Ziraat Yatırım Menkul Değerler ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
Tarafından Hazırlanan Sabah Stratejesi Analizi:
"Dün TCMB'nin beklentilerin üzerindeki faiz artırımı ile risk
algısında güçlü bir toparlanma görüldü. TL varlıklarda da genele
yayılan değer kazançları yaşandı. Dolar / TL 6 seviyesine doğru sert
geri çekilirken, bir aylık zımni oynaklık 28'li seviyelere (en yüksek
61 seviyesi görülmüştü) kadar geriledi. Risk primimiz (5 yıllık CDS)
460'lı seviyelere, uzun vadeli tahvil faizi %19'a gerilerken, BIST100
endeksi de görece yüksek işlem hacmi ile bir süredir direnç yaptığı 50
günlük ortalamasının üzerinde kapanış yaptı. Dünkü iyimser görüntüye
bağlı olarak endeks güne alıcılı bir görüntüyle başlayabilir ve gün
içerisinde yükseliş isteğini devam ettirebilir ki küresel çapta da
risk iştahı pozitif seyretmeye devam ediyor. ABD - Çin arasında
ticaret görüşmelerinin gündeme gelmesi, ABD'den ağustos ayına ait
enflasyonun beklentilerin altında kalması ve TL'deki değer kazançları
risk iştahını olumlu etkileyen başlıca faktörler. Bir süredir baskı
altında kalan Gelişmekte Olan Ülke kurları da rahat bir nefes almak
için ortam buldular. Bugün veri tarafında, yurtiçinde temmuz ayına ait
cari denge, yurtdışında ABD'de ağustos ayına ait perakende satışlar ve
sanayi üretimi takip edilecektir. Temmuz ayında cari açığın bir önceki
aya göre gerilemesi beklenmekte ki cari açıktaki daralma TL için şu
aşamada olumlu. Ek olarak, 80 USD'nin üzerine çıkan petrol (brent) bu
sabah 78 USD'ye yakın seyrediyor.
MAKROEKONOMİ
Hazine ve Maliye Bakanı Sayın Berat Albayrak'ın açıklamalarını
takip ederek haftanın son iş gününe başlıyoruz. Albayrak, Orta Vadeli
Program'ın 20 Eylül'de açıklanacağını söyledi. Albayrak, ayrıca Merkez
Bankası'nın enflasyonla mücadele konusunda para politikası alanında
gerekli gördüğü adımı attığını vurguladı. Merkez Bankası'nın son
kararının ardından "bağımsızlık" tartışmalarının kapandığını ve bundan
sonra bu konudaki tartışmaların hiçbir gerçekliği ve karşılığı
olmayacağını da dile getirdi. Neticede Merkez Bankası faiz kararını
geride bırakan piyasaların dikkati, ekonominin 3 yıllık yol haritası
olan Orta Vadeli Program'ın açıklanmasında. Bakan, OVP'de gerçekçi
makro hedefler ortaya koyacaklarını ve bu hedeflere ulaşmak için
atacakları adımları paylaşacaklarını da bir kez daha ifade etti.
Bugün yurtiçinde TSİ 10'da temmuz ayına ait cari işlemler dengesi
rakamları açıklanacak. Cari açığın, USD 1,8 milyar gerçekleşmesi
beklenmekte. Haziran ayında cari açık USD 2,9 milyar gerçekleşmişti.
Revizelerin olmadığını varsayarsak 12 aylık birikmiş cari açık da USD
57,4 milyardan USD 54,5 milyara gerileyecek.
Dünkü güçlü faiz artışı, TL'deki değerlenme eğilimini artıracak ve
enflasyonist baskıları hafifletecektir. Bununla birlikte krediler,
halihazırda takip ettiğimiz 2007-2016 ortalaması ve 2017 ortalamasına
göre zayıf görünümünü sürdürmekte. Güçlü parasal sıkılaştırma ise
kredilerdeki yavaşlamanın devamına işaret etmekte. Dolayısıyla iç
talepte gözlenen yavaşlamanın bir miktar daha hızlanmasını
bekleyebiliriz. Neticede ekonomideki dengelenme sonucu iç talepteki
zayıflamanın olumlu yansımasını ithalat kanalında gözlemleyeceğiz.
İthalattaki belirgin düşüş cari açığı keskin şekilde aşağı çekebilecek
bir unsur. Nitekim beklentilerde bu yönde şekillenmekte. Eylül ayı
TCMB beklenti anketinde de yıl sonu cari açık beklentisi USD 49,7
milyarla mart ayından bu yana ilk kez USD 50 milyarın altına geriledi.
Bugün yurtdışı tarafında dikkatler TSİ 13.30'daki Rusya Merkez
Bankası'nın faiz kararında olacak. Rusya Merkez Bankası'ndan bugün bir
faiz artırımı beklenmiyor. Faiz kararında, 42 tahminden sadece 2 kişi
25 ve 50 baz puanlık sınırlı artırım beklemekte. Faiz artırımı
beklenmese de daha şahin bir görünümle sahneye çıkan bir Merkez
Bankası gözlemleyebiliriz. Rusya Merkez Bankası, para politikaları
toplantısı öncesi genellikle sözlü yönlendirmeyi kullanmayı seven bir
banka. Yani faiz indirimleri veya artırımlarında önceden bir sinyal
vermekte. Geçtiğimiz günlerde Rusya Merkez Bankası Başkanı, eğer
enflasyonist baskı ortaya çıkar ise para politikalarının sıkı olmaya
devam etmesi gerektiğini vurgulamıştı. Gerekirse para politikalarını
daha da sıkılaştırabileceklerini söylemişti. Yani banka şimdilik,
piyasaları yönlendirecek güçlü bir sinyal vermemişti. Rusya'da
enflasyon hedefi %4, güncel enflasyon rakamı ise %3,1'lerde. Politika
faizi de %7,25 seviyesinde.
Bugün ABD'de TSİ 15.30'da ağustos ayına ait perakende satışlar ve
TSİ 16.15'te sanayi üretimi rakamları izlenecek.
Önümüzdeki pazartesi günü yoğun bir yurtiçi gündemle haftaya
başlayacağız. Haftanın en önemli gelişmesi şüphesiz 20 Eylül'de
açıklanacak olan Orta Vadeli Program.
" Pazartesi günü yurtiçinde temmuz ayına ait sanayi üretim
verisi, haziran dönemi işsizlik oranı ve ağustos ayı bütçe dengesi
takip edilecek. Perşembe günü de eylül ayına ait tüketici güven
endeksi açıklanacak.
" Yurtdışında çarşamba günü Japonya Merkez Bankası faiz kararı
öne çıkıyor. Perşembe günü de Brezilya Merkez Bankası'nın faiz kararı
bulunmakta. ABD'de genel olarak konut verileri ağırlıklı bir haftada
olacağız. Euro Bölgesi ülkelerinde de ağustos ayına ait TÜFE rakamları
bulunuyor. Cuma günü ise ABD ve Euro Bölgesi ülkelerinde eylül ayına
ait hizmet ve imalat PMI'larının seyri izlenecek.
ŞİRKET HABERLERİ
Batıçim Çimento (BTCIM, Pozitif): Yatırımcılardan gelen talepler
üzerine, Şirket beklentilerini paylaşmıştır. Buna göre, 2018 yılsonuna
ilişkin normal koşullar altındaki konsolide beklentiler: konsolide
satışlar 1.100 - 1.150 bin TL brüt kar marjı %32-35 FAVÖK marjı
%30-35 ve kapasite kullanım oranı %90 - 95 şeklindedir.
Batısöke Çimento (BSOKE, Pozitif): Yatırımcılardan gelen talepler
üzerine, Şirket beklentilerini paylaşmıştır. Buna göre, 2018 yılsonuna
ilişkin normal koşullar altındaki konsolide beklentiler: konsolide
satışlar 350 - 400mn TL brüt kar marjı %35-40 FAVÖK marjı %30-35 ve
kapasite kullanım oranı %90 - 95 şeklindedir.
MLP Sağlık Hizmetleri (MPARK, Nötr): 12 Eylül 2018 tarihi
itibariyle Resmi Gazete'de yayımlanan Türk Parası Kıymetini Koruma
Hakkında yapılan değişiklik ile, menkul ve gayrimenkul alım satım ile
kiralama sözleşmelerinde döviz üzerinden belirlenmiş bedellerin 30 gün
içinde Türk lirasına dönüştürülmesiyle ilgili karar yürürlüğe
girmiştir. Şirket, bu kararname ile birlikte konu ile ilgili
çalışmalarına hız vermiştir. 2018 ilk yarı sonuçlarına göre
halihazırda kira kontratlarının %39'u döviz cinsindendir.
2018 ilk yarı sonuçlarına göre şirketin, yurtdışı sağlık
turizminden elde ettiği döviz cinsinden gelirlerinin toplam gelirlere
oranı %9 iken, buna karşı giderlerinin toplam gelirler içindeki payı
%7'dir. Kira kontratlarının tamamının Türk lirasına dönüştürülmesi
durumunda toplam giderlerin döviz cinsinden olan kısmının toplam
satışlara oranı %4'e düşecektir. 2018'in ilk yarısında %60'ın üzerinde
büyüme gösteren yurtdışı sağlık turizm gelirlerindeki artışın yılın
ikinci yarısında da devam etmesini beklenmektedir.
TAV Havalimanları (TAVHL, Öneri "EKLE", Nötr): 4 Eylül 2018
tarihinde yaptığı Özel Durum açıklamasında, Şirketin tamamına sahip
olduğu Havaalanları Yer Hizmetleri A.Ş. (HAVAŞ), Altur Turizm ve Free
Turizm şirketlerinin oluşturduğu konsorsiyumun, İETT İşletmeleri Genel
Müdürlüğü tarafından düzenlenen "İstanbul genelinde Yeni Havalimanı
toplu ulaşım entegrasyonu kapsamında Bagajlı Lüks Taşımacılık (BLT)
hatlarının oluşturulması ve taşımacılığın uygun araçlarla karşılanması
amacıyla toplu taşıma yapmak üzere hat kiralama" ihalesinde en iyi
teklifi verdiği ve ihalenin gerekli onayların ardından yürürlüğe
gireceğini duyurulmuştu.
İhale ile ilgili olarak İETT İşletmeleri Genel Müdürlüğü
tarafından bugün şirkete iletilen bilgilendirme yazısında, sözkonusu
ihalenin iptal edildiği ifade edilmiştir.
1 Ağustos 2018 Tarihli TAV Havalimanları Holding Raporumuz için
tıklayınız?
Türk Hava Yolları (THYAO, Öneri "AL", Nötr): T. Garanti Bankası
A.Ş. ile yürütülmekte olan Türk Hava Yolları A.O. Yolcu Programı THY
Frequent Flyer Programı kapsamında THY FFP üyelerine yönelik
Miles&Smiles Kredi Kartı verilmesi işbirliğinin 1 Nisan 2023 tarihine
kadar sürdürülebilmesi amacıyla T. Garanti Bankası A.Ş. ile yeni bir
sözleşme imzalanmıştır.
17 Ağustos 2018 Tarihli Türk Hava Yolları Raporumuz için
tıklayınız?
SEKTÖR HABERLERİ
Akaryakıt: Özellikle Kuzey Irak'ta yaşanan problemler sebebiyle
çok sık sekteye uğrayan Türkiye ile Irak arasındaki ticaret, Irak
merkezi hükümetinin yıllık 800 bin tonun üzerinde, benzin ve mazot
alımı için açtığı ihaleyle yeniden canlanma dönemine girdi. Merkezi
hükümet, Türkiye'den 3 ayda bir 200 bin tonluk benzin ve mazot alımı
için ihale açtı. İhaleye konu ürünlere önümüzdeki dönemde LPG de
eklenecek ve yıllık ihracat tutarı 1 milyar doları bulacak. (Kaynak:
Dünya)
DİĞER ŞİRKET HABERLERİ
İttifak Holding( ITTFH, Sınırlı Negatif): Sermaye Piyasası Kurulu
kararı uyarınca devreye alınan Volatilite Bazlı Tedbir Sistemi (VBTS)
kapsamında, ITTFH.E payları 14/09/2018 tarihinden (seans başından)
itibaren 28/09/2018 tarihine (seans sonuna) kadar açığa satışa ve
kredili işlemlere konu edilemeyecektir.
Not: VBTS kapsamında getirilen tedbirler A, B, C, D grup
değişimi, pazar değişimi ve diğer nedenlerle uygulanacak olan açığa
satış ve kredili işlem yasaklarından ve brüt takas uygulamasından ayrı
olarak değerlendirilmelidir.
FAİZ PİYASALARI
Merkez Bankası'nın piyasayı fonlama miktarı 167,2 milyar TL'den
158,5 milyar TL'ye geriledi. Fonlamanın tamamı %19,25'ten koridorun
üst bandından sağlandı ve ağırlıklı ortalama fonlama maliyeti %19,25
seviyesinde sabit kaldı.
Dün Merkez Bankası, politika faizi olan bir hafta vadeli repo
ihale faiz oranını %17,75'ten %24'e yükseltti. Merkez Bankası,
yaklaşık olarak ağustos ayı ortasından bu yana haftalık repo ihalesi
açmıyor ve piyasayı faiz koridorunun üst bandından yani gecelik
vadeden fonluyordu. Merkez Bankası güçlü parasal sıkılaştırma adımı
ile bugünden itibaren tekrar haftalık repo ihalesi uygulamasına
geçecek. Yani piyasayı %24 faiz oranı ile fonlayacak. Ayrıca banka,
fonlamanın tamamının haftalık vadede yapılması için bir haftalık geçiş
süreci öngörmüş durumda.
Merkez Bankası'nın politika faizini beklentilerin üzerinde 625 baz
puan artırması sonrası TL, dolar karşısında %4,3'ün üzerinde sert
değerlendi. Neticede Merkez Bankası'nın şahin adımı TL pozitif
algılandı. Enflasyonla mücadelede kararlı ve güçlü bir adım atan TCMB
ile birlikte enflasyon beklentilerinin iyileşeceği öngörüsü verim
eğrisinin 10 yıllık tarafındaki düşüşü belirginleştirdi. 8 Mart 2028
itfalı 10 yıllık gösterge kağıdın faizi, 131 baz puan düşerek %19
seviyesi ile ağustos ayı başından bu yana en düşük seviyeden kapandı.
ABD 10 yıllık tahvil faizi, ABD TÜFE verisinin %0,3 artış
beklentisi aksine %0,2 artış göstermesi ardından %2,97 seviyesinden
%2,94'e doğru bir gevşeme gösterse de kapanışı tekrar %2,97
seviyesinden yaptı. 26 Eylül'deki Fed toplantısı yaklaştıkça 10 yıllık
tahvil faizi de %2,95 seviyesi altında kalıcı olmakta başarılı
olamıyor."
*******
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.
*******
Foreks Haber Merkezi (
[email protected] )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey