Ana SayfaANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)----

ANALİZ-Sabah Stratejisi(Ziraat Yatırım)

17 Eylül 2018 - 08:48 www.borsagundem.com

Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Geçen hafta TCMB'nin beklentilerin üzerindeki faiz artırımı ile
risk algısında güçlü bir toparlanma görülürken, Lira varlıklarda da
genele yayılan değer kazançları yaşandı. Bu haftanın önemli gündem
maddesi ise 20 Eylül'de açıklanacak Orta Vadeli Program (OVP) olacak.
Yurtdışında ABD'de ikinci öneme sahip veriler takip edilecekken, hafta
genelinde Japonya Merkez Bankası toplantısı öne çıkıyor. Ancak,
toplantıda piyasalar üzerinde oynaklık yaratabilecek bir karar
beklenmiyor. Dolayısıyla, TCMB kararının yansımaları devam
edebilecekken, piyasanın odağında OVP kalmaya devam edebilir ki piyasa
iyimser tarafta kalabilir ve iki haftadır pozitif ayrışan Lira
varlıklar bu eğilimini koruyabilir. Haftaya başlarken, ABD - Çin
arasındaki ticaret geriliminin karşılıklı söylemlerle tekrar artığını
gözlemliyoruz. Asya ve ABD vadelileri satıcılı seyrediyorlar. BIST100
endeksi de güne hafif baskı altında başlayabilir.

MAKROEKONOMİ

Haftaya yurtiçinde yoğun makroekonomik veri takvimiyle başlıyoruz.
Ancak şüphesiz haftanın en önemli gelişmesi 20 Eylül'de açıklanacak
Orta Vadeli Program (OVP) olacak. 10 Ağustos'ta Hazine ve Maliye
Bakanı Sayın Berat Albayrak Yeni Ekonomi Modeli'ni paylaşmıştı. Bu
doğrultuda, 2019 yılı büyümesinin %3-%4 aralığında olması, cari açığın
ise %4 civarlarında dengelenmesi beklenmekteydi. Bütçe açığı/GSYH'in
ise %1,5'lar seviyesinde sınırlandırılacağı ifade edilmişti. Neticede
OVP ile Yeni Ekonomi Modeli'nin detayları hakkında bilgi sahibi
olacağız. OVP de büyüme, enflasyon, bütçe dengesi ve cari denge gibi
ekonominin temel büyüklüklerine yönelik hedefler paylaşılmakta. Üç
yıllık bakış açısına sahip olan Program aslında yetkililerin
ekonomideki üç yıllık yol haritasını bize derinlemesine sunacak bir
veri seti olacak.
Bugün TSİ 10'da temmuz ayına ait sanayi üretim verisi açıklanacak.
Üçüncü çeyreğin ilk verisi olması açısından dikkate değer. Ekonomideki
dengelenmenin sanayi sektörü tarafındaki yansımasını daha net
gözlemleyebilme şansına sahip olacağız. Verinin yıllık bazda %1,85
artması beklenmekte. Haziran ayında veri aylık %2 düşerken yıllık
%3,2 artmıştı. Cuma günü, temmuz ayına ait açıklanan cari denge
rakamlarında da ithalatın hız kesmesiyle ekonomideki dengelenmenin
hızlandığı görülüyor.
Bugün ayrıca saat 10'da haziran dönemine ait işsizlik rakamları
açıklanacak. Mayıs döneminde işsizlik oranı tek haneli seviyede
kalmayı başarmış ve %9,7 açıklanmıştı. Ancak son üç aydır
mevsimsellikten arındırılmış işsizlik oranı çift hanede seyretmekte.
Arındırılmış işsizlik oranı, mayıs döneminde nisan dönemine göre 0,3
puan artarak %10,6 düzeyinde gerçekleşmişti. Ekonomideki dengelenmeyle
birlikte işsizlik oranındaki hafif yükselişler doğal karşılanabilir.
Bununla birlikte yaz aylarını kapsayan istihdam rakamlarında turizm
sektörünün olumlu yansımasını özellikle hizmet istihdamında
gözlemleyebiliriz.
Bugün ayrıca saat 11'de ağustos ayına ait bütçe dengesi rakamları
açıklanacak. Bütçe açığı/GSYH oranı %2'ler seviyesinde seyretmeyi
sürdürüyor. Kamudaki tasarruf ise giderler kısmındaki baskıyı
hafifletecek bir unsur olmakta. Bununla birlikte vergi gelirlerinin
seyri bütçe dengesinin yılı nasıl kapatacağı konusunda belirleyici
olacak. Kısa vadedeki görünümden ziyade özellikle OVP'de çizilecek
rota çok daha kıymetli.
Yurtdışı tarafında bugün TSİ 12'de Euro Bölgesi TÜFE rakamları
açıklanacak. Ağustos ayına ait enflasyon verilerinin nihai halini
takip edeceğiz. Bundan dolayı piyasada önemli bir hareketlilik
yaratmayabilir. Bölgede çekirdek enflasyon %1 düzeyinde bulunuyor.
Geçtiğimiz hafta Avrupa Merkez Bankası (ECB), enflasyon tahminlerini
değiştirmedi ancak büyüme tahminlerini hafif düşürmüştü. ECB,
enflasyon tarafında şimdilik işlerin yolunda olduğunu düşünüyor.
Büyümedeki revize sonrası cuma günü açıklanacak olan eylül ayına ait
hizmet ve imalat PMI verileri piyasaların daha dikkatinde olabilir.
Bugün TSİ 15.30'da New York Fed imalat endeksi ABD tarafında
izlenecek tek veri.
Hafta genelinde çarşamba günü Japonya Merkez Bankası faiz kararı
öne çıkıyor. Perşembe günü de Brezilya Merkez Bankası ve Güney Afrika
Merkez Bankası'nın faiz kararı bulunmakta. Brezilya'nın politika
faizini %6,5, Güney Afrika'nın da politika faizini aynı şekilde %6,5
seviyesinde koruması bekleniyor.
Güney Kore Devlet Başkanı Moon Jae-in ile Kuzey Kore lideri Kim
Jong-un arasında 18-20 Eylül'de gerçekleştirilmesi planlanan zirve de
piyasaların dikkatinde olacak.

ŞİRKET HABERLERİ

Banvit Bandırma (BANVT, Nötr): 13 Eylül 2018 tarihinde Bandırma'da
gerçekleşen yoğun yağıştan bölgedeki kesimhanesi ve idari binalar
etkilenmiş Bandırma Kesimhane'de üretime sel nedeniyle geçici olarak
ara verilmek zorunda kalınmıştır. Hasar tespit, temizlik ve son hızla
devam eden yenileme çalışmalarının ardından Bandırma Kesimhanesi
tekrar üretime başlayacaktır.
Banvit halihazırda piliç üretimine İzmir ve Elazığ tesislerinde
devam etmektedir. Şirkete bağlı diğer üretim tesisleri, normal
uygulamaları çerçevesinde faaliyetlerine devam etmektedir. Sel
felaketinin neden olduğu zararları azaltmak ve riskleri önlemek için
de gereken önlemler hassasiyetle alınmaktadır.
Vakıfbank (VAKBN, Öneri "Al", Nötr): 126 gün vadeli 300mn TL
nominal değerli ve 210 gün vadeli 100.000mn Vakıfbank Finansman
Bonolarının ihraç ve halka arzına ilişkin talep toplama işlemi
17-18-19 Eylül 2018 tarihlerinde gerçekleştirilecektir. Söz konusu
bonolara, 400mn TL nominal olan halka arz büyüklüğünden fazla talep
gelmesi durumunda toplam halka arz miktarı 600mn TL nominal tutara
yükseltilebilecektir.


SEKTÖR HABERLERİ

Bankacılık: 1 Ekim 2018 tarihinden geçerli olmak üzere, Türk
lirası cinsinden kredi kartı işlemlerinde uygulanacak aylık azami akdi
faiz oranı yüzde 2,25, aylık azami gecikme faiz oranı yüzde 2,75,
yabancı para cinsinden kredi kartı işlemlerinde uygulanacak aylık
azami akdi faiz oranı yüzde 1,80, aylık azami gecikme faiz oranı yüzde
2,30 olarak belirlendiği TCMB tarafından açıklanmıştır.
Demir-Çelik: Türkiye'nin ham çelik üretimi, Ağustos ayında 2017
yılının aynı ayına kıyasla %5,7, Temmuz ayına kıyasla ise, %8,2
oranında düşüşle 3mn ton seviyesinde gerçekleşti. Ağustos ayında
elektrik ark ocaklı tesislerin üretimi, geçtiğimiz yılın aynı ayına
kıyasla %8,2 azalırken, entegre tesislerin üretimleri geçtiğimiz yılın
aynı ayına kıyasla seviyesini korudu. Ocak-Ağustos döneminde toplam
ham çelik üretimindeki artış yavaşlayarak %1,7 oranında yükselişle,
geçtiğimiz yılın aynı dönemindeki 24,7mn tondan 25,2mn tona çıktı.
Sekiz aylık dönemde, elektrik ark ocaklı tesisler %2 oranında artışla
17,4mn ton entegre tesisler ise, %1,1 artışla 7,8mn ton ham çelik
üretimi kaydetti. Ocak-Ağustos döneminde Türkiye'nin kütük üretimi,
geçtiğimiz yılın aynı dönemine kıyasla %0,9 oranında azalışla, 16,7mn
tona gerilerken, slab üretimi, söz konusu dönemde %7,2 artışla 8,4mn
ton seviyesine yükseldi. Kaynak: TÇÜD
Çimento: Türkiye Çimento Müstahsilleri Birliği (TÇMB) tarafından
sektörün ilk 6 aylık verileri açıklandı. Çimento sektörünün
Ocak-Haziran verilerine göre iç satışlarda %5,4 artış yaşanırken
bölgesel bazda yapılan satışlarda en büyük artış Ege Bölgesi'nde
görüldü. Raporla ilgili değerlendirmede bulunan Çimento Müstahsilleri
Birliği (TÇMB) Yönetim Kurulu Başkanı Nihat Özdemir, "2017 yılının ilk
aylarında yaşanan zorlu kış şartlarının, bu yıl yaşanmamasıyla yılın
ilk 2 ayında satışlarda %31'lik büyüme yaşandı. Satışlar Mart ve Nisan
aylarında aylık bazda %4 ve %8 artarak normal seyrine döndü. Ancak
Mayıs ve Haziran aylarında Ramazan ayının da etkisiyle satışlar aylık
bazda yaklaşık %9-12 aralığında azaldı ve yıllık satış artışı baz
etkisi ile %5,4 olarak gerçekleşti. TÜİK verilerine göre, 2018 yılı
Ocak-Haziran döneminde, ihracatımızı (çimento+klinker) en çok
arttırdığımız ülke Senegal oldu. Bu ülkeyi Haiti ve ABD izledi.
İhracatımızı artırdığımız diğer pazarları ise Gana ve Gine olarak
sayabiliriz" şeklinde konuştu.
Türk Ticaret Kanunu (TTK) Değişiklik: Öz sermayeleri kur farkı
nedeniyle eriyen firmaların 'teknik iflas' korkusuna çözüm geldi.
Resmi Gazete'de önceki gün yayımlanan 6102 Sayılı TTK'nın 376'ncı
Maddesinin Uygulanmasına İlişkin Usul Ve Esaslar Hakkında Tebliğ'i ile
eski kur bedelleri üzerinden borçlanıp bilanço hesaplarında borcu
sermayesinin çok üstünde görünen firmalar, teknik iflas etmiş
sayılmayacak. 2023'e kadar döviz kuru farkı zararları yansıtılmayacak.
Sermayenin kaybı veya borca batık olma durumlarında uyulacak usul ve
esasları belirleyen tebliğin Geçici 1. Maddesi, "1/1/2023 tarihine
kadar, Kanunun 376'ncı maddesi kapsamında sermaye kaybı veya borca
batık olma durumuna ilişkin yapılan hesaplamalarda, henüz ifa
edilmemiş yabancı para cinsi yükümlülüklerden doğan kur farkı
zararları dikkate alınmayabilir" şeklinde belirtildi. (Kaynak: Dünya)

DİĞER ŞİRKET HABERLERİ

Volatilite Bazlı Tedbir: SPK kararı uyarınca devreye alınan
Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS) kapsamında, Adese (ADESE,
Sınırlı Negatif), Adana Çimento (ADNAC, Sınırlı Negatif) ve TSKB GYO
(TSGYO, Sınırlı Negatif) payları 17/09/2018 tarihinden (seans
başından) itibaren 01/10/2018 tarihine (seans sonuna) kadar açığa
satışa ve kredili işlemlere konu edilemeyecektir.
Not: VBTS kapsamında getirilen tedbirler A, B, C, D grup
değişimi, pazar değişimi ve diğer nedenlerle uygulanacak olan açığa
satış ve kredili işlem yasaklarından ve brüt takas uygulamasından ayrı
olarak değerlendirilmelidir.

FAİZ PİYASALARI

Ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %19,25 seviyesinden %24'e
yükseldi. Toplam fonlama miktarı da 158 milyar TL'den 148 milyar TL'ye
geriledi. Cuma günü Merkez Bankası haftalık repo ihalesi ile 24 milyar
TL piyasayı fonladı. Fonlamanın geri kalanı koridorun üst bandından
sağlandı. Güçlü faiz artırımı ardından Merkez Bankası haftalık repo
ihalelerine döneceğini belirtmişti. Ek olarak fonlamanın tamamının
haftalık vadede yapılması için bir haftalık geçiş süreci öngörmüştü.
Bu doğrultuda Merkez Bankası, bir haftalık geçiş sürecinde ağırlıklı
ortalama fonlama maliyetinin belirlenen para politikası duruşu ile
uyumlu gerçekleştirilmesi amacıyla, 20 Eylül 2018 tarihine kadar
gecelik borç verme faiz oranının %24 olarak uygulanacağını
belirtmişti. Bundan dolayı da ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti,
politika faiziyle aynı seviyede %24 düzeyinde gerçekleşti.
Bono piyasasında verim eğrisinin orta ve uzun vadesinde düşüşlerin
öne çıktığı bir haftayı geride bıraktık. Merkez Bankası'nın
sıkılaştırıcı adımı sonrası 2 yıllık gösterge kağıdın faizinde
haftalık 60 baz puanlık bir yükseliş dikkat çekti ve faiz %24,94
seviyesinden haftayı kapattı. 5 ve 10 yıllık gösterge kağıdın faizi
ise sırasıyla haftalık 169 ve 91 baz puan geriledi ve %23,37 ve %18,64
seviyesinden haftayı sonlandırdı.
Cuma günü öğleden sonra %3 seviyesini test eden ABD 10 yıllık
tahvil faizi, haftayı %2,99 seviyelerinden kapattı. Cuma günü ABD
sanayi üretiminin beklentilerden güçlü gelmesi 10 yıllık faizini
yukarı çekmişti."



******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( [email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey