yatırım ( http://www.gedik.com ) Tarafından Hazırlanan
Analiz:
"Yataş Şirket Ziyaret Notu
Satışlar ve fiyatlar: 1Y18'de satış miktarı %3,9, satış gelirleri
% 23,1 oranında artmıştır. Mağaza trafiğindeki %7,8'lik büyüme ve
%3,9'luk satış çevrim oranının yanı sıra birebir nemli bir bölümünde sektörü destekleyen KDV indirimi kaynaklmların oldukça etkileyici olduğunu
düşünmekteyiz. İktisadiisiyle şirket
yönetimi yılın geri kalan bölümünde önemli bir yavaşlama öngörmekte.
Ancomentum ağustos (yıldan yıla +%18) ve
eylül (yıldan yıla +m etti. Yıl başından
bu yana fiyatlar % 25 (maliyetlerdekida,
şirket, 4Ç18'de beklenen yavaşlama nedeniyle yıllık satış geliri
tahmininin (TL1,0lınmasını beklemekte.
Sene başından itibaren 45 mağaza açaa
80'in altında olmasını beklemekte, ki bu da 110 seviyesia (2017 yılı toplam mağaza sayısı: 327). İhracat:
Satışlar içinde ihracatın payı %7 olup
satış alanının %14'ü yurtdışında bulunmakta. Şirket, 2020 yindeki payını %20-25'e çıkarmayı ve böylelikle YP
maliyetl (hedge) mekanizması
yaratabilmeyi hedeflemekte. Şirket yönetimi, ana hedefleri Almanya'azar olduğunu düşünmekte. 1Y18'de satış
alanına 5,665 metr satış alanını %50
artırmayı planlamakta. Uluslararası yatkısmı Türk hükümetinin Turquality Destek Programı tarafından
desteklenmekte.
Marjlanomik koşullardaki zorluklara
karşın kâr odaklı olan şirkemeye sıcak
bakmamakta. Yine de, 2Y18'de özellikle de 4Ç18'nmekte. Ham maddelerin %30'u dövize endeksli. Diğer taraftan,
TL'ye endeksli maliyetleritan bu yana
artış gösterdi. Bu doğrultuda, şirket yönetimi%12,5 olmasını beklemekte (Yıllık Yönlendirme:%14,5 1Y18:
ma marjın %11 civarında oluşmasının
beklendiği anlamına gelmekte. Şirketin maliyetlerdenazı materyaller için nakit ödemeye başlaması nedeniyle
2Y1 bozulma görülebilir.
Yatırımlar: Yeni yüksek sezon (Male
gelecek olan 26 milyon TL maliyetli üretim tesisiyle birlikte Divan
markası altındal) girme stratejisi
gerçekleştirilecek.
Sonuç: Yataş'5 satış büyümesi ve
%35-40 civarında ÖVK yaratma potansiyela
ve hissedarlarına değer katma odaklı yönetim anlayışıyla iyi bir
şekilde konumlandığını düşünüyoruz. Ancak, ekonomideki zorluklar
nedeniyle marjlar ve nakit yaratma açısından yakın dönemde şirketin
bazı zorluklarla karşılaşması oldukça olası. 2018 tahminleri üzerinden
5,3x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem görmekte olan YATAS hisselerinin pahalı
olmad000/002/834/original/Gedik_YATAS_03102018TR.PDF?1538579715

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadtırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreksreksTurkey